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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 李炳瑤

        近日，聯(lián)環(huán)藥業(yè)(600513.SH)再次啟動(dòng)定增募資計(jì)劃。如果此次募資計(jì)劃得以實(shí)施，自上市以來(lái)，聯(lián)環(huán)藥業(yè)的累計(jì)募集資金總額將超過(guò)現(xiàn)金分紅的2.6倍。今年第一季度，該公司的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)微增長(zhǎng)，而其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~出現(xiàn)了1788萬(wàn)元虧空。2023年該公司的綜合毛利率減少4.75個(gè)百分點(diǎn)。

        再定增募資2.85億元 累計(jì)募資超現(xiàn)金分紅2.6倍

        7月23日，聯(lián)環(huán)藥業(yè)發(fā)布了2024年度以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案，該公司計(jì)劃募集資金2.85億元，其中2億元用于創(chuàng)新藥LH-1801研發(fā)項(xiàng)目，0.85億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        2003年，聯(lián)環(huán)藥業(yè)登陸A股市場(chǎng)，募集資金1.58億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，實(shí)際募集資金1.49億元。上市之后，該公司又兩次通過(guò)定向增發(fā)募集資金。2013年聯(lián)環(huán)藥業(yè)定增募資4867萬(wàn)元，2015年該公司又定增募資3.17萬(wàn)元。此外，今年1月份，該公司曾計(jì)劃通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金，但最終沒(méi)能實(shí)施。

        如果此次定增計(jì)劃得以實(shí)施，該公司的累計(jì)募集資金總額將超過(guò)8億元，而自2003年上市以來(lái)，該公司累計(jì)現(xiàn)金分紅3.17億元;近三年，該公司累計(jì)現(xiàn)金分紅(派現(xiàn)+回購(gòu))1.22億元。

        可見(jiàn)，自上市以來(lái)，聯(lián)環(huán)藥業(yè)的累計(jì)募集資金約為其累計(jì)現(xiàn)金分紅的2.6倍。

        一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流虧空1778萬(wàn) 毛利率減少4.75個(gè)百分點(diǎn)

        截至2024年第一季度，聯(lián)環(huán)藥業(yè)擁有貨幣資金2.37億元，較年初減少15.7%;同期該公司的應(yīng)收賬款余額賬面價(jià)值為5.16億元，較年初增長(zhǎng)5.5%;同期該公司的存貨賬面價(jià)值為2.93億元，較年初減少7%。

        由此可見(jiàn)，在聯(lián)環(huán)藥業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中，相較于應(yīng)收賬款余額和存貨，該公司的貨幣資金占比較低。

        年報(bào)顯示，聯(lián)環(huán)藥業(yè)所屬行業(yè)為醫(yī)藥制造業(yè)，是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，該公司主要業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥制造和醫(yī)藥流通領(lǐng)域。2023年，該公司有42%的收入來(lái)自醫(yī)藥制造，58%的收入來(lái)自醫(yī)藥流通。

        2024年第一季度，聯(lián)環(huán)藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.3億元，較上年同期增長(zhǎng)17%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為3255萬(wàn)元和3074萬(wàn)元，較上年同期分別增長(zhǎng)4.58%和5.31%;同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1788萬(wàn)元。

        2023年，聯(lián)環(huán)藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.7億元，較年初增長(zhǎng)11.2%，同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為1.35億元和1.16億元，較上年分別下降4.5%和13.27%;同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.6億元，較上年同期增長(zhǎng)25.95%。

        值得注意的是，聯(lián)環(huán)藥業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用遠(yuǎn)超其研發(fā)費(fèi)用。2023年，該公司的銷(xiāo)售費(fèi)用為5.9億元，而研發(fā)費(fèi)用為1.3億元，銷(xiāo)售費(fèi)用是研發(fā)費(fèi)用的4.5倍。2023年，該公司的研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別6.5%。

        2023年，聯(lián)環(huán)藥業(yè)的毛利率為48.54%，減少了4.75個(gè)百分點(diǎn);其中，醫(yī)藥制造的毛利率增加了4.03個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)藥流通的毛利率減少7.29個(gè)百分點(diǎn)。

        從2019年至2023年，聯(lián)環(huán)藥業(yè)實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)分別為7908萬(wàn)元、9787萬(wàn)元、11212萬(wàn)元、13338萬(wàn)元和11568萬(wàn)元，同期增速分別為8%、23.76%、14.56%、18.96%和-13.27%。

《電鰻快報(bào)》