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        A股向來風大浪大。雖然近年來公募基金的賺錢實力頗受認可，但是身處波動的大環(huán)境也難免震蕩，這讓不少剛剛“上船”的新基民感到不適，尤其是從銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)向公募基金產(chǎn)品的投資者，面對2021年以來的基金凈值漲跌，甚至焦慮失眠。不過，別擔心。這其實是個很普遍的問題，許多人都會遇到。同時，一些優(yōu)質(zhì)的基金產(chǎn)品回撤可控，長期回報穩(wěn)健，持有體驗好，追求讓投資者睡得著。

        近9成投資者虧損時會焦慮

        “雖然身邊許多人都在買基金，雖然大家也時常一起討論基金，但是像我一樣，遇到基金凈值下跌，就非常焦慮的人，會有很多嗎?”相信不少基民在心底都有類似的疑問。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會通過問卷調(diào)查的形式，對個人投資者及機構(gòu)投資者參與公募基金產(chǎn)品投資的情況進行了調(diào)查，并在今年3月份發(fā)出了一份調(diào)查報告《全國公募基金投資者狀況調(diào)查報告(2019年度)》，給出了答案。

        據(jù)該《調(diào)查報告》結(jié)果顯示，89.3%的投資者在出現(xiàn)投資虧損時會出現(xiàn)情緒焦慮。可見，大部分基民面對基金波動，都很難做到“泰山崩于前而色不變”。報告同時顯示，虧損少于 10%時會焦慮的投資者僅占 6.5%?？梢姡绻潛p幅度有限(比如10%以內(nèi))的話，超過8成的投資者是不會有明顯焦慮的。

        可見，許多基民之所以焦慮失眠，一方面是因為市場本身波動，另一方面，也很可能是因為選擇了與自己風險承受能力并不匹配的基金產(chǎn)品。

        固收+產(chǎn)品 更適合作為穩(wěn)健理財新選擇

        過往長期維度下，一方面最大跌幅不超10%，同時還能提供不錯的穩(wěn)健回報，這樣的基金有沒有呢?最近，招商證券的一篇研報系統(tǒng)探討了這個問題。

        首先從基金種類來看，根據(jù)投資標的的不同，將市場現(xiàn)有非貨幣基金產(chǎn)品分為主動權(quán)益基金、股票指數(shù)基金、純債型基金、含權(quán)債基、量化對沖基金、QDII權(quán)益基金、QDII債券基金和商品型基金8個類別。招商證券通過對這8類基金最近3年(2018年-2020年)/最近5年(2016年-2020年)的歷史年化收益率均值及最大回撤均值進行比較，可以發(fā)現(xiàn)純債型基金、含權(quán)債基等風險收益特征穩(wěn)健的基金產(chǎn)品更適合作為其投資選擇。

        不過近年來，受市場利率整體下行的影響，純債型基金收益表現(xiàn)較為平淡，與銀行理財相比優(yōu)勢并不明顯。相比之下，以二級債基、偏債混合型基金等為代表的固收+產(chǎn)品，在適度放大回撤和波動的基礎(chǔ)上，能夠更好的滿足投資者的需求。

        據(jù)統(tǒng)計，在2019年和2020年的股市牛市行情中，偏債混合型基金兩個年度的平均收益分別為11.8%和14.4%，二級債基的平均收益也接近10%，大幅跑贏同期銀行理財產(chǎn)品預期收益率。風險表現(xiàn)方面，除2018年外，其余年份各類含權(quán)債基產(chǎn)品的最大回撤均值均控制在-5%以內(nèi)，處在絕大多數(shù)投資者的投資虧損容忍范圍之內(nèi)。

        持有體驗出色的低回撤、絕對收益固收+產(chǎn)品極為稀缺

        那么，是否只要認準固收+產(chǎn)品，就能做到高枕無憂。事情也并沒有那么簡單，因為在極端市場環(huán)境下，固收+產(chǎn)品仍存在有一定的虧損風險。以剛剛過去的2021年一季度為例，不同固收+產(chǎn)品出現(xiàn)收益回撤，部分產(chǎn)品甚至出現(xiàn)收益虧損，依舊有可能引發(fā)“焦慮失眠”。

        另一方面，固收+產(chǎn)品還在不斷卡擴容。據(jù)Wind統(tǒng)計，截止2021年一季度末，已成立的固收+存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量達880只，存量規(guī)模達12992億，同時新發(fā)基金持續(xù)發(fā)力，一季度行業(yè)新發(fā)固收+產(chǎn)品92只，發(fā)行規(guī)模共計1865.3億元。

