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        “官宣”回A后，“巨無(wú)霸”中海油的IPO之旅進(jìn)入關(guān)鍵階段。

        近日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，中國(guó)海洋石油有限公司(下稱(chēng)“中海油”)將于2月24日IPO上會(huì)，接受證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核。

        此次申請(qǐng)?jiān)谏辖凰靼迳鲜校居?jì)劃募集資金350億元，投入圭亞那Payara油田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、流花11-1/4-1油田二次開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、圭亞那Liza油田二期開(kāi)發(fā)項(xiàng)目等8個(gè)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        回顧此次IPO的過(guò)程，2021年9月，公司表示計(jì)劃發(fā)行人民幣股份并于上交所主板上市;2021年10月，中海油美國(guó)存托股份已于紐交所退市;同年11月，公司遞交了A股上市的申報(bào)稿。

        據(jù)悉，中石油、中石化和中海油被冠以“三桶油”的稱(chēng)號(hào)，三家集團(tuán)均屬于國(guó)有企業(yè)。中石油、中石化已登陸A股市場(chǎng)，若此次中海油順利回A，“三桶油”或于不久的將來(lái)在A股“會(huì)師”。

        先來(lái)簡(jiǎn)單看一下公司最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：2021年上半年，中海油營(yíng)業(yè)收入為1102.33億元，凈利潤(rùn)為333.26億元;截至2021年6月底，公司總資產(chǎn)為7560.25億元，資產(chǎn)負(fù)債率(合并口徑)為39.47%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為10.14次，存貨周轉(zhuǎn)率18.77次，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為472.82億元。

        截至2月22日收盤(pán)，港股中國(guó)海洋石油股價(jià)收?qǐng)?bào)10.06港元，總市值約4492億港元。

        業(yè)績(jī)波動(dòng)

        公開(kāi)信息顯示，中海油是1982年2月經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立的特大型國(guó)有企業(yè)，系中國(guó)最大的海上油氣生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商及天然氣生產(chǎn)商，也是全球最大的獨(dú)立油氣勘探及生產(chǎn)集團(tuán)之一。

        中國(guó)海油BVI是公司的控股股東。截至招股書(shū)簽署日，中國(guó)海油BVI直接持有公司287.73億股已發(fā)行普通股股份，約占公司已發(fā)行股份總數(shù)的64.44%;中國(guó)海油間接持有中國(guó)海油 BVI100%的股權(quán)，系中海油的實(shí)際控制人。

        公司目前的主要業(yè)務(wù)板塊包括油氣勘探開(kāi)發(fā)、專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)、煉化與銷(xiāo)售、天然氣及發(fā)電、金融服務(wù)，以及拓展的海上風(fēng)電等新能源業(yè)務(wù)等。公司注冊(cè)資本1138億元，共有5家控股境內(nèi)外上市公司。

        從業(yè)績(jī)上看，2018年至2020年及2021年上半年(下稱(chēng)“報(bào)告期”)，中海油的營(yíng)業(yè)收入2277.1億元、2331.99億元、1553.73億元、1102.33億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為526.75億元、610.45億元、249.56億元、333.26億元。

        公司在2019年業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)后，2020年度則明顯下滑，其中當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入同比下滑33.37%，凈利潤(rùn)也同比大幅下降了59.12個(gè)百分點(diǎn)。

        至于為何2020年業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，主要系由于國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)下跌帶來(lái)盈利下降，當(dāng)期公司平均實(shí)現(xiàn)油氣價(jià)格(以人民幣計(jì))同比降低31.72%。公司的核心業(yè)務(wù)板塊油氣銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入(主要包括原油和天然氣的銷(xiāo)售)因國(guó)際油價(jià)下跌而由2019年的1971.73億元下降至2020年的1396.01億元。

        經(jīng)歷了業(yè)績(jī)的下跌后，2021年上半年，受?chē)?guó)際油價(jià)回升的影響，中海油的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比上升47.84%，其中油氣銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入較此前同期上升了51.69%。據(jù)悉，2021年初以來(lái)，布倫特原油價(jià)格已經(jīng)從51美元/桶上升至最高約86美元/桶，截至2021年12月10日，布倫特原油價(jià)格75美元/桶，較年初已上升約47%。

        業(yè)務(wù)是否獨(dú)立?

