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????????中華網財經了解到，近日，南京世和基因生物技術股份有限公司(下稱：世和基因)科創板IPO申請已獲受理，擬募集資金15.50億，華泰聯合證券為保薦機構。世和基因本次發行股票數量不超過10,000萬股，占發行后總股本的比例不低于10%，本次發行全部為新股發行，不安排股東公開發售股份。

????????成立于2013年3月的世和基因是一家致力于高通量基因測序技術的臨床轉化應用，主要面向腫瘤患者開展基因檢測，通過明確基因分型指導臨床用藥選擇、提示耐藥機制、監測術后復發，同時探索風險人群早篩早診，為腫瘤精準醫療提供分子診斷服務和產品的高新技術企業。

????????世和基因目前主要在研產品包括人類多基因突變檢測試劑盒、非小細胞肺癌組織TMB檢測試劑盒、人循環腫瘤DNA多基因突變檢測試劑盒、實體瘤療效監測試劑盒、腸癌液體活檢早篩試劑盒、血癌多基因檢測試劑盒和常見呼吸道病原菌核酸檢測試劑盒等。

????????北陸藥業參股16.38%

????????股權結構上，世和基因控股股東和實際控制人為邵華武、邵陽、汪笑男，其中，邵華武與邵陽為父子關系，邵陽與汪笑男為夫妻關系。邵華武、邵陽、汪笑男直接及間接合計持有40.6080%的股份，合計控制43.6334%的股份表決權。值得注意的是，北陸藥業直接持有16.3818%的股份。

????????尚未盈利，三年累計虧損1.6億

????????世和基因在招股書中提示了尚未實現盈利、累計未分配利潤為負，面臨持續虧損的風險，世和基因自述因國內腫瘤精準醫療高通量基因檢測起步較晚，目前主要應用場景系為腫瘤患者靶向及免疫治療提供伴隨診斷用藥指導，相關主要服務及產品尚未進入醫保，臨床使用目前主要集中在大型三甲醫院及腫瘤專科醫院，市場滲透率存在較大提升空間，仍然需要較多市場推廣教育和持續研發投入。報告期各期，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-261.12萬元、-9,204.26萬元和-6,847.84萬元，尚未實現盈利;截至2021年12月31日，累計未分配利潤為1.69億元。

????????2021年營收5.17億扣非后虧損1.04億

????????財務數據方面，2019-2021年，世和基因實現營收分別為3.95億元、4.06億元和5.17億元;同期間歸母公司所有者凈利潤分別為-261.12萬元、-9,204.26萬元及-6,847.84萬元;扣非后凈利潤分別為-1,376.51萬元、-9,750.50萬元、-1.04億元。

????????經營活動現金流量凈額連續三年為負

????????值得注意的是，2019-2021年，世和基因經營活動產生的現金流量凈額連續三年為負值，分別為-879.60萬元、-5,946.93萬元、-7,725.64萬元。

????????世和基因主營業務收入構成分為臨床檢測服務、研究開發服務、儀器試劑銷售等三部分。其中，報告期內，臨床檢測服務2019-2021年收入占比分別為69.42%、72.32%、73.14%，是主要收入部分。

????????直銷為主銷售區域高度依賴華東地區

????????銷售模式上，世和基因采用“直銷為主、經銷為輔”的銷售方式，客戶主要包括自然人客戶以及醫療機構、科研院校、第三方檢測單位、制藥企業等機構客戶。

????????銷售區域上，報告期內，世和基因境內主營業務收入主要來源于華東地區、華北地區和華南地區，三個地區的主營業務收入合計占比分別為84.67%、82.98%及76.14%。

????????去年研發費用1.31億占比25.44%

????????招股書顯示，2019年-2021年，世和基因研發費用分別為7723.04萬元、11751.05萬元和13146.22萬元，占營收的比例分別為19.56%、28.92%和25.44%。

????????世和基因表示公司研發支出較大，預計未來仍需較大資金投入，目前主要在研產品包括人類多基因突變檢測試劑盒、非小細胞肺癌組織TMB檢測試劑盒、人循環腫瘤DNA多基因突變檢測試劑盒、實體瘤療效監測試劑盒、腸癌液體活檢早篩試劑盒、血癌多基因檢測試劑盒和常見呼吸道病原菌核酸檢測試劑盒等。項目研發風險大、技術難度高、時間周期長，預計未來仍需投入大量資金。