        不過，如果精挑細選，還是可以找到優(yōu)質(zhì)的固收+產(chǎn)品。如招商證券按照以下標準進行篩選：首先，成立時間早于2016年，具有5年以上的可驗證投資業(yè)績;其次，2016年以來不同年份(含2021年)均實現(xiàn)正收益，區(qū)間年化收益率超過5%;同時，2016年以來不同年份(含2021年)最大回撤不超過-10%，結(jié)果共篩選出42只績優(yōu)固收+基金。

        優(yōu)中選優(yōu)，進一步加入對基金經(jīng)理及產(chǎn)品市場口碑的評價，根據(jù)“產(chǎn)品至少具備1名基金經(jīng)理管理產(chǎn)品時間超過3年，且曾經(jīng)獲得過中證報金牛產(chǎn)品獎等市場廣泛認可的獎項”這一苛刻指標，最終只有12只基金產(chǎn)品通過篩選“笑到最后”，而且這些基金大部分都分散在各家基金公司，只有少數(shù)集中在2-3家頭部公司，其中天弘基金旗下共有2只產(chǎn)品入選，分別為天弘永利債券B(二級債基)和天弘安康頤養(yǎng)A(偏債混合型基金)。

        稀有“雙十”特征持有體驗好

        要說天弘永利債券B和天弘安康頤養(yǎng)A有多優(yōu)秀，用兩個“雙十”特征大概就能概括——2012年-2021年連續(xù)10年均實現(xiàn)正收益，成立以來最大回撤均不超過10%。

        具體來看，天弘永利債券成立于2008年4月18日，基金類型為混合債券型二級基金，業(yè)績比較基準為中債新綜合指數(shù)。據(jù)統(tǒng)計，2012年-2021年，是全市場同期可比二級債基產(chǎn)品中，僅有的9只低回撤、穩(wěn)定正收益產(chǎn)品之一。

        再看天弘安康頤養(yǎng)A，截至2021年5月31日，該產(chǎn)品自2012年成立以來年化回報8.40%，最大回撤不足9%。

        選基金就是選基金經(jīng)理，這一準則在固收+產(chǎn)品同樣適用。天弘永利債券和天弘安康頤養(yǎng)的基金經(jīng)理中都有姜曉麗這位“固收女神”，她在這兩只基金中的都連續(xù)任職超過了9年，并且頻頻獲獎，是少有的金牛獎、明星基金獎、金基金獎大滿貫基金經(jīng)理。

        同時，姜曉麗作為天弘基金固收收益部、固定收益機構(gòu)投資部、宏觀研究部負責人，她也是天弘基金旗下固收+產(chǎn)品團隊的負責人，除此之外，團隊還包括有陳鋼先生、賀劍先生等7名債券基金經(jīng)理以及張寓先生、于洋先生等5名權(quán)益基金經(jīng)理。

        產(chǎn)品運作管理方面，天弘基金旗下多數(shù)固收+產(chǎn)品采用“固收+權(quán)益”雙基金經(jīng)理合作管理的模式。實際管理產(chǎn)品時，由固收基金經(jīng)理主導并確定資產(chǎn)配置與債券投資方向，股票基金經(jīng)理則負責個股優(yōu)選，為組合提供額外的alpha收益，力求實現(xiàn)1+1>2的效果。

        風險提示：觀點僅供參考，不構(gòu)成投資意見。天弘安康頤養(yǎng)混合基金成立于2012.11.28，A類份額過去完整年度業(yè)績與同期業(yè)績比較基準收益率分別為1.89%(4.79%)、14.86%(4.58%)、18.89%(3.82%)、2.43%(3.55%)、4.40%(3.54%)、2.21%(3.40%)、10.54%(3.59%)、13.57%(3.57%)。天弘永利債券B成立于2008年4月18日，成立以來完整年度業(yè)績與同期業(yè)績比較基準收益率分別為7.70%(7.51%)、1.01%(0.27%)、5.44%(2.00%)、-0.91%(3.79%)、7.89%(4.03%)、2.03%(1.78%)、10.17%(9.41%)、15.50%(6.50%)、2.99%(1.83%)、1.86%(0.25%)、0.04%(8.21%)、13.79%(4.59%)、11.53%(2.97%)。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段，過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，上述產(chǎn)品歷史業(yè)績并不構(gòu)成對其他基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者在購買前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，市場有風險，投資需謹慎。

《電鰻快報》