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????????隨著全國疫情的平穩、經濟秩序的恢復，A股市場應聲看漲。其中科創50成反攻領頭羊，指數累積漲幅已達25%。

????????6月2日科創板再現大漲，近40只個股漲超10%。科創50指數收漲4.68%，共計424家科創股，漲417家，僅跌7家。自市場回暖以來，科創50的成交量不斷抬升，2日成交量已達創板以來的歷史第三。

????????科創板是當下國家實施創新驅動戰略與實體經濟高質量發展的“橋頭堡”。進入2022年一季度，面對疫情帶來的嚴峻考驗和復雜多變的國內外環境，科創板上市公司直面困難挑戰、抗疫保供、提質增效，展現出良好的經營韌性和創新活力。

????????回溯上一輪經濟轉型周期中設立的創業板，在開板三年后出現了一輪轟轟烈烈的板塊牛市，領先、獨立于A股整體市場表現。

????????順勢者為，乘勢者興。此前的市場大跌中哪些科創板公司被“錯殺”?未來又有哪些公司將“執板塊之牛耳”?上證報記者持續以數據挖掘經營亮點、以研究洞見投資價值。

醫藥、電子與計算機“破發”嚴重

????????曾經，一家科創板公司在IPO時是否擁有陣容強大的戰略配售機構，被視為衡量公司價值的標尺之一。

????????而隨著此前市場大幅下跌，這些“聰明資金”也面臨解禁即深套的局面。

????????據上證報記者統計數據顯示，共有319家科創板公司的IPO戰略配售股將在6月7日以后解禁，其中88家上市公司的最新收盤價已低于發行價。這些公司主要分布在醫藥生物、電子、計算機、機械設備等行業。

????????明細來看，醫藥生物行業成為首個重災區，有27家公司的最新收盤價跌破發行價，占比達31%。隨后是電子和計算機行業，破發公司均為16家。這三個行業的破發個數就占據整個科創板市場的七成。同時，機械設備、環保、軍工、國防軍工等也出現了少量破發公司。

????????受破發影響，部分參與科創板IPO戰略配售的機構投資者出現了巨大浮虧。醫藥生物、電子兩行業參與戰略配售機構的浮虧金額分別達43.28億元和10.78億元，位列浮虧金額前兩名。

部分戰配被深套

6月7日以后解禁的88只科創板破發股中，有33家公司的破發幅度超過30%。其中，包括福昕軟件、翱捷科技、迪哲醫藥、成大生物和邁威生物等5家公司的最新收盤價較發行價已經腰斬。

????????具體看，福昕軟件的破發幅度最大，最新價較發行價已經折價達57%。公司在2020年9月8日上市，發行價為238.53元，發行市盈率為191倍，遠高于70倍的行業平均市盈率。據查，公司是全球PDF電子文檔核心技術與應用領域的領導廠商，“Foxit”也是中國為數不多的具有全球影響力和競爭力的國際軟件知名品牌。特別是一大批全球知名企業如微軟、亞馬遜、英特爾、IBM、三星、索尼、摩根大通、騰訊、百度等都在使用福昕的授權技術或通用產品。

????????福昕軟件在今年4月份接受千合資本、興全基金、長江養老保險等機構調研時表示，Adobe的DC業務今年一季度營收同比增長約17%，去年同比增長則是30%左右。訂閱模式下由于收入確認滯后，體現在財務增長上也會相對平緩。隨著海外疫情平緩，部分企業已經恢復場地辦公，公司所擅長的直銷模式將再度發揮優勢。此外，關于后續的收入驅動，針對以PDF閱讀器和編輯器為主的傳統業務，公司期望今年可以恢復至過往比較高的增速，而電子簽名三月份開始通過渠道廣泛推廣，有望在今年取得良好的增長。新增項目大部分已發布或處于將發布狀態，潛在市場空間大，將為公司未來的發展貢獻新的盈利增長點。

????????其次是今年1月14日上市的翱捷科技，股價較發行價折價57%。公司是國內稀缺的無線通信平臺型芯片企業，主營業務是提供無線通信、超大規模芯片的平臺型芯片。華泰證券認為，公司2022年一季報虧損同比收窄，毛利率好于預期，預計公司研發費用率將延續同比下降趨勢，2023年有望實現扭虧為盈。

