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????? 《電鰻財(cái)經(jīng)》 趙超/文

????????8月25日，北京中巖大地科技股份有限公司(簡稱中巖大地，003001.SZ)，發(fā)布《首次公開發(fā)行股票初步詢價(jià)及推介公告》，公司網(wǎng)下發(fā)行申購日與網(wǎng)上發(fā)行申購日同為2020年9月3日(T日)。中巖大地主營業(yè)務(wù)為巖土工程、環(huán)境修復(fù)。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，中巖大地核心業(yè)務(wù)巖土工程毛利率逐年下滑，環(huán)境修復(fù)毛利率上串下跳。而公司費(fèi)用率遠(yuǎn)低于工行業(yè)公司，頗顯怪異。

????????中巖大地此前認(rèn)定的兩名核心員工，無緣持有公司股份和擁有員工持股平臺(tái)出資額，而沒有在公司任職的三個(gè)外來人卻搶食紅利，受讓高管所持持股平臺(tái)出資額，這種操作頗顯怪異。

????????此外，號稱擁有多項(xiàng)核心技術(shù)的中巖大地，在施工現(xiàn)場卻違反《施工現(xiàn)場臨時(shí)用電安全技術(shù)規(guī)范》，存在有可能導(dǎo)致觸電傷亡的嚴(yán)重安全隱患。而公司在同一個(gè)項(xiàng)目，因相同的原因，被相關(guān)部門連續(xù)處罰多次，屢罰不改，底氣十足，堪稱奇觀。

核心業(yè)務(wù)

????????中巖大地主營業(yè)務(wù)為巖土工程、環(huán)境修復(fù)等領(lǐng)域的服務(wù)，為建筑、交通工程、市政工程、環(huán)保工程等不同行業(yè)客戶提供包括設(shè)計(jì)、咨詢、施工在內(nèi)的巖土工程一攬子解決方案的巖土科技公司。

????????2016年至2019年上半年，中巖大地營業(yè)收入分別為2.44億元、3.92億元、7.59億元、4.5億元，凈利潤分別為3446.33萬元、5013.27萬元、8544.39萬元、5470.13萬元。

????????同期，公司巖土工程收入分別為2.28億元、3.85億元、7.31億元、4.32億元，收入占比分別均超過95%。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2016年至2019年上半年，公司巖土工程毛利率分別為30.00%、26.50%、23.74%、24.69%，呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢。

????????對于公司毛利率逐步下滑的原因，中巖大地稱，2017年巖土工程業(yè)務(wù)毛利率下滑，主要是部分較低毛利率項(xiàng)目所致。占2017年?duì)I業(yè)收入8.77%的蘇州吳江104 畝地塊樁基及基坑支護(hù)工程項(xiàng)目，毛利率為13.79%。原因是該項(xiàng)目客戶為四川新希望房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，系公司2017年首次合作的客戶，屬于戰(zhàn)略項(xiàng)目，因此毛利率較低。同期，公司天津?yàn)I海湖A7 地段D、A 區(qū)工程樁基及基坑支護(hù)施工工程項(xiàng)目毛利率，更是低至8.83%，原因是戰(zhàn)略合作及工期有所延誤，勞務(wù)和機(jī)械成本有所增加。

????????2018年，公司橫琴口岸及綜合交通樞紐工程項(xiàng)目BCD區(qū)樁基礎(chǔ)工程項(xiàng)目毛利率為13.49%，濟(jì)南興隆南地鐵住宅項(xiàng)目強(qiáng)夯及樁基工程項(xiàng)目為17.21%。

環(huán)境修復(fù)

????????中巖大地環(huán)境修復(fù)業(yè)務(wù)主要是針對土壤和地下水污染提供包括技術(shù)咨詢、修復(fù)施工在內(nèi)的一體化解決方案。

????????2016年至2019年上半年，環(huán)境修復(fù)收入分別為905.64萬元、320.79萬元、2284.03萬元、1767.08萬元。同期，該業(yè)務(wù)毛利率分別為22.33%、83.09%、18.48%、7.91%，上串下跳。

????????對此，公司給出的解釋是，由于土壤修復(fù)行業(yè)起步較晚，公司的環(huán)境修復(fù)業(yè)務(wù)規(guī)模及毛利率水平容易受到個(gè)別項(xiàng)目的影響而有所波動(dòng)。

費(fèi)用率奇低

????????2016年至2019年上半年，中巖大地期間費(fèi)用占營業(yè)收入比例分別為10.57%、9.52%、7.45%、5.87%，逐年下降且低于同行業(yè)平均水平。同期，城地股份、中化巖土期間費(fèi)用占營業(yè)收入比例平均值分別為10.10%、10.25%、11.31%、10.83%。

????????2017年后，中巖大地費(fèi)用占營業(yè)收入比例項(xiàng)目小于行業(yè)公司可比數(shù)據(jù)，且走勢與行業(yè)不符。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，銷售費(fèi)用率低、財(cái)務(wù)費(fèi)用率低，是中巖大地期間費(fèi)用占比小于同行業(yè)公司的主要原因。

????????2018年至2019年上半年，公司銷售費(fèi)用率分別為0.39%、0.43%，行業(yè)平均值為0.70%、1.43%。同期，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為0.84%、0.03%，行業(yè)平均值分別為2.05%、2.65%。

