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????????11月18日，昌發展聯合中關村創業投資和股權投資基金協會共同舉辦的“產業進化·論——掘金北交所”線上沙龍圓滿收官，特別邀請北交所股轉系統市場發展部王春升、恒泰證券成長企業投資銀行業務三部負責人甘丹、北京世輝律師事務所合伙人張芳雪，圍繞北交所設立背景、IPO實務、上市審核法律要點進行解讀，全場吸引6000余人圍觀。

????????北交所開市首日，10只新股悉數大漲，盤中均觸發兩次臨停。作為北方地區第一家證券交易所，北交所將提升直接融資比例、加速科技創新步伐，充分激活創新性中小企業投融渠道，創新企業顯然已迎來發展風口。北京證券交易所怎樣達成與創新層、基礎層協同發展?獨立經營、持續經營、實際控制人、關聯交易、同業競爭又應怎樣解讀?面對多級資本市場，企業該如何科學選擇?為幫助創新企業科學規劃北交所上市路線，本次產業進化·論活動進行了詳盡講解。

????????“北交所設立具備堅實的制度基礎，包括優化發行融資、優化交易及優化投資者適當性等制度及建立轉板上市及健全退出等機制。同時經過多年儲備，新三板掛牌企業行業覆蓋面廣、新興產業資源充足，目前存量掛牌公司超7000家，新三板已經成為資本市場服務中小企業的重要平臺。”據北交所股轉系統市場發展部王春升介紹，為完善資本市場對中小企業的金融支持體系，本次以新三板精選層為基礎組建北交所。此次總體平移精選層各項制度，精選層現有掛牌公司全部轉為北京證券交易所上市公司，新增上市公司由符合條件的創新層公司產生，維持新三板基礎層、創新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結構。無論在市場定位、上市資源及投資者情況北交所與滬深交易所均實施錯位發展戰略。

????????北交所的設立將統籌創新層、基礎層協同發展。對此，恒泰證券成長企業投資銀行業務三部負責人甘丹詳細解讀了二者在申請掛牌公司的必要條件，包括財務條件、股本要求、融資、主體資格及股權分散度等。她指出，對于北交所上市公司而言，應該特別注意以下幾點：制度中的12個月，可合并計算基礎層+創新層掛牌時間;由于發行人已經為創新層企業，因此向不特定合格投資者公開發行的股份須不少于100萬股，發行對象不少于100人;科創板和創業板的主體資格表述基本一致，應注意前述北交所有關基礎條件的特殊規定。

????????北京世輝律師事務所合伙人張芳雪則從北交所上市審核中關注的主要法律問題進行解讀。在企業選擇上市適用標準時，她強調幾個需要著重關注節點，例如發行人選擇適用第一套標準上市的，應重點關注發行人最近一年的凈利潤對關聯方或者有重大不確定性的客戶是否存在重大依賴、最近一年的凈利潤是否主要來自合并報表范圍以外的投資收益、最近一年的凈利潤對稅收優惠、政府補助等非經常性損益是否存在較大依賴、凈利潤等經營業績指標大幅下滑是否對發行人經營業績構成重大不利影響等。此外，對于發行人估值方法和結果的科學性，財務等指標的可持續性和合理性，研發的獨立性，實際控制人的認定合理性，核心人員的穩定性，關聯交易的依賴性，關聯方同業競爭等問題，都是上市籌劃時重要的關注點。

????????此次活動系產業進化·論系列活動第5期，產業進化·論是昌發展圍繞萬物互聯、醫藥健康、新文娛新消費、新基建等多個領域，不定期舉辦的主題沙龍活動，組織同一賽道、領域的優質企業及專家學者、投資機構、科研院所，共論產業風口、技術洪流。旨在為充分激活昌發展的平臺作用，幫助更多同領域產業伙伴發生奇妙的“化學反應”，在不確定中預見未來。

????????活動主辦方昌發展是昌平區政府全資設立的產業生態投資運營平臺，同時運營三大母基金并設立知衡直投基金。據相關數據顯示，昌發展自主管理的兩只母基金，實現財政資金16倍放大，已投資昌平企業120余家次，投資落地昌平區金額近20億元。截至目前，昌發展合作一線資本機構40余家，總規模近200億元，投資項目近1000個，總估值逾18000億元。直接和間接投資的項目中，除涌現一批獨角獸企業外，投資項目諾誠健華、愛博醫療、泛生子、小牛電動、理想汽車、普門科技、億華通等20余家企業紛紛上市。

《電鰻快報》