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        近日，原新三板企業(yè)——浙江碩華生命科學研究股份有限公司(簡稱：碩華生命)轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板獲受理，保薦機構(gòu)為民生證券。

        碩華生命是一家提供生命科學實驗與檢測耗材的企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋生物樣本庫、細胞培養(yǎng)、體外診斷及微生物檢測等耗材及部分配套儀器。

        值得注意的是，由于碩華生命家族控股高達90%以上，公司財務內(nèi)控極其不規(guī)范。報告期內(nèi)(2018年-2021年前三季度)實控人及關(guān)聯(lián)方多次代墊代付費用，并且子公司的少數(shù)股東還占用公司資金。

        回歸經(jīng)營業(yè)績本身，2016-2019年公司業(yè)績整體表現(xiàn)平平，然而2020年營收同比增長6745.43萬元進入億元門檻，源于新冠檢測產(chǎn)品收入同比增長6167.37萬元，其中體外診斷類收入同比激增188.46%。

        然而疫情“光環(huán)”褪去，2021年前三季度碩華生命的新冠檢測收入大幅下降。此外，核心產(chǎn)品細胞培養(yǎng)類耗材從2018年到2021前三季度約近3年時間收入才增長約1300萬元，增速十分乏力。

        家族控股高達90%以上

        碩華生命是一家家族高度控股企業(yè)，2016年8月10日-2020年12月1日期間于新三板掛牌。

        IPO前，碩華生命的實際控制人蔣崢嶸及其配偶孫曉曉分別直接持股48.57%和18.10%，并且通過德清誠創(chuàng)(員工持股平臺)合計間接持股1.96%;此外，蔣崢嶸的兄弟蔣險峰以及一致行動人直接持股28.57%，因此三人合計控制公司95.24%的股份。

        即便按本次IPO發(fā)行股份上限計算，發(fā)行后上述三人仍將控制公司71.43%的股權(quán)，仍將保持絕對控股地位。

        這樣一家高度集權(quán)的公司十分熱衷于分紅。2016年-2020年，碩華生命現(xiàn)金分紅分別為105萬元、315萬元、735萬元、945萬元以及1455.3萬元。

        然而公司“一股獨大”也容易出現(xiàn)“內(nèi)部人控制”等問題，形成相應的管理風險。

        界面新聞記者注意到，碩華生命的實控人之一孫曉曉、一致行動人蔣險峰的配偶徐妙眉報告期內(nèi)多次代墊代收費用，具體情況如下：

圖片來源：招股書

        盡管相關(guān)金額較小，但也反映出公司在財務內(nèi)控方面極其不規(guī)范。

        另外，碩華生命還出現(xiàn)資金被占用的情形。

        報告期內(nèi)，碩華生命的子公司少數(shù)股東中生華創(chuàng)以代收經(jīng)銷商保證金的形式累計占用公司資金130萬元。截至2021年5月28日，公司已收回中生華創(chuàng)占用資金，并按同期銀行貸款基準利率計提利息9萬元。

        本次IPO中，碩華生命擬募資4.32億元，其中3.34億元用于高端實驗與檢測耗材生產(chǎn)基地建設項目、5858.09萬元用于總部及研發(fā)中心建設項目以及4000萬元補充流動資金。

        但值得注意的是，截至2021年前三季度碩華生命的總資產(chǎn)為2.29億元，此次募資額約為總資產(chǎn)的2倍;另外所有者權(quán)益合計1.65億元，未分配利潤為6774.63萬元，在報告期內(nèi)持續(xù)分紅的前提下，公司擬募資中4000萬元用于補充流動資金是否有必要?

        業(yè)績能否持續(xù)?

        報告期內(nèi)，碩華生命的營業(yè)收入分別為7283.85萬元、8629.39萬元、1.54億元、1.31億元，歸母凈利潤分別為1577.21萬元、2199.3萬元、5418.65萬元、4338.84萬元。

        2018年、2019年碩華生命的業(yè)績整體穩(wěn)中有升，然而2020年公司迎來大跨越，營收和歸母凈利潤出現(xiàn)翻倍式增長，原因在于新冠檢測相關(guān)耗材的需求上漲。

圖片來源：招股書

        招股書顯示，碩華生命可用于新冠檢測的主要產(chǎn)品銷售收入主要源于體外診斷類和生物樣本庫存類，三種產(chǎn)品2020年收入合計同比增長6167.37萬元，最大功臣為體外診斷類耗材。

圖片來源：招股書

        從細分產(chǎn)品來看，報告期內(nèi)碩華生命的營業(yè)收入主要來源于耗材，又以生物樣本庫類、細胞培養(yǎng)類耗材與體外診斷類為主，但就2018年-2020年細分產(chǎn)品收入而言，其中體外診斷類收入增幅最大，2020年同比激增188.46%。

        與此同時，碩華生命的盈利能力也大幅提升。2018年、2019年公司主營業(yè)務毛利率分別為41.93%、46.21%，而2020年則激增10余個百分點至56.62%。其中體外診斷類耗材的毛利率由2019年的42.24%的猛漲近20個百分點至2020年的61.98%，毛利貢獻度則由14.33%上漲到33.97%。

        無獨有偶，由于凍存管同樣應用于新冠檢測，導致生物樣本庫類耗材的毛利率由2019年的的56.60%快速上漲到2020年的62.13%。

        然而隨著疫情的平穩(wěn)化以及檢測市場的競爭加劇，碩華生命“激增”的業(yè)績后續(xù)顯得乏力。

        2021年前三季度，體外診斷類耗材收入同比大幅下降，收入僅3842.01萬元，其中用于新冠檢測產(chǎn)品的收入僅2525.45萬元，而2020年則高達6620.28萬元;并且毛利率也大幅回落至44.88%，

        碩華生命管理層也坦言，新冠疫情為公司帶來的影響具有短期性、階段性的特點，預計未來公司新冠檢測相關(guān)耗材產(chǎn)品的產(chǎn)品單位毛利、銷售訂單量將隨著新冠疫情的緩解逐漸下降，最終在全球疫情防控常態(tài)化下，將保持在一個較為穩(wěn)定的水平。

        另外，就核心產(chǎn)品細胞培養(yǎng)類耗材而言，其收入由2018年的3311.53萬元增長至2021前三季度的4657.65萬元，約近3年時間才增長約1300萬元，增速十分乏力。

        根據(jù)新三板業(yè)績公告，2015年-2017年碩華生命的營收分別為4012.74萬元、4835.32萬元、6201.7萬元，歸屬于公司股東的凈利潤分別為604.72萬元、741.8萬元以及1462.65萬元，排除2020年新冠疫情帶來的業(yè)績“水份”，也不難理解新三板掛牌期間為何碩華生命不受資本青睞。

        剛遭環(huán)保處罰

        除了財務內(nèi)控不嚴格、業(yè)績持續(xù)增長存疑外，碩華生命2021年還遭受了環(huán)保處罰。

        2021年4月26日，碩華生命委托廢品收購人員處理生產(chǎn)過程產(chǎn)生的塑料包裝邊角料至湖州嘉俊固廢收集點，但廢品收購員未按照相關(guān)規(guī)定處理，對當?shù)丨h(huán)境產(chǎn)生影響。

        2021年5月20日，湖州市生態(tài)環(huán)境局向公司出具《行政處罰決定書》(湖德環(huán)罰〔2021〕22號)，對公司作出罰款人民幣10萬元的行政處罰。

《電鰻快報》