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        4月18日晚間，中國海油(600938.SH)發布中簽公告，散戶棄購2.42億元，網下投資者棄購約59.6萬元。

        今年以來，注冊制新股密集破發，打新收益整體為負。密集破發潮下，這只上市僅1個月的新股因股價持續破發，觸了發實控人延長鎖定期承諾。

        就在4月17日晚間，格靈深瞳(688207.SH)發布公告稱，因股價連續破發觸發承諾，公司控股股東、實控人等人延長鎖定期6個月。

        當晚，披露中簽公告的科創板芯片股納芯微刷新了A股棄購規模和比例的記錄。散戶的“扎堆棄購”是為規避新股破發帶來的虧損，而需要承擔包銷的保薦機構、主承銷商將備受包銷的財務壓力。

        破發破發又破發，被迫延長鎖定期

        截至4月15日收市，格林深瞳的股價已連續20個交易日收盤價低于公司IPO價格39.49元，觸發承諾履行條件。

        公司控股股東深瞳智數，實控人趙勇，實控人控制的公司股東靈瞳眾智、靈瞳數源、靈瞳智源、靈瞳萊客，公司董事、高管人員王艷，公司董事、核心技術人員李興華，公司高管人員、核心技術人員馮建帥、周瑞，公司高管人員王政在原鎖定期的基礎上，延長股份鎖定期6個月至2025年9月16日。

        招股書顯示，格林深瞳主營業務為將先進的計算機視覺技術和大數據分析技術與應用場景深度融合，提供面向城市管理、智慧金融、商業零售、體育健康、軌交運維等領域的人工智能產品及解決方案。

        格林深瞳3月17日登陸科創板，發行價為39.49元，預計募資11.56億元，扣除發行費用后，實際凈募資16.7億元，超額募資約4.2億元。公司募集資金10億元，主要用于人工智能算法平臺升級項目、人工智能創新應用研發項目、營銷服務體系升級建設項目、補充流動資金。

        頂著“天才AI”光環，從申報科創板上市到過會，格林深瞳成為A股首家上市的計算機視覺AI公司僅耗時5個月時間，明顯快于很多科創板IPO平均過會時長。

        但公司股票二級市場表現卻并不給力。

        上市首日，格林深瞳開盤即破，收盤報37.46元，下跌5.14%。上市首周，公司股價累計下跌11.62%、次周再度重挫13.18%。截至4月18日收盤，格林深瞳股價累計下跌40%，報24.8元，總市值46億元。

        業績方面，格林深瞳是以未盈利形式上市的。2021年，公司實現營業收入2.94億元，同比增長20.95%;歸母凈利潤虧損6841.77萬元，扣非后歸母凈利潤虧損6510.88萬元;經營活動產生的現金流量凈額凈流出8590.36萬元，同比下降344.82%。

        一位TMT分析師對記者表示，投資AI企業的高賠率和盈利兌現不確定性，令資本對待該行業態度相比幾年前已經冷漠了許多。

        “AI是個極其燒錢的行業，從寒武紀和‘AI四小龍’的發展可以看到，到目前為止，大部分AI企業的營收無法覆蓋研發投入，用完投資人錢后，不上市就有可能無法存活。另外，穩增長是今年階段的主線之一，盈利確定性和增長持續性是資金最看重的。AI企業技術落地難、應用場景不明確、盈利困局導致資金長期給予AI企業偏保守的估值，疊加發行定價較高的因素，容易出現破發。”上述分析師對記者說。

        投資者棄購，承銷商成大股東

        截至4月15日，今年上市的科創板新股破發比例為51%，平均漲幅只有7%。特別是高定價新股頻頻破發，已經對投資者打新產生了連鎖反應——從“閉眼打新”，到“違規棄購”。

        4月18日晚間，中國海油公布發行結果，網上投資者放棄認購金額2.42億元。相對于，中國海油的百億發行規模，棄購逾2億元無傷大雅。而就在前一晚，納芯微披露的投資者棄購金額卻刷新了多項紀錄。

        4月17日晚間，科創板芯片股納芯微(688052.SH)發布新股發行結果公告顯示，本次A股IPO網上發行，投資者棄購338.15萬股，棄購金額高達7.8億元，占本次網上發行總數872.35萬股的38.76%。而網下投資者棄購股份和金額為0。

        無論是棄購比例還是棄購金額，納芯微均刷新A股紀錄。Choice統計，納芯微之前，A股棄購金額最高的是中國移動(600941.SH)，遭投資者棄購金額約為7.56億元;棄購比例最高的是中國交建(601800.SH)，為11.05%，納芯微的網上棄購比例達13.38%。

        本次上市科創板，納芯微的發行價高達230元，為年內最貴新股，公司擬募投金額為7.5億元，實際募資達58億元，超募50億元的情形較為罕見。

        從高定價、超募到新股破發后的投資虧損，散戶“抱團棄購”后連鎖反應或讓保薦機構、主承銷商備受壓力。

        招股書顯示，納芯微本次IPO的保薦機構和主承銷商是光大證券 。按照規定，網下和網上投資者放棄認購部分的股份由保薦機構(主承銷商)包銷，即光大證券“吃進”338.15萬股棄購股份，包銷股份數量占本次發行總規模的比例為13.38%。

        對光大證券來說，一筆明賬擺在眼前。2021年光大證券的歸母凈利潤為34.8億元，7.78億的棄購股份包銷金額占比全年凈利潤的 22%，加上子公司光大富尊投資有限公司1.16億元的戰略配售，光大證券持股納芯微合計近9億元，將成為后者的大股東。

        而本次光大證券收取的承銷費及保薦費合計為2.03億元。這意味著，一旦納芯微上市后出現破發幅度20%以上的情形，作為承銷商的光大證券可能做了一單賠本買賣。同時，這部分包銷股份的鎖定期為一年，屆時納芯微股價仍是未知數。

        4 月 18 日，市場資金率先出逃，光大證券(601788.SH)股價開盤跳空低開，盤中最大跌幅超 4%。截至收盤，光大證券報12.42元，跌2.89%。

        前述分析師對記者表示，科創板新股超募和高估值的發行背景下，一旦資金對科技板塊不夠友好，科創新股破發便成大概率時間。

        今年以來，科技股表現慘淡，半導體板塊已重挫逾25%。代表硬科技的科創50指數(000688)一度連續多日跌破1000點基點。4月12日，科創50指數首次跌破1000點，此后幾日繼續下探，最低跌至955.77點。

        “從報價來看，詢價新規下，新股基本是買方的市場。散戶持續棄購高定價新股，會讓這部分新股成為‘一場只有機構的游戲’，長久下去可能會有礙注冊制市場化發展。當然，年初以來科技股表現低迷，投資科創企業的情緒是新股破發的一部分因素。納芯微的超高定價和高比例棄購大概率是個案，隨著科創板塊反彈，散戶有望重拾信心。”一位資深投行人士對記者說。

        值得一提的是，4月18日，光伏、半導體等成長賽道明顯反彈，士蘭微(600460.SH)漲停，天合光能(688599.SH)、晶科能源(688223.SH)等科創50指數成分股放量大漲。截至收盤，科創50指數收漲3.21%，報1004.61點，重回基點上方。

《電鰻快報》