2020-11-05 08:11 | 來源:電鰻快報 | 作者:高偉 | [財經] 字號變大| 字號變小
《電鰻快報》經調查發現，家族的管理制度并不明確，管理理念容易沖突。
《電鰻快報》文/高偉
2020年11月6日上午9時，這個即將到來的時刻，對安徽元琛環保科技股份有限公司(以下簡稱元琛科技)十分期待，因為上交所科創板股票上市委員會將召開2020年第97次上市委員會審議會議，屆時將審議元琛科技的首發事項。
經《電鰻快報》調查發現，元琛科技此次IPO招股書存在很多疑點，尤其是實控人的一些做法確實讓市場難以理解。11月6日，這家公司能否盼來“實現夢想”，目前看來尚存很大變數。
夫妻高度控股
《電鰻快報》經調查發現，家族的管理制度并不明確，管理理念容易沖突。
從股權結構來看，徐輝持有元琛科技49.45%的股份，其配偶梁燕通過元琛投資間接控制公司10.58%的表決權股份，二人合計控制公司60.03%的表決權股份，徐輝和梁燕為公司實際控制人。元琛科技夫妻控股超六成，同一天股權轉讓價格存差異或存利益輸送，原材料價格變動大，應收賬款過高，存零人供應商，行政環保處罰不斷的供應商，募投項目無法及時取得環評批復的風險等等諸多問題，盡管現在過會率處于高位，少監管之下，仍然引起了廣大投資者的關注。
市場人士認為，一直以來，股權集中、“一股獨大”被視為完善上市公司治理結構的絆腳石。特別是在民營企業中，如果公司實際控制人為某一自然人或者家族，公司治理結構弱點將更加突出。家族式企業在人力資源優化配置、建立合理的人才結構等方面存在弊端。家族成員之間容易通過控制董事會來影響公司的重大決策，有可能傷害其他小股東的權益。在聘用人員方面，容易“任人唯親”，在職工升職考量上，容易受道德影響優先給“有背景”的人升職加薪，可能導致其他人才的流失，對公司的發展造成不利影響。
市場質疑，這種家族式企業，若實際控制人通過行使表決權或其他方式對公司經營、財務決策、重大人事任免和利潤分配等方面施加不利影響，將存在損害公司和中小股東利益的風險。
實控人瘋狂分紅
元琛科技招股書顯示，2017-2019年度，元琛科技經營活動現金流量凈額分別為-3,289.76萬元、-915.45萬元、1.07億元。2017年和2018年，元琛環保投資活動產生的現金流量凈額均為負數;2017-2019年，元琛環保的投資活動產生的現金流量凈額分別為-934.99萬元、-860.22萬元、-4388.99萬元，連續三年呈負增長趨勢。其報告期的現金及現金等價物凈增加額分別為-1033萬元、-641萬元、945萬元，導致2019年期末現金及現金等價物余額僅有1291萬元。
《電鰻快報》發現，元琛科技此次IPO的募投項目，就要拿出1億元補充流動資金，胃口確實不小。
然而，雖然現金流不足，面臨資金緊張的壓力，卻不妨礙元琛環保突擊分紅。其中，2019年現金分紅金額為1700萬元，為當年的凈利潤28.8%。
市場人士質疑，實控人瘋狂分紅，實際上市在“掏空”公司。徐輝夫妻占有公司絕對控股權，若今后經常做出此掏空公司分紅行為，中小投資者們的利益，又能如何維護?
董事長實控8家公司
《電鰻快報》據天眼查顯示，元琛科技董事長徐輝共有107條任職信息，其中擔任法定代表人6家，擔任股東1家，擔任高管6家，實際控制權8家。
尤為關注的是，徐輝共157條符合條件的周邊風險信息，預警提醒28條。其中，他擔任法定代表人的北京元琛同創環保科技有限公司、安徽瑞發環保科技有限公司均有清算信息，他擔任法定代表人的安徽元琛環保科技股份有限公司曾因買賣合同糾紛而被他人或公司起訴10起。
有市場人士質疑，董事長同時任職數家公司高管，如何避免利益輸送?
排擠已故技術“大拿”
元琛科技招股說明書披露，公司核心技術人員包括徐輝、周冠辰、王光應。根據國家知識產權局查詢，發行人共有16項發明專利發明人包含劉江峰，其中4項發明專利，劉江峰列在第一位，但是劉江峰并非發行人核心技術人員，且招股說明書中未提及該人。
《電鰻快報》注意到，得到認可的核心技術人員均有一定職位：徐輝，為公司創始人、董事長和公司技術研發總負責人;周冠辰，公司新材料事業部技術總工;王光應，公司環境事業部技術總工。其中王光應僅為1項發明專利的發明人之一。
雖然元琛科技一再澄清，根據企業生產經營需要和相關人員對企業生產經營發揮的實際作用進行認定的核心技術人員，但技術“大拿”劉江峰卻明顯被孤立出去了。從履歷上看，劉江峰2011年5月至2018年3月任研發部總工程師，直到2018年3月7日去世。公司在回復交易所問詢時卻言稱，“屬于職務發明創造，發行人作為專利申請人，所以劉江峰就其發明的專利不享有權利，也不存在仍保留部分權利的情況。”
市場質疑，作為一家欲沖擊科創板的公司，本應高度重視研發，尊重人才，但實際上，元琛科技卻讓人對這家公司大跌眼鏡。
允許曾年生突擊入股
《電鰻快報》查閱元琛科技招股書發現，公司在向上交所遞交招股書申報稿前的2019年10月30日進行了突擊轉股，原發起人股東寧波安年股權投資合伙企業(有限合伙)(下稱“安年投資”)將所持有的發行人股份共計66.204萬股股份分別轉讓給2位自然人股東，其中，49.6530萬股股份以7.88元/股的價格轉讓給張萍，剩余16.5510萬股以6.04元/股的價格轉讓給曾年生。安年投資作為公司2016年股改時的發起人股東，是什么時候以什么價格以何種方式入股發行人的，又為何上市前突擊轉讓公司股份等疑問，招股書沒有披露。
實際上，曾年生曾任平安證券總經理助理、華林證券副總裁，在平安證券期間，其作為原平安證券總經理薛榮年的得力助手，許多保薦項目上市后業績變臉甚至IPO之初即造假上市等。比如萬福生科欺詐發行案、勝景山河財務造假案等均系平安證券保薦的項目。2013年5月，證監會宣布對時任平安證券總經理總經理助理曾年生等7人分別處以數10萬元的罰款，撤銷證券從業資格。至此，曾年生的投行生涯就此終止。近期已經終審的一名前發審委委員韓建旻的受賄案，曾年生又涉及其中。
元琛科技上市前，引進安年投資作為PE股東，遞交招股書申報稿前，安年投資又將所持公司股份突擊轉讓給自然人股東曾年生、張萍持有，不知出于何種考量?監管層又會作何考量?專業人士表示，IPO突擊入股很有可能是股東之間“利益輸送”的把戲，可能與實控人脫不了干系。
《電鰻快報》
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