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        一、12月行情回顧

        2021年12月A股市場沖高回落，12月上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲跌幅分別為2.13%、2.24%、-4.95%，突破下半年以來的窄幅震蕩區(qū)間。傳媒、休閑服務(wù)、房地產(chǎn)鏈條漲幅居前，估值較高的新能源車、光伏、軍工等熱點板塊回調(diào)。

        二、后市配置建議

        我們判斷2022年上半年市場大概率維持震蕩走勢，待1月調(diào)整逐漸到位并企穩(wěn)后，可期待2月的春季行情，但春季行情后仍需注意市場回調(diào)風(fēng)險。

        從信用周期來看，上半年都會處在信用擴(kuò)張階段，而全部A股的盈利增速大概率會在上半年逐步回落。在信用擴(kuò)張、盈利回落的情況下，從歷史經(jīng)驗來看，預(yù)計A股更多的以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。建議積極把握景氣賽道回調(diào)機(jī)會，2022年仍為確定性主線。

        配置上建議均衡配置。1、目前景氣賽道調(diào)整的幅度基本到位，但時間尚欠缺，1月可密切關(guān)注景氣成長板塊的黃金坑。除2021年表現(xiàn)突出的電動車、光伏、軍工外，還可重點關(guān)注新型電力市場建設(shè)、5G應(yīng)用、元宇宙、智能化相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。2、隨著信用周期基數(shù)回落、穩(wěn)增長政策的發(fā)力，價值風(fēng)格逐漸凸顯，可關(guān)注地產(chǎn)鏈交易性機(jī)會。3、關(guān)注銀行板塊的估值修復(fù)機(jī)會。

        三、1月關(guān)注的市場要點：

        1、1月下旬集中披露年報業(yè)績預(yù)告，關(guān)注超預(yù)期的領(lǐng)域;

        2、關(guān)注1月基金發(fā)行開門紅的情況;

        3、1月各省兩會集中召開，關(guān)注地方提出的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)。

        四、風(fēng)險提示

        經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期，流動性超預(yù)期收緊，新冠變種毒株擴(kuò)散超出預(yù)期，海外不確定性因素等。

        風(fēng)險提示：本文不構(gòu)成投資建議，基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

《電鰻快報》