        在中海油每年上千億元的營(yíng)業(yè)收入里，有哪些客戶為其作出了主要貢獻(xiàn)?

        申報(bào)稿顯示，公司報(bào)告期內(nèi)向前五大客戶的銷(xiāo)售收入共計(jì)1840.33億元、1819.65億元、1209.88億元、792.92億元，占其各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為80.82%、78.03%、77.87%、71.92%。

        其中，公司的第一大客戶便是實(shí)際控制人中國(guó)海油。報(bào)告期內(nèi)，公司僅對(duì)中國(guó)海油的銷(xiāo)售收入便占其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的64.64%、63.31%、66.59%、58.51%，主要銷(xiāo)售的商品包括石油液體及天然氣等。

        “由于公司與中國(guó)海油是互利共贏的平等關(guān)系，而非單一依賴(lài)關(guān)系，公司對(duì)實(shí)際控制人不存在重大依賴(lài)，雙方之間的相關(guān)業(yè)務(wù)不影響公司業(yè)務(wù)獨(dú)立性。”中海油表示。

        不過(guò)，公司與實(shí)控人的交集還遠(yuǎn)不止于此。IPO日?qǐng)?bào)注意到，中海油還與中國(guó)海油及其控制企業(yè)存在較多關(guān)聯(lián)交易。

        除了上述提到的向關(guān)聯(lián)方進(jìn)行各類(lèi)油氣銷(xiāo)售產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入，公司還向關(guān)聯(lián)方進(jìn)行各類(lèi)采購(gòu)。這也使得中國(guó)海油在報(bào)告期內(nèi)還是公司的第一大供應(yīng)商，這部分產(chǎn)生的采購(gòu)總額為433.94億元、539.17億元、582.26億元、262.04億元，占公司當(dāng)期總采購(gòu)額的比重分別為32.61%、40.01%、46.13%和42.63%。

        此外，公司與中國(guó)海油及其控制的企業(yè)還存在資產(chǎn)收購(gòu)、關(guān)聯(lián)借款、關(guān)聯(lián)擔(dān)保等交易;公司使用的部分商標(biāo)、專(zhuān)利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)來(lái)自于中國(guó)海油的授權(quán)或與中國(guó)海油共同共有。例如，中海油的一家全資子公司于2019年8月與中國(guó)海油簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購(gòu)由中國(guó)海油持有的中聯(lián)公司100%股權(quán)，總對(duì)價(jià)約為人民幣53.35億元。中聯(lián)公司主要業(yè)務(wù)包括在中國(guó)境內(nèi)從事煤層氣勘查、開(kāi)采、銷(xiāo)售、煤層氣田范圍內(nèi)的淺層氣開(kāi)發(fā)利用。

        不過(guò)，公司與中國(guó)海油及其控制的其他企業(yè)存在部分業(yè)務(wù)類(lèi)似的情形，主要包括原油貿(mào)易業(yè)務(wù)、LNG一體化生產(chǎn)項(xiàng)目、石油精煉和加油業(yè)務(wù)。

        中國(guó)海油五大業(yè)務(wù)板塊的主要職能與核心企業(yè)圖片

        來(lái)源：中海油申報(bào)稿

        對(duì)此，中海油表示，其中海油進(jìn)出口和公司在境外原油轉(zhuǎn)口貿(mào)易業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位、發(fā)展目標(biāo)、主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域及聚焦產(chǎn)品不同;公司與氣電集團(tuán)在LNG一體化生產(chǎn)項(xiàng)目的目的、商業(yè)模式、用戶群體等方面均存在顯著不同;此外，公司下屬公司BC公司及中海煉化所經(jīng)營(yíng)的油氣下游業(yè)務(wù)所處國(guó)家不同、覆蓋半徑不同，不構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

《電鰻快報(bào)》