????????中巖大地稱，銷售費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司，主要系公司承攬業(yè)務(wù)的方式主要為參加市場化的公開招投標(biāo)及邀請招標(biāo)方式，且公司長期穩(wěn)定合作的客戶較多，因此公司銷售人員較少，相應(yīng)的職工薪酬和差旅支出較少，導(dǎo)致銷售費(fèi)用率低于同行業(yè)公司。

????????公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率與城地股份基本一致，低于中化巖土，主要系中化巖土上市多年，不斷通過上市平臺(tái)進(jìn)行債務(wù)融資導(dǎo)致各期利息費(fèi)用均保持較高水平，因此其財(cái)務(wù)費(fèi)用率較高。

核心員工無緣持股 外人搶食紅利

????????石家莊中巖為中巖大地員工持股平臺(tái)，共有33名合伙人。2018年11月，中巖大地原董事馬國慶離職，將所持石家莊中巖33.33萬元出資額轉(zhuǎn)讓給張偉、銀虹、佟樂樂、汪春莉、杜易松。其中，佟樂樂、汪春莉、杜易松三人未在公司任職，三人受讓份額分別為9.35萬元、2.55萬元、1.99萬元。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2017年2月，中巖大地公告稱，同意認(rèn)定李玉蓮、劉杰、張光海、張興、賈克巍、康增柱、劉猛、劉金龍、陳發(fā)楊、王雷、夏濱濱、雷省等人為公司核心員工。

????????而在公司股東和石家莊中巖出資人中，上述核心員工李玉蓮、陳發(fā)楊都未出現(xiàn)。

????????作何核心員工，兩人為何沒有出現(xiàn)在石家莊中巖股東名單中?佟樂樂、汪春莉、杜易松三人不是公司員工，為何能受讓石家莊中巖出資額?是否背離員工持股平臺(tái)?背后有無利益輸送?

施工項(xiàng)目存安全隱患

????????2016年至2019年，中巖大地因安全生產(chǎn)問題，被多次處罰。

????????2016年8月份至2018年7月份，未嚴(yán)格按照建筑業(yè)安全作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行施工，違反了《北京市建設(shè)工程施工現(xiàn)場管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，中巖大地三次被罰。2019年4月份，因未嚴(yán)格按照建筑業(yè)安全作業(yè)規(guī)程進(jìn)行施工，造成事故隱患的行為，違反了《北京市建設(shè)工程施工現(xiàn)場管理辦法》，中巖大地再度被處罰2萬元。

????????天眼查顯示，經(jīng)北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)的執(zhí)法人員2019年3月18日對位于海淀區(qū)溫泉鎮(zhèn)的海淀區(qū)“海淀北部地區(qū)整體開發(fā)”翠湖科技園HD00-0303-6019、6020地塊R2二類居住用地項(xiàng)目二標(biāo)段進(jìn)行現(xiàn)場檢查和2019年3月25日對你單位的委托代理人魏志輝的詢問調(diào)查，以及調(diào)取有關(guān)資料，查明：中巖大地在施工現(xiàn)場存在工程施工現(xiàn)場鋼筋加工區(qū)電焊機(jī)的電纜線路未雙線到位等問題，違反了《北京市建設(shè)工程施工現(xiàn)場管理辦法》第十三條第一款的規(guī)定，存在2項(xiàng)安全隱患，且存在1項(xiàng)違反強(qiáng)制性條文的安全隱患，情節(jié)嚴(yán)重，有可能導(dǎo)致觸電傷亡，存在安全事故隱患。

環(huán)保持續(xù)頂風(fēng)作案

????????此外，中巖大地還因?yàn)榄h(huán)保問題，僅2018年8月份至2019年1月份，被4次處罰，合計(jì)處罰金額高達(dá)20萬元，而被罰原因?yàn)橥粋€(gè)施工項(xiàng)目、相同原因。

????????公司在濟(jì)南市市中區(qū)二環(huán)南路興隆片區(qū)施工的華潤置地興隆片區(qū)F-5A地塊樁基及強(qiáng)夯工程(一標(biāo)段)中，存在灑水降塵設(shè)備未有效使用、建筑垃圾未采取覆蓋的違法行為，違反了《濟(jì)南市城市建筑垃圾管理?xiàng)l例》的有關(guān)規(guī)定，2018年8月10日，公司被濟(jì)南市城市管理行政執(zhí)法局罰款10萬元。

????????同月31日，公司因在華潤置地興隆片區(qū)F-5A地塊工程中，存在渣土覆蓋不嚴(yán)、未采取灑水等防塵降塵措施，造成揚(yáng)塵污染的行為，違反了《山東省大氣污染防治條例》的有關(guān)規(guī)定，被罰款7萬元。

????????2019 年1月10日，該公司在華潤置地興隆片區(qū)F-5A 地塊工地施工過程中，工地現(xiàn)場存在裸土未覆蓋，未采取灑水等降塵措施的現(xiàn)象，違反了《山東省大氣污染防治條例》的有關(guān)規(guī)定，在此被罰款2萬元。可謂屢教不改。

《電鰻快報(bào)》