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        4月22日晚間，新華保險(xiǎn)(35.470, 1.02, 2.96%)披露業(yè)績(jī)預(yù)減公告，經(jīng)初步核算，公司預(yù)計(jì)2022年一季度凈利潤(rùn)為12.61億元-18.92億元，與2021年同期的63.05億元相比，同比下降70%-80%;歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)營(yíng)性損益的凈利潤(rùn)與2021年同期相比，預(yù)計(jì)減少44.18億元-50.49億元，同比下降70%-80%。

        對(duì)于今年一季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)下降的主要原因，新華保險(xiǎn)解釋稱(chēng)，在去年同期凈利潤(rùn)高基數(shù)的情況下，本期受資本市場(chǎng)低迷的影響，投資收益減少，導(dǎo)致本期凈利潤(rùn)同比變動(dòng)較大。該公司經(jīng)營(yíng)正常，于一季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為648.90億元，同比增長(zhǎng)2.4%。

        資本市場(chǎng)波動(dòng)致險(xiǎn)企利潤(rùn)承壓

        從去年一季度情況看，新華保險(xiǎn)抓住資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)較好投資收益，帶動(dòng)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)36%，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到63.05億元，并創(chuàng)下去年四個(gè)季度中的單季最高利潤(rùn)額。

        但今年以來(lái)，受新冠疫情和俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等因素的影響，A股市場(chǎng)遭遇“倒春寒”，指數(shù)和個(gè)股均大幅回調(diào)。

        此前新華保險(xiǎn)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官楊征在2021年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上談到今年一季度投資壓力時(shí)曾坦言，今年的資本市場(chǎng)形勢(shì)非常復(fù)雜，投資面臨非常大的壓力。但他也表示，對(duì)今年的狀況有一定的思想準(zhǔn)備，所以在投資上也積極應(yīng)對(duì)，進(jìn)行了一定的大類(lèi)資產(chǎn)調(diào)整。

        “盡管開(kāi)年就遇上非常嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)，但對(duì)未來(lái)仍比較樂(lè)觀。一方面，中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在全球范圍內(nèi)相對(duì)較好，另一方面，開(kāi)年就遇上這樣的市場(chǎng)問(wèn)題，比到年底再遇到問(wèn)題要更好一些，可以給機(jī)構(gòu)更多時(shí)間做一些調(diào)整和投資運(yùn)作。目前，保險(xiǎn)資金的現(xiàn)金流量不錯(cuò)，資產(chǎn)規(guī)模仍然在增長(zhǎng)，我們還有力量來(lái)進(jìn)行更多投資布局，更好的加入到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)中來(lái)。” 楊征說(shuō)道。

        不過(guò)，凈利潤(rùn)承壓的或許不僅僅是新華保險(xiǎn)，此前多家券商研報(bào)預(yù)測(cè)，由于今年一季度權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，以及2021年一季度多家上市險(xiǎn)企大量?jī)冬F(xiàn)浮盈帶來(lái)的高基數(shù)，預(yù)計(jì)2022年一季度上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)總體承壓。

        中金公司(38.470, -0.13, -0.34%)表示，由于2022年一季度資本市場(chǎng)波動(dòng)幅度較大，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)多數(shù)上市公司受投資端拖累，一季度凈利潤(rùn)將出現(xiàn)一定幅度下降，行業(yè)整體凈利潤(rùn)同比下降15.5%。其中中國(guó)人壽(26.500, 0.62, 2.40%)2022年一季度凈利潤(rùn)同比下降18.9%、中國(guó)太保(22.220, 0.26, 1.18%)同比下降8.6%、新華保險(xiǎn)同比下降25.3%，部分去年同期集中兌現(xiàn)浮盈的公司由于投資端基數(shù)較高將面臨更大壓力。

        招商證券(14.260, 0.01, 0.07%)非銀團(tuán)隊(duì)則指出，由于2021年一季度中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)及時(shí)兌現(xiàn)了一定的權(quán)益資產(chǎn)浮盈，導(dǎo)致當(dāng)期利潤(rùn)增速較高，墊高了基數(shù)，在2022年一季度權(quán)益市場(chǎng)下跌以及利率低位背景下，投資收益率同比將下滑明顯。但中國(guó)平安(46.460, 0.24, 0.52%)凈利潤(rùn)2022年一季度有望在低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，主要由于2021年一季度平安對(duì)華夏幸福(3.110, -0.03, -0.96%)計(jì)提了資產(chǎn)減值。

        盡管一季度投資壓力顯著，但展望2022年全年，險(xiǎn)企普遍表示，將考慮加倉(cāng)權(quán)益類(lèi)投資。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金投資債券、股票、股權(quán)三者的占比保持在近60%。截至2021年末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額23.2萬(wàn)億元，其中投資債券9.1萬(wàn)億元，投資股票2.5萬(wàn)億元，投資股票型基金0.7萬(wàn)億元。總體來(lái)看，權(quán)益類(lèi)投資占比并不高。

        在中國(guó)人壽2021年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人壽總裁助理、首席投資官?gòu)垳毂硎荆瑱?quán)益投資長(zhǎng)期向好趨勢(shì)未改變，長(zhǎng)期配置價(jià)值也沒(méi)有變化，一方面從政策層面看，呵護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的政策會(huì)逐步落實(shí)，另一方面從估值角度看，經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，權(quán)益市場(chǎng)的配置價(jià)值慢慢顯現(xiàn)，已經(jīng)達(dá)到了左側(cè)加倉(cāng)的條件。