????????記者注意到，在翱捷科技的戰配機構名單上，出現了國家產業基金這樣的大基金的身影，兆易創新、聞泰科技等半導體行業龍頭的加持，以及美的、OPPO等耳熟能詳的產業資本。目前這些戰略配售機構整體浮虧近6億元。

????????最引人注目的是百濟神州，公司于去年12月15日在科創板上市，成為全市場首家在美國納斯達克、港交所與上交所三地上市的生物醫藥公司，多家知名機構參與了公司IPO戰略配售。

????????然而，百濟神州上市首日破發后，就連跌不止。截至最新收盤，其股價較發行價已腰斬。諸多參與戰略配售的機構被深套其中。數據顯示，公司戰略投資者包括中國保險投資基金、太平人壽保險、中央企業鄉村產業投資基金等大型保險公司、國家級大型投資基金，還有廣州高新區、阿布達比投資局、上海國鑫、上海國盛、上海張江等大型企業，以及公司高級管理人員與核心員工的參與。

????????今年以來，包括中金公司、中歐基金、泰康資管等眾多知名機構頻繁調研公司。公司表示，公司自主臨床開發能力深厚、布局廣泛，包括擁有一支超過2300名員工的全球臨床開發和醫學事務團隊，正在為超過30種藥物和候選藥物執行90多項正在進行或已計劃的臨床試驗，其中60%以上為全球性臨床試驗，這與大部分國內藥企僅開展中國境內臨床試驗的數據組成、質量與投入規模具有根本區別。

????????公司同時透露，公司歐洲銷售團隊已于2021年年初成立。2022年第一季度，百悅澤在德國、奧地利都已上市，目前正在籌備意大利、英國、西班牙等歐洲國家市場的上市，預計今年歐洲也會貢獻一定的收入。目前，百悅澤已在包括美國、中國、歐盟、英國、加拿大、澳大利亞和韓國在內的47個市場獲批多項適應癥，預計今年將繼續在另外十多個國際市場實現百悅澤的商業化上市。

截至一季度末，高瓴HHLR在美股市場持有的股票顯示，百濟神州是HHLR第一大重倉股，持股市值高達10.32億美元。

有業績高增者或被錯殺

????????事實上，記者統計財務數據發現，部分股價大幅下跌、戰配被深套的科創板公司業績仍在持續增長，體現了極強的經營穩定性。

具體來看，包括希荻微、國芯科技、瑞聯新材、奧來德等6家科創板公司的2021年報、2022年一季報營業收入同比增長均超過10%，且凈利潤同比增幅均超過30%。

????????希荻微是國內領先的半導體和集成電路設計企業之一，公司主要產品涵蓋DC/DC芯片、超級快充芯片、鋰電池快充芯片等領域，廣泛應用于手機、筆記本電腦和汽車電子、可穿戴設備、物聯網設備等行業。

????????希荻微近年業績表現較為出色，營收翻倍，凈利扭虧為盈。2021年年報顯示，公司實現營業收入4.63億元，同比大幅增加103%，歸母凈利潤實現了扭虧為盈。公司2022年一季報實現營業收入1.5億元，同比大增76.59%，歸母凈利潤同比增長4倍。公司近期獲得了中歐基金、興全基金等機構的頻繁調研。

????????值得注意的是，公司高級管理人員與核心員工曾合計投入超億元參與IPO戰略配售，彰顯對公司未來發展的信心。

????????瑞聯新材是國內少數同時具備規模化研發生產OLED升華前材料和單體液晶的企業之一，客戶覆蓋Merck、JNC、Dupont、Idemitsu、Doosan、SFC、LG化學、八億時空等國內外知名材料廠商。2021年公司實現營收15.26 億元，同比增長45.35%，歸母凈利潤2.40億元，同比增長36.70%;2022年一季度公司實現營收4.25億元，同比增長38%，環比略增8.29%，實現歸母凈利潤7980萬元，同比大增57.91%，環比增加11.74%。研究機構認為，公司一季度業績超出市場預期。

《電鰻快報》