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        了解到，樹根互聯股份有限公司(下稱：樹根互聯)科創板IPO已獲上交所受理，本次擬募資15億元，中信建投(22.780, 0.56, 2.52%)證券為保薦機構。樹根互聯本次發行不超過4,001.00萬股，占公司發行后總股本的比例不低于10.00%，本次發行全部為發行新股。

        成立僅六年 第一大客戶及關聯銷售金額高

        成立于2016年6月的樹根互聯是工業互聯網企業，開發了以自主可控的工業互聯網操作系統為核心的工業互聯網平臺——根云平臺。公司提供工業互聯網解決方案主要包括智能制造IIoT解決方案、產品智能化IIoT解決方案、產業鏈IIoT解決方案。

        樹根互聯在招股書中提示了第一大客戶及關聯銷售金額較高的風險，報告期內，公司第一大客戶三一集團及其同一控制下的企業系公司關聯方，公司向其銷售收入合計分別為1.12億元、1.91億元和2.91億元，占各期營業收入的比例分別為73.62%、68.24%和56.24%。

        三年累計虧損13.42億

        財務數據方面，招股書顯示，2019年、2020年、2021年，樹根互聯營收分別為1.52億元、2.79億元、5.17億元;同期對應的歸母凈利潤分別為-3.40億元、-2.92億元、-7.1億元;樹根互聯營業收入由1.52億元增長至5.17億元，但歸母凈利潤均為虧損，累計虧損金額超過13.42億元。

        樹根互聯主營業務收入按產品分類分為智能制造IIoT解決方案、產品智能化IIoT解決方案、產業鏈IIoT解決方案，其中智能制造IIoT解決方案，2019-2021年收入分別為3,619.89萬元、7,596.70萬元、2.62億元，占比分別為24.21%、28.44%、53.25%。樹根互聯主營業務收入主要來源于智能制造IIoT解決方案和產品智能化IIoT解決方案，兩項收入合計占主營業務收入的比例分別為99.51%、89.59%和98.74%。

        2021年研發占營業收入比重55.1%

        研發投入方面，樹根互聯報告期各期的研發投入分別為8,266.55萬元、1.66億元、2.85億元，占當期營業收入的比重分別達到54.55%、59.48%和55.10%。

        截至2021年12月31日，樹根互聯員工總數為1,512名，其中研發人員697名，占員工總數的比例為46.10%，擁有黃勝、劉偉光、潘永高、陳垚亮、何迪江等在內共5名核心技術人員。

        去年主營業務毛利率驟降10.53%

        毛利率方面，2019-2021年，樹根互聯綜合毛利率分別為46.23%、49.97%和40.08%;主營業務毛利率分別為45.93%、48.03%和37.50%，中華網財經注意到，2021年公司主業毛利率降幅達到10.53個百分點。公司表示，主營業務毛利率波動主要受不同類型產品收入占比及毛利率變動。

        細分來看，2019-2021年，智能制造IIoT解決方案的毛利率分別為15.65%、21.41%和19.91%，產品智能化IIoT解決方案的毛利率分別為56.00%、60.22%和58.39%;產業鏈IIoT解決方案的毛利率分別為-6.91%、49.10%和26.77%，其中2019年毛利率為負。

        毛利率低于同行均值

        與同行相比，2019年-2021年，樹根互聯毛利率低于同行均值，與中望軟件(220.940, 2.94, 1.35%)相比較低，與東方國信(9.030, 0.18, 2.03%)、中控技術(81.530, 2.53, 3.20%)較為接近。

        經營活動現金流量凈額持續為負

        招股書顯示，樹根互聯經營活動產生現金流量凈額分別為-12,360.15萬元、-6,899.01萬元以及-38,220.30萬元。報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額持續為負，公司表述主要原因是報告期內公司處于快速發展階段，人員支出及采購金額相對于銷售回款而言較大。

        股權結構上，梁在中為實際控制人，梁在中通過其控制的根智慧間接控制31.61%股份，通過其控制的寧波萬樹間接控制25.13%股份，通過其控制的寧波根云間接控制1.80%股份，合計控制58.54%股份及其對應的表決權。

        梁在中三一集團擔任董事兼高級副總裁

        招股書披露，梁在中，1984年出生，英國華威大學計算機與管理科學學士、美國哈佛大學公共管理/國際發展碩士。2006年6月至2016年3月，歷任三一汽車制造有限公司制造部調度員、三一集團有限公司資金結算中心副主任、財務總部副總經理、財務總部總監、三一集團有限公司副總裁、三一集團有限公司制造商務總監、投資總監、流程信息化總監等職務;2010年1月至2021年11月，擔任三一重工(17.370, 0.42, 2.48%)股份有限公司董事;2011年12月至今，擔任三一集團有限公司董事及高級副總裁;2016年6月至今，擔任樹根互聯執行董事、董事長。

        通過三一集團切入市場

        招股書顯示，三一集團及其同一控制下企業，連續三年為第一大客戶，2019-2021年銷售收入合計分別為1.11億元、1.84億元和2.8億元，占各期營業收入的比例分別為74.24%、69.02%和56.82%。樹根互聯表示，公司作為工業互聯網平臺企業，首先從工程機械行業的細分龍頭三一集團切入，與三一集團及其同一控制下的企業產生比較高金額的關聯交易是與公司背景和所處行業的特性相關。公司先通過三一集團切入市場，并在其他領域積極進行探索和開發。

        與三一集團關聯交易密切

        中華網財經翻閱招股書發現，公司向三一集團及其同一控制下企業采購商品、勞務及行政服務，報告期內，公司向三一集團及其同一控制下企業采購商品，主要系采購禮品禮盒、工裝、臺歷等零星物資采購，各期采購金額分別為10.45萬元、60.61萬元、76.16萬元;采購勞務服務主要系向三一集團及其同一控制下企業采購監理及咨詢等服務費，各期采購金額分別為19.11萬元、63.14萬元、0萬元;采購行政服務主要系與三一集團及其同一控制下企業發生的車輛使用費、物業費等，各期發生金額分別為4.05萬元、13.26萬元、41.04萬元。報告期各期金額合計分別為33.61萬元、137.01萬元、117.19萬元。

        涉與國家知識產權局行政訴訟

        招股書披露樹根互聯存在一項與國家知識產權局尚未了結的行政訴訟，詳情為：2021年12月，樹根互聯以國家知識產權局為被告，向北京知識產權法院提起行政訴訟，請求撤銷被告國家知識產權局作出商標駁回復審決定并重新作出決定;北京知識產權法院于2022年3月作出判決，駁回樹根互聯訴訟請求。目前，樹根互聯已向北京市高級人民法院提起上訴，該案尚未開庭審理。

        樹根互聯本次募資擬用于工業互聯網平臺升級項目、工業互聯網行業場景應用項目、營銷與客戶成功體系建設項目、補充流動資金。

        2021年主營業務毛利率驟降10.53個百分點的樹根互聯能否順利上市，中華網財經后續將持續關注!

《電鰻快報》