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        《電鰻快報(bào)》文/李萬鈞

        以當(dāng)前377億元市值計(jì)算，杰瑞股份(002353)本次定增25億元計(jì)劃對(duì)實(shí)控人和總股本稀釋比例不算高，但業(yè)務(wù)數(shù)字化升級(jí)和核心產(chǎn)品力提升卻十分明顯。

        《電鰻快報(bào)》關(guān)注到，5月25日晚間杰瑞股份披露2021年非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，25元的發(fā)行底價(jià)與當(dāng)前39元的股價(jià)相比看著是如此低調(diào)而奢華，本次募資順應(yīng)國家能源戰(zhàn)略和大力開發(fā)頁巖氣的能源形勢(shì)，可謂乘風(fēng)而上。

        擬定增募資25億元強(qiáng)化頁巖氣開發(fā)實(shí)力

        根據(jù)發(fā)行預(yù)案，杰瑞股份擬向35名合格投資者非公開發(fā)行的股票不超過1億股，計(jì)劃募集資金不超過25億元。

        杰瑞股份本次募投項(xiàng)目將為豐富，包括數(shù)字化轉(zhuǎn)型、核心競爭產(chǎn)品實(shí)力提升，同時(shí)有6億元資金用于補(bǔ)充流動(dòng)性。

        募投項(xiàng)目順應(yīng)國家當(dāng)前的能源戰(zhàn)略和能源形勢(shì)。目前，我國對(duì)能源進(jìn)口較為依賴，對(duì)原油及天然氣對(duì)外依存度分別從2010年的54%和15%大幅上升至2019年的73%和44%;2020年我國原油和天然氣的進(jìn)口量分別為5.42億噸和1413.52億立方米，同比增長7.22%和5.28%。

        國家能源局發(fā)布的《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》，2030年我國力爭實(shí)現(xiàn)頁巖氣產(chǎn)量800億立方米至1000億立方米。為了彌補(bǔ)頁巖氣開發(fā)的高成本，國家能源局、財(cái)政部等相關(guān)部門出臺(tái)了一系列補(bǔ)貼減稅政策。

        杰瑞股份的油氣設(shè)備在海內(nèi)外實(shí)現(xiàn)了良好的銷售成績，油田技術(shù)服務(wù)團(tuán)隊(duì)在頁巖氣壓裂和連續(xù)油管服務(wù)領(lǐng)域創(chuàng)造了多項(xiàng)行業(yè)紀(jì)錄，在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

        因此，本次增發(fā)有利于杰瑞股份把握市場(chǎng)機(jī)遇，提升市場(chǎng)份額，增強(qiáng)核心競爭力。

        第二大募投項(xiàng)目完成后預(yù)計(jì)年貢獻(xiàn)利潤8億元

        募投項(xiàng)目之一是數(shù)字化轉(zhuǎn)型一期項(xiàng)目，總投資124649萬元，擬使用募集資金投入11.5億元。該項(xiàng)目并不直接產(chǎn)生效益，目前該項(xiàng)目已完成項(xiàng)目投資備案和環(huán)評(píng)備案手續(xù)。

        杰瑞股份表示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于業(yè)務(wù)效率提升，解決業(yè)務(wù)體系間數(shù)據(jù)系統(tǒng)的孤島，將物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、5G、邊緣計(jì)算等新興技術(shù)逐漸運(yùn)用在油服市場(chǎng)的各種創(chuàng)新場(chǎng)景中。

        自2006年開始，杰瑞股份已經(jīng)基于API標(biāo)準(zhǔn)建立了一套完整的體系制度和流程，通過近10年的發(fā)展，目前在各大業(yè)務(wù)領(lǐng)域的信息化系統(tǒng)已經(jīng)基本建設(shè)完成，

        因此，公司已具備數(shù)字化轉(zhuǎn)型所需的流程和信息化基礎(chǔ)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型具備可行性。

        募投項(xiàng)目之二是新能源智能壓裂設(shè)備及核心部件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，總投資86134.09萬元，擬使用募集資金投入7.5億元。其中，建設(shè)投資81687.90萬元，鋪底流動(dòng)資金4446.19萬元。

        該項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)年銷售收入22.808億元，年凈利潤8.04億元。

        杰瑞股份是目前國內(nèi)領(lǐng)先的壓裂成套設(shè)備、連續(xù)油管作業(yè)設(shè)備、液氮設(shè)備制造企業(yè)，該公司已具備與本次募投項(xiàng)目相關(guān)的新能源智能壓裂設(shè)備及核心部件的技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)及成果。

        據(jù)介紹，第二大募投項(xiàng)目是對(duì)杰瑞新興產(chǎn)業(yè)園原有302號(hào)廠房進(jìn)行廠房內(nèi)部改造，改造面積為36000平方米，改造內(nèi)容主要包括原有廠房的地面重做、設(shè)備基礎(chǔ)建設(shè)、根據(jù)不同的使用需求對(duì)車間進(jìn)行隔斷，劃分功能區(qū)域等;購買安裝機(jī)加工、檢驗(yàn)等相關(guān)設(shè)備520臺(tái)/套。用于非常規(guī)油氣智能壓裂成套裝備及核心部件的綠色研發(fā)生產(chǎn)。

        多贏格局 股東回報(bào)力度有待加強(qiáng)

        本次定增募資有利于公司實(shí)力提升，實(shí)控人獲益匪淺，對(duì)全體股東也是好消息。但杰瑞股份對(duì)股東的分紅回報(bào)仍待加強(qiáng)。

        《電鰻快報(bào)》注意到，杰瑞股份本次發(fā)行的定價(jià)預(yù)期十分“低調(diào)”，截至5月25日收盤，該公司股價(jià)超過39元，總市值377億元。如果以募資不超過25億元、發(fā)行股份不超過1億股計(jì)算，發(fā)行價(jià)將不低于25元/股。也就是說，杰瑞股份本次募資發(fā)行股份將遠(yuǎn)低于1億股，實(shí)控人股份稀釋不會(huì)很高。

        目前，杰瑞股份的實(shí)際控制人孫偉杰、王坤曉和劉貞峰，合計(jì)持有該公司4.41億股，占公司總股本的46.05%。即使按照發(fā)行上限1億股測(cè)算，在實(shí)際控制人不參與認(rèn)購的情況下，本次發(fā)行完成后，實(shí)際控制人將合計(jì)持有公司41.69%的股份。

        杰瑞股份的股價(jià)處在沖高回落狀態(tài)，但從歷史總體股價(jià)走勢(shì)看，仍處在高位區(qū)域，本次募資強(qiáng)化數(shù)字化應(yīng)用、提升核心產(chǎn)品產(chǎn)能和流動(dòng)性，勢(shì)必產(chǎn)生利好效應(yīng)，股價(jià)向上預(yù)期良好。

        據(jù)《電鰻快報(bào)》觀察，杰瑞股份保持著年年現(xiàn)金分紅的好習(xí)慣，最近三年累計(jì)派現(xiàn)5.21億元。但其分紅占利潤的比例并不高，還有待加強(qiáng)股東回報(bào)力度。

        2018年、2019年和2020年，分紅方案均是現(xiàn)金股利，分別是10派1.2元、10派1.6元和10派1.8元，呈現(xiàn)逐年升高態(tài)勢(shì)。

        應(yīng)該說，這樣的分紅安排和分紅總規(guī)模，杰瑞股份會(huì)有一個(gè)很好的印象分。不過，最近三年分紅占凈利潤比例分別為18.68%、11.23%和14.96%，占比并不算高，總體還呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

《電鰻快報(bào)》