????????研發費用率大幅低于同行

????????此外，招股書顯示，2019-2021年，世和基因研發費用率分別為19.56%、28.92%、25.44%，與同行業可比上市公司泛生子、燃石醫學、Guardant Health等相比，其研發費用率大幅低于同行業可比上市公司平均水平，而同期間，可比上市公司研發費用率平均值分別為31.48%、41.14%、51.91%。

????????毛利率逐年下滑去年臨床檢測服務毛利率最高

????????毛利率方面，2019-2021年，世和基因主營業務毛利率分別為70.15%、68.35%和67.78%，呈現逐年下滑趨勢。世和基因表示，主營業務毛利率變動主要受行業競爭程度、產品市場表現、銷售價格變動、檢測試劑采購價格、測序儀產能利用率等因素的影響。報告期各期，臨床檢測服務毛利率分別為84.92%、84.78%和77.83%，值得注意的是，2021年，臨床檢測服務毛利率下滑至77.83%。

????????去年市場推廣費近1億主要面向醫生開展學術推廣

????????中華網財經注意到，2019-2021年，世和基因市場推廣費分別為3,349.90萬元、7,649.33萬元和9,966.77萬元，占銷售費用的比例分別為20.51%、39.83%和39.91%，逐年上升，世和基因解釋為公司主要客戶為腫瘤患者，但主要面向醫生開展學術推廣活動。報告期內，市場推廣費主要包括為開展學術推廣活動發生的會議、培訓等直接支出，及聘請專業服務商開展推廣活動產生的間接支出。

????????實控人涉股東股權訴訟糾紛

????????招股書披露，就同一股權糾紛事宜，世和基因及其實際控制人之一邵華武分別存在一項尚未了結的訴訟。具體詳情為：2014年7月，蘇丹將其持有的世和有限2.58%的股權(對應當時世和有限25.80萬元出資額)轉讓給邵華武，邵華武轉賬支付對價等值100.00萬元人民幣并完成工商變更，其后數年雙方對此未提出異議。2020年，發行人籌劃科創板上市，同年蘇丹就該歷史股權轉讓事項的有效性提出異議。為確認股權轉讓有效，邵華武于2020年6月向南京市浦口區人民法院提起訴訟;因蘇丹已經入籍加拿大，該案屬于涉外民商事案件，于2021年1月改由南京市中級人民法院管轄受理。2021年4月，蘇丹提起反訴，要求撤銷蘇丹與邵華武于2014年7月簽訂的《股份轉讓協議》。同時，蘇丹于2021年4月向南京市中級人民法院對發行人提起訴訟，請求確認發行人就前述股權轉讓出具的股東會決議不成立或無效。

????????截至招股書簽署日，邵華武正在積極準備應訴，由于世和基因經過多輪融資，邵華武與蘇丹之間涉及糾紛的股份占比相對較低，僅占總股本的1.3525%。如果訴訟結果不及預期，雖然預計也不會導致控制權發生變更，但是仍然可能對造成不利影響。

????????報告期內涉四項違法違規行為

????????中華網財經翻閱招股書發現，報告期內，世和基因涉及四項違法違規行為，主要涉及未及時辦理外國人就業許可證，未進行病原微生物實驗室備案，及印花稅未按期進行申報等，具體如下：

????????1，據浦公行罰決字(2019)101950號處罰文件顯示，2019年2月20日，上海世和因未及時辦理外國人就業許可證，被上海市公安局浦東分局處以罰款10,000元;

????????2，據浦第2120195053號處罰文件顯示，2019年8月23日，上海迪飛醫檢使用的二級病原微生物實驗室(即上海世和醫學檢驗實驗室)未向主管部門進行病原微生物實驗室備案，被主管部門處以警告;

????????3，據寧新稅簡罰[2020]292號處罰文件顯示，2020年7月3日，世和醫療器械因2018年1月1日至2018年1月31日期間印花稅(購銷合同)未按期進行申報，被處以400元罰款;

????????4，據寧新稅簡罰[2020]293號處罰文件顯示，2020年7月3日，世和醫療器械因2018年4月1日至2018年4月30日期間印花稅(購銷合同)未按期進行申報，被處以600元罰款;

????????世和基因此次IPO募集資金15.50億，將用于基于液體活檢及高通量測序技術的基因檢測試劑盒的研發和產業化項目、腫瘤早篩早診試劑盒的研發和產業化項目、腫瘤高通量測序平臺建設項目、高通量測序全流程自動化項目、生物信息分析處理中心及信息化升級項目及補充流動資金。

????????尚未盈利，三年累計虧損1.6億的世和基因能否順利上市，中華網財經后續將持續關注!

《電鰻快報》