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????????深耕軍用集成電路市場的貴州振華風光半導體股份有限公司(簡稱“振華風光”)科創板IPO于11月29日獲受理，擬募資12億元，投入到高可靠模擬集成電路晶圓制造及先進封測產業化項目和研發中心建設項目。

????????前身為三線建設企業

????????振華風光前身國營第四四三三廠，是我國以加強國防建設戰略為中心的“三線建設”企業之一，擁有50年集成電路研制生產歷史，多年來一直承擔著武器裝備和國防重點工程配套產品的研制和生產任務。

????????目前，振華風光專注于高可靠集成電路設計、封裝、測試及銷售，主要產品包括信號鏈及電源管理器等系列產品。公司成立以來深耕軍用集成電路市場。

????????招股書顯示，振華風光是國內高可靠放大器產品譜系覆蓋面最全的廠家之一，放大器和軸角轉換器產品在行業內占據重要地位。公司圍繞信號鏈和電源管理器等產品進行設計開發，持續進行產品迭代并不斷擴展產品種類，現已形成信號鏈及電源管理器兩大類別共計150余款產品。公司現有客戶400余家，涵蓋中航工業集團、航天科技(9.250, 0.03, 0.33%)集團、航天科工集團、航發集團、兵器集團等軍工集團的下屬單位和科研院所，參與了載人航天、北斗衛星導航、長征系列運載火箭、新一代戰機等國家重大科技專項工程的相關配套產品研制工作，為國防事業和國民經濟建設作出了重要貢獻。

????????業績方面，2018年到2021年上半年，振華風光營收分別為1.75億元、2.57億元、3.61億元、2.68億元;對應凈利潤分別為3710.33萬元、6925.01萬元、1.05億元、1.12億元。報告期內，振華風光研發投入為 2204.18萬元、3156.96萬元、4225.34萬元和4173.5萬元，呈快速增長的趨勢，分別占同期營業收入的比例為12.57%、12.28%、11.69%和15.59%。

????????客戶集中度高

????????股權結構上，中國振華直接持有振華風光53.49%股權，為振華風光的控股股東。中國電子(國務院持股100%)為振華風光實際控制人，其通過持有中國電子有限公司與中國振華股權間接控制振華風光53.49%的股權，并通過中電金投間接控制振華風光3.89%的股權，合計控制振華風光57.39%的股權，中國電子能夠對振華風光股東大會產生重大影響，因此，中國電子為振華風光的實際控制人。

????????作為軍工企業，振華風光客戶集中度較高。報告期內，由于振華風光下游客戶主要以中航工業集團、航天科技集團、航天科工集團、航發集團、兵器集團等國有軍工集團的下屬單位為主，使得公司以同一集團合并口徑的客戶集中度相對較高，報告期內，振華風光前五大合并客戶收入占當期主營業務收入比例分別為93.28%、94.62%、91.88%和90.97%。

????????另外，振華風光供應商集中度較高。報告期內，振華風光向前五大供應商采購的總金額分別為7180.93萬元、7128.65萬元、6497.42萬元和8291.3萬元，占采購總額的比例分別為82.69%、82.32%、66.65%和72.52%。振華風光表示，作為軍工企業，對供應商有嚴格的質量控制措施，并執行合格供應商制度，同類產品采購較為集中，因此前五大供應商采購金額占比較高。若公司當前合作的供應商中斷或終止與公司的商業合作關系，或大幅提升供貨價格、付款要求、交貨期限等商業合作條件，公司可能難以及時轉向合格的替代供應商，從而對公司的生產經營和盈利能力造成不利影響。

《電鰻快報》