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        受益于行業(yè)的快速發(fā)展，2021年南亞新材(688519.SH)業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約兩倍，但其研發(fā)投入占比仍較低。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)兩倍

        2月21日晚間，南亞新材發(fā)布了2021年的業(yè)績(jī)快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42億元，同比增長(zhǎng)98.39%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3.98億元，同比增長(zhǎng)193.13%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn) 3.56元，同比增長(zhǎng)241.95%。

        2021年年末，南亞新材總資產(chǎn)50.6億元，同比增長(zhǎng)39.76%;歸屬于母公司的所有者權(quán)益28.9億元，同比增長(zhǎng)11.55%;歸屬于母公司所有者的每股凈資產(chǎn)12.34元，同比增長(zhǎng)11.57%。

        南亞新材在公告中表示，該公司所處電子信息行業(yè)持續(xù)保持高景氣度，終端需求旺盛。報(bào)告期內(nèi)，該公司技術(shù)實(shí)力提升進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)開(kāi)拓能力，產(chǎn)品及服務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化;受下游核心客戶群需求高增長(zhǎng)帶動(dòng)，該公司新建產(chǎn)能加速釋放，年度銷(xiāo)量較上年同期實(shí)現(xiàn)大幅提升。產(chǎn)銷(xiāo)量雙升帶動(dòng)規(guī)模效應(yīng)，又促進(jìn)了生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的降本增效，進(jìn)一步提升了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

        半年報(bào)顯示，南亞新材所屬“C39計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”，更具體屬于“C3985電子專用材料制造”。2020年該公司有98.5%的收入來(lái)自電子專用材料，按產(chǎn)品來(lái)劃分，該公司有78.6%的收入來(lái)自覆銅板，有19.9%收入來(lái)自粘結(jié)片。

行業(yè)發(fā)展紅利仍大研發(fā)投入占比較低

        進(jìn)入21世紀(jì)，隨著全球電子信息產(chǎn)業(yè)從發(fā)達(dá)國(guó)家向新興經(jīng)濟(jì)體和新興國(guó)家轉(zhuǎn)移，目前全球印制電路板(PCB)制造企業(yè)主要分布在中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、日本、韓國(guó)、東南亞、美國(guó)和歐洲等區(qū)域，其中亞洲占比90%以上。作為PCB產(chǎn)業(yè)上游，全球覆銅板制造企業(yè)主要分布也基本符合這個(gè)趨勢(shì)。

        據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)，2020年全球PCB產(chǎn)值為652億美元，較2019年上升6%，其中中國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值約350億美元，較上年增長(zhǎng)6.4%，占比達(dá)53.7%。PCB行業(yè)在2019年至2024年將以4.3%的復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2024年全球PCB行業(yè)產(chǎn)值將達(dá)758.46億美元。作為PCB的上游，2020年全球CCL行業(yè)產(chǎn)值達(dá)到128.96億美元，其中中國(guó)CCL產(chǎn)值達(dá)到92億美元，占比超過(guò)70%，已經(jīng)成為全球覆銅板主要生產(chǎn)制造基地。據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè)，到2026年，我國(guó)剛性覆銅箔板的市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)到830億元。

        此外，Prismark還預(yù)測(cè)，到2023年，全球電子系統(tǒng)市場(chǎng)產(chǎn)值將達(dá)到2.5萬(wàn)億美元，市場(chǎng)空間巨大;未來(lái)5年，作為基礎(chǔ)材料的剛性覆銅板的需求量也將保持增長(zhǎng)，到2026年剛性CCL市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)800億元。其中以5G技術(shù)為例，根據(jù)GSMAIntelligence預(yù)測(cè)，5G技術(shù)將在未來(lái)15年為全球經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)2.20萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)值。5G技術(shù)發(fā)展及普及將有效帶動(dòng)高頻高速覆銅板的發(fā)展。

        借助行業(yè)的快速發(fā)展，2020年8月南亞新材登陸A股市場(chǎng)，但上市當(dāng)年該公司的業(yè)績(jī)就出現(xiàn)下降。從2018年至2020年，該公司的扣非后凈利潤(rùn)分別為1.03億元、1.38億元和1.04億元，同期增速分別為-9.87%、34.11%和-24.65%。

        2021年的業(yè)績(jī)大增是否預(yù)示著南亞新材將開(kāi)啟新一輪增長(zhǎng)。該公司目前是全球第12名、大陸第3名的覆銅板供應(yīng)商，全球市占率僅2%，相較全球第一市占率15%、大陸第一市占率12%的占比，該公司仍然有較大的提升空間。

        自上市以來(lái)，南亞新材開(kāi)始積極布局產(chǎn)能，根據(jù)該公司規(guī)劃，2022年將投產(chǎn)江西N5廠，2023年將投產(chǎn)N6廠，江西廠區(qū)還儲(chǔ)備了N7廠產(chǎn)能，該公司未來(lái)2年產(chǎn)能增幅將達(dá)到39%。

        2021年前三季度，南亞新材的研發(fā)費(fèi)用為1.34億元，同比增長(zhǎng)了109%。中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道注意到，南亞新材所處行業(yè)為知識(shí)密集型、技術(shù)驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)，技術(shù)更新變化較快，該公司需要不斷地進(jìn)行研發(fā)投入，以保持公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。

        在上市之前，南亞新材的研發(fā)投入一直增長(zhǎng)緩慢。從2015年至2018年，南亞新材的研發(fā)費(fèi)用率則分別為6.18%、4.14%、3.08%和3.24%，發(fā)展趨勢(shì)與整體行業(yè)相悖，呈下滑趨勢(shì)。2020年該公司的研發(fā)投入有了明顯提升。2019年和2020年，該公司的研發(fā)投入金額分別為6707萬(wàn)元和1.03億元，同比研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.81%和4.86%。但可以看出，該公司的研發(fā)投入占比仍然較低。

        從2022年年初至2月21日收盤(pán)，南亞新材的股價(jià)下降了20.85%，同期所屬行業(yè)板塊下降了10.37%。

《電鰻快報(bào)》