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        近一個月來，A股市場有所回暖。申萬一級行業(yè)中，汽車、電力設(shè)備、有色金屬三大板塊區(qū)間漲幅最高，這其中包含新能源和光伏在內(nèi)的眾多細(xì)分領(lǐng)域。

        同時，一季度末重倉高成長個股的基金也得到“回血”。數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，多只新能源、光伏、有色金屬等主題基金凈值漲幅超過20%。

        不過，有業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報》記者，整個市場仍然是一個反彈的格局，而非反轉(zhuǎn)，所以市場底可能需要一定時間的夯實(shí)。但我們?nèi)匀豢春酶呔皻赓惖雷鳛镚DP未來發(fā)展方向以及國家實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級最主要的賽道，依然具有長期投資價值，只是短期可能仍然會有壓力。

        近一個月新能源板塊領(lǐng)漲

        滬指在4月27日深度探底之后，新能源和光伏板塊迎來了大幅反彈。截至5月24日收盤，與之相關(guān)的申萬一級行業(yè)中，汽車、電力設(shè)備、有色金屬分別以11.94%、10.65%和5.27%的漲幅排在所有行業(yè)前三。

        在此背景下，一季度主投新能源、光伏等相關(guān)板塊的基金也得到了“止血”。數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，近一個月來，有40只股票型基金區(qū)間凈值漲幅超過20%，除紅土創(chuàng)新新科技、泰達(dá)宏利新能源分別以23.73%和22.34%的漲幅領(lǐng)跑同類基金外，多只被動指數(shù)型基金漲幅居前，稀有金屬、光伏、智能汽車等指數(shù)型基金漲幅均超過了20%;混合型基金方面，銀華智薈內(nèi)在價值以26.07%的區(qū)間凈值漲幅領(lǐng)跑同類，該只基金一季度末的重倉股也是新能源產(chǎn)業(yè)鏈，排在其后的基金中，也有新能源主題或者低碳、碳中和等主題基金，共有59只混合型基金區(qū)間凈值漲幅超過20%。

        此前，由于新能源板塊估值偏高等因素影響，板塊回調(diào)的情況下，眾多重倉新能源賽道的基金遭遇較大回撤，年初至4月27日滬指探底之前，多只新能源基金凈值跌幅超過30%。對于這類基金近一個月來的亮眼表現(xiàn)，融智投資基金經(jīng)理胡泊在接受《國際金融報》記者采訪時表示，新能源和光伏賽道主要是受益于前期調(diào)整充分，同時，疫情邊際好轉(zhuǎn)帶來的復(fù)產(chǎn)復(fù)工預(yù)期也對這些行業(yè)產(chǎn)生利好，所以成為了近期反彈的主要熱點(diǎn)板塊。

        “近期確實(shí)陸續(xù)出臺了些新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)的政策，例如汽車下鄉(xiāng)補(bǔ)貼，歐洲對光伏的較大扶持，配合以過去較大跌幅下，形成了一波有力的反彈。”壁虎資本基金經(jīng)理張小東告訴記者。

        建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛認(rèn)為，之所以新能源汽車板塊反彈較好，主要是受到整個汽車產(chǎn)業(yè)帶動：上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)、汽車下鄉(xiāng)補(bǔ)貼、減征購置稅、解封后出行需求增加及居民收入增加均支持汽車供需兩旺格局。

        市場短期仍是反彈格局

        5月24日，近期強(qiáng)勢回暖的新能源板塊遭遇調(diào)整。在眾多業(yè)內(nèi)人士看來，新能源板塊可能短期依舊會伴隨著震蕩走勢，前期的反彈或許并不是反轉(zhuǎn)。

        胡泊認(rèn)為，短期整個市場仍然是一個反彈的格局，而非反轉(zhuǎn)的格局，所以市場底可能需要一定時間的夯實(shí)。但仍然看好高景氣賽道作為GDP未來發(fā)展方向以及國家實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級最主要的賽道，依然具有長期投資價值，只是短期可能仍然會有壓力。

        “毋庸置疑，新能源未來十年都是中國重要的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，其高成長性也是我們必然的投資方向。拉近來看，即便三四季度仍是反彈也必然伴隨著較大動蕩，投資風(fēng)險還是要放在首位。”張小東表示。

        趙媛媛相對看好汽車產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)性，因為行業(yè)利好集中、確定且將很快體現(xiàn)在上市公司的業(yè)績上。光伏的利好來源于歐洲在能源短缺背景下激進(jìn)的新能源計劃。但光伏因上游漲價對裝機(jī)的影響不確定，且受益于疫情好轉(zhuǎn)的程度小，板塊超額收益難以持續(xù)。

        除了新能源賽道，今年上半年深陷調(diào)整的還有消費(fèi)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2022年4月社零總額同比增速-11.1%，環(huán)比季調(diào)為-0.7%。疫情沖擊下，今年上半年消費(fèi)經(jīng)歷至暗時刻，社零下滑超出預(yù)期。除糧油食品、藥品等剛需品延續(xù)增長外，各子品類增速均大幅下滑，汽車及可選品類受影響尤其嚴(yán)重，降幅均在20%-30%以上。消費(fèi)基本面的壓力短期仍在釋放過程中，張小東認(rèn)為，隨著疫情的控制，消費(fèi)整體的配置機(jī)會下半年高于上半年。

        胡泊表示，隨著疫情的好轉(zhuǎn)帶動整體的復(fù)產(chǎn)復(fù)工以及消費(fèi)的恢復(fù)之后，消費(fèi)板塊會有一個困境反轉(zhuǎn)的表現(xiàn)，相關(guān)上市公司的成本可能隨著大宗商品的調(diào)整會有所降低，利潤率或能修復(fù)。從具體細(xì)分的賽道上看，更看好必選消費(fèi)，可選消費(fèi)下半年仍然可能會因為消費(fèi)熱情的低迷而表現(xiàn)欠佳，因此必選消費(fèi)可能是更好的投資賽道。

        不過，趙媛媛認(rèn)為，在三季度疫情緩解、經(jīng)濟(jì)迅速反彈的樂觀假設(shè)下，利率將上行并使得市場風(fēng)險偏好倒向有業(yè)績支撐的消費(fèi)股，尤其是可選消費(fèi)如汽車產(chǎn)業(yè)鏈、餐飲醫(yī)美等線下消費(fèi)、奢侈品等。

《電鰻快報》