        中國(guó)人保(4.510, 0.08, 1.81%)副總裁、董事會(huì)秘書(shū)李祝用也表示，權(quán)益市場(chǎng)短期處于筑底階段，但從中長(zhǎng)期看，已經(jīng)具備戰(zhàn)略配置價(jià)值。金融委會(huì)議釋放了積極信號(hào)，扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，市場(chǎng)信心正在逐步恢復(fù)。人保將在估值相對(duì)低位主動(dòng)提升權(quán)益配置比例，積極開(kāi)展再平衡操作。在權(quán)益品種方面，積極把握受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策、傳統(tǒng)行業(yè)估值回歸帶來(lái)的階段性機(jī)會(huì)，重點(diǎn)把握消費(fèi)升級(jí)、科技創(chuàng)新、健康養(yǎng)老、綠色低碳等新興戰(zhàn)略性行業(yè)機(jī)會(huì)。

        中國(guó)太保總裁傅帆則認(rèn)為，市場(chǎng)的調(diào)整帶來(lái)更多的是風(fēng)險(xiǎn)釋放以及長(zhǎng)期投資價(jià)值顯現(xiàn)。在權(quán)益投資方面，中國(guó)太保權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置比例還有一定提升空間。

        保費(fèi)增速低迷但未來(lái)趨勢(shì)向好

        除了投資端面臨較大壓力，新華保險(xiǎn)的保費(fèi)增速也有所放緩，去年一季度，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入633.92億元，同比增長(zhǎng)8.83%。而今年一季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為648.90億元，同比增長(zhǎng)2.4%。

        當(dāng)然，增速低迷是整個(gè)壽險(xiǎn)業(yè)面臨的共同問(wèn)題。北京聯(lián)合大學(xué)金融系教師楊澤云在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，壽險(xiǎn)業(yè)增速持續(xù)低迷的原因主要有兩方面，一方面是來(lái)自新冠疫情的影響。新冠疫情影響了保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員與客戶(hù)的當(dāng)面溝通，極大地影響了復(fù)雜性保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售。同時(shí)，疫情降低了居民收入的增長(zhǎng)速度。各地不斷散發(fā)甚至大面積爆發(fā)的疫情，還持續(xù)降低了居民對(duì)未來(lái)收入的預(yù)期，從而影響了居民對(duì)于保險(xiǎn)的有效需求。另一方面，去年10月頒布并于今年1月1日實(shí)施的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，限制了線(xiàn)上銷(xiāo)售理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售。

        此外，人口結(jié)構(gòu)的變化也影響了壽險(xiǎn)的增長(zhǎng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)，我國(guó)15-64歲年齡人口在2013年達(dá)到最高的10.1億后，逐年下降，到2020年下降為9.687億人。更重要的是，15-64歲年齡人口的占比由2010年的74.5%降為2020年的68.6%，而65歲以上人口的占比由2010年的8.9%上升為2020年的13.5%。

        同時(shí)，楊澤云也指出，一季度受?chē)?guó)際政治局勢(shì)的變動(dòng)以及部分地區(qū)新冠爆發(fā)的影響，股市持續(xù)下降，高凈值客戶(hù)的避險(xiǎn)類(lèi)投資意愿會(huì)上升，更加偏向于銀行定存類(lèi)投資，因此，銀保渠道的投資理財(cái)類(lèi)保險(xiǎn)產(chǎn)品可能會(huì)是未來(lái)一段時(shí)間壽險(xiǎn)的增長(zhǎng)點(diǎn)。

        從未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，行業(yè)也普遍預(yù)期向好。國(guó)泰君安(15.230, 0.02, 0.13%)研報(bào)認(rèn)為，2022 年壽險(xiǎn)行業(yè)仍處基于客戶(hù)需求轉(zhuǎn)型的陣痛期，看好壽險(xiǎn)行業(yè)長(zhǎng)期滿(mǎn)足客戶(hù)健康保障、財(cái)富管理和養(yǎng)老傳承等需求的發(fā)展前景;財(cái)險(xiǎn)行業(yè)預(yù)計(jì)短期推出更為嚴(yán)苛的市場(chǎng)化改革的可能性較低，維持行業(yè)“增持”。當(dāng)前上市險(xiǎn)企積極洞悉客戶(hù)需求，更為注重為客戶(hù)提供滿(mǎn)足自身保障、理財(cái)和儲(chǔ)蓄需求的“保險(xiǎn)+服務(wù)”，將有利于走出瓶頸并進(jìn)入下一輪快速發(fā)展期。

        值得一提的是，監(jiān)管部門(mén)也不斷呼吁長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者增加持股比例，根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)最新披露數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)公司配置股票和證券基金的比例距離監(jiān)管上限還有較大空間。

        招商證券研報(bào)指出，2022年以來(lái)中央及各部委持續(xù)釋放積極維穩(wěn)信號(hào)，各級(jí)別政府落實(shí)因城施策，供需兩端政策優(yōu)化調(diào)整力度均有所加大，有助于推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，這會(huì)對(duì)近期已顯著上漲的地產(chǎn)、銀行板塊構(gòu)成利好，地產(chǎn)、銀行板塊股價(jià)有望有所表現(xiàn)。而上市險(xiǎn)企由于在地產(chǎn)和銀行板塊的配置金額較大，也有望獲得不錯(cuò)收益。

《電鰻快報(bào)》