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????????深圳市必易微電子股份有限公司是一家模擬及數模混合集成電路設計企業，為客戶提供系統解決方案，該公司目前正在申請科創板上市，保薦機構為申萬宏源證券。

????????根據招股書披露，必易微在2020年9月引入新增股東美凱山河的增資，增資價格為24.14 元/股，美凱山河以4312.5萬元認購3.45%的股權，對應公司投后估值為12.5億元。

????????公開信息顯示，美凱山河在2020年9月之前的受益人僅包括美的資本，而在2020年9月則引入了晶豐明源、志芯微電子等新增受益人;目前上市公司晶豐明源持有美凱山河18.84%的份額。

????????公開信息顯示，晶豐明源曾于2020年5月就侵害發明專利權對必易微提起訴訟(【2020】滬民轄171號)，后于2020年12月撤訴(【2020】滬民知初8號)，至于晶豐明源間接入股于必易微，是否與晶豐明源間接入股于必易微有關，公司并未接受記者采訪。

????????另據必易微發布的《發行人及保薦機構第二輪回復意見》中披露：“發行人與晶豐明源簽署的上述《和解協議》中不存在發行人需向晶豐明源支付任何款項的約定，發行人未就《和解協議》向晶豐明源支付任何款項的情況”，但是并未說明書前述晶豐明源間接突擊入股于必易微，是否與撤訴有關。

????????不僅如此，在美凱山河入股必易微三個月之前，也即2020年6月，必易微創始人之一、第二大股東苑成軍將其持有的4.50%的必易微股權，以2700萬元的價格轉讓給外部投資機構小米長江，對應當時必易微投后估值為6億元。也即在小米長江和美凱山河入股之間間隔的3個月里，必易微的估值暴漲了一倍以上。值得關注的是，據招股書披露，必易微在家電及IoT領域已與知名企業如奧馬、九陽、蘇泊爾、小米和小熊等開展合作，而此前小米長江受讓股份的對價是否公允是值得拷問的。

????????再來看必易微的經營數據，據招股書披露的經營數據顯示，必易微2020年的芯片產量為34.02億顆，同比2019年的28.45億顆增長了20%以上。芯片生產的核心原材料是晶圓，則在合理邏輯下，必易微在2020年采購的晶圓數量也應當大致同比增加20%左右。

????????但事實上根據招股書披露的采購數據顯示，必易微2020年采購晶圓金額為15378.78萬元，相比2019年的16898.3萬元不僅沒有增加，相反還出現了10%左右的下降;即便考慮到必易微2020年采購6寸晶圓單價下降了約20%，8寸晶圓采購單價則小幅上漲，即便假設必易微全部采購6寸晶圓，也僅對應著2020年晶圓采購數量同比增加10%左右，增幅顯著低于芯片產量的增幅。

????????此外，必易微的監事趙曉輝先生此前于2007年10月至2011年4月長期就職于深圳市茂荃電子科技有限公司，擔任銷售兼現場應用工程師。但是根據《國家企業信用信息公示系統(廣東)》查詢，未能檢索到“深圳市茂荃電子科技有限公司”，僅能查詢到相似名稱的“深圳市茂荃芯電子科技有限公司”的注冊記錄。

《電鰻快報》