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        《電鰻快報》文/高偉

        7月8日，證監會第十八屆發審委2021年第71次會議召開,審核結果顯示,四川丁點兒食品開發股份有限公司(以下簡稱“丁點兒”)首發未獲通過。正在沖擊深市主板IPO的丁點兒，不得不接受發審委審核后上市計劃流產。

        據《電鰻快報》了解，監管還從經銷商模式、存貨、食品安全這三大方面發出15連問，要求四川丁點兒一一說明。

        家族式經營還任人唯親

        招股書顯示，截至招股書披露日，任康、張靜、任禾三人直接和間接合計持有丁點兒78.27%的股權。其中，任康與張靜為夫妻關系，任禾為任康與張靜之女。值得注意的是，公司前身珪一食品完成股改后，增加了張毅、張占先、任云昌等新股東。其中張毅為張靜之兄，張占先為張毅與張靜之父，任云昌為任康之父。股權穿透顯示，上市前，任康家族對丁點兒的控股比例超過80%。

        在“一股獨大”的情況下，容易發生實際控制人控制不當的風險。控股股東、實際控制人仍可能憑借其控制地位通過行使表決權等方式對公司的人事任免、經營決策等進行影響，從而滿足個人利益，這類行為可能損害公司利益及中小股東權益。

        《電鰻快報》根據公司高管任職發現，張靜不僅為實控人之一，同時也是公司總經理，這或說明公司存在經營權與所有權未分離的情況。調查還顯示，張靜之兄張毅從2020年4月16日起，開始在公司擔任董秘之職，任期三年，2023年4月15日到期。

        分析人士認為，丁點兒的家族企業特征過于明顯，對于公司未來發展會有特殊影響，包括日常經營決策的方式是否科學，以及股份大量減持對二級市場的壓力等等，而作為擬上市公司董秘，要了解與股票發行上市有關的法律法規，知悉上市公司及董監高的法定義務責任，這都需要專業的知識、技能和經驗。而從張毅的履歷來看，似乎并不具備這方面完善的條件。張毅大部分時間工作經歷為外科醫生，近幾年才任職公司董秘一職。據招股書披露，張毅從1991年8月至2008年5月，在四川省雅安市漢源縣、四川省雅安市雨城區的計生系統任職，歷任外科醫師、外科主治醫師、指導站站長等職務，直到2008年6月才進入丁點兒，擔任張靜(總經理)的助理。

        新增最大客戶關系成謎

        2017年至2020年上半年，丁點兒分別實現營業收入18738.29萬元、19375.59萬元、21970.62萬元、7049.35萬元，分別實現歸屬凈利潤1118.71萬元、3641.52萬元、5166.55萬元、565.79萬元。丁點兒稱，2020年上半年，除華東區域有所增長外，公司在國內其他區域銷售收入均同比下降，華東區域銷售收入增長主要由于當期新增經銷商余姚市緯海貿易有限公司(以下簡稱“緯海貿易”)主要經銷公司拌飯醬等產品，2020年上半年采購公司產品636.57萬元，占當期營業收入的比例為9.03%。

        來自工商的信息顯示，緯海貿易成立于2013年7月，吳某某和陳某某分別持股50%，陳昵妮擔任執行董事兼總經理，吳理娜擔任監事。同時，這二人也是余姚一站通網絡科技服務有限公司(以下簡稱“一站通科技”)的股東，而且緯海貿易與一站通科技的注冊地址完全相同，都是余姚市譚家嶺東路29號。孫旭煥原本持有一站通科技51%股權，并擔任一站通科技的法定代表人。2018年7月，孫旭煥和另一股東某某達分別將其持有的一站通科技51%和49%股權轉讓給另外約30名自然人，其中包括上述吳某某、陳某某等，一站通科技的法定代表人從孫旭煥變更為蔣某某，控股股東從孫旭煥變更為張某某。

        我們發現，一站通科技現任法定代表人蔣某某、現任控股股東張某某與孫旭煥的關系也不一般。孫旭煥還另外控制浙江尚緯電子商務股份有限公司(以下簡稱“尚緯電子”)并擔任董事長，尚緯電子的股東構成與一站通科技幾乎重合，張某某和蔣某某先后擔任尚緯電子董事。

        根據這些信息可以看出，孫旭煥表面上不再持有一站通科技股權，也不再擔任法定代表人，卻與一站通科技現任控股股東和法定代表人存在深刻的關聯關系。孫旭煥是丁點兒子公司浙江丁點兒電商科技有限公司(以下簡稱“浙江丁點兒”)的總經理，浙江丁點兒的注冊地址是余姚市譚家嶺東路29號，與緯海貿易的注冊地址完全相同。結合幾家公司股東之間的復雜聯系，這更加驗證了丁點兒與緯海貿易之間或存在關聯關系。

        然而，公司不承認與緯海貿易存在關聯關系。不過，這個關系理不順，估計市場也不敢介入其中。

        監管發出15連問

        7月8日，證監會對未獲得通過的丁點兒從三個方面發出15連問：

        一是丁點兒經銷商模式收入占比93%以上，監管層要求公司說明經銷商與公司的關聯關系、經銷商銷售金額與自身經營規模是否匹配、設立少數股東持股比例較大的浙江丁點兒的合理性等，并質問公司是否存在向經銷商壓貨、虛增收入的情況。2020年扣非歸母凈利潤較2019年下降的主要因素，是否存在持續下滑風險，持續盈利能力是否發生重大不利變化等。

        二是丁點兒存貨以自制半成品為主，報告期各期末余額變動較大，且存貨周轉率低于同行業可比公司。監管層要求公司說明自制半成品結存數量與全年耗用量相比是否具有商業合理性，報告期各種自制半成品產量結構占比出現較大波動的原因，存貨周轉率顯著低于同行業可比公司的原因及合理性，同種產品配方可以有不同半成品互相替代且變動較大的合理性等。

        三是丁點兒為食品生產企業，要求說明公司及其子公司是否取得食品生產經營所必需的批準或許可，發行人在食品生產、流通等各個環節的食品安全內控制度是否健全并得到有效執行。監管層還要求公司說明是否存在因產品質量問題或食品安全事故而受到行政處罰、媒體報道、消費者投訴舉報的情況，是否構成重大違法違規行為，相關信息是否充分披露。

        值得注意的是，丁點兒的保薦機構是宏信證券有限責任公司。而在今年，宏信證券暫未有保薦企業過會。

        《電鰻快報》將繼續跟蹤報道丁點兒IPO失敗后的各項進展。

《電鰻快報》