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近期A股行情風(fēng)格有變，醫(yī)藥股、科技股調(diào)整，低估值順周期股補(bǔ)漲，市場(chǎng)上對(duì)于風(fēng)格轉(zhuǎn)換的討論熱度越來越高。

        從近期內(nèi)外資凈流向看，低估值順周期板塊頗受關(guān)注。據(jù)西部證券統(tǒng)計(jì)，上周外資凈買入行業(yè)前五為銀行、 化工、非銀金融、傳媒及汽車，風(fēng)格偏周期;上周內(nèi)資凈買入行業(yè)前五為國(guó)防軍工、 農(nóng)林牧漁、建筑材料、建筑裝飾及機(jī)械設(shè)備，風(fēng)格同樣偏周期。

        從8月以來的行業(yè)漲幅來看，國(guó)防軍工、銀行、非銀金融、汽車等板塊漲幅居前，今年以來漲幅較大的醫(yī)藥生物板塊則有所回調(diào)。

        對(duì)于近期“一枝獨(dú)秀”的軍工板塊，中郵基金投資總監(jiān)鄭玲表示，軍工板塊短期漲幅過大，主要是市場(chǎng)最近才開始對(duì)軍工形成共識(shí)，資金集中配置帶來了板塊短期沖高。如果不考慮短期波動(dòng)，軍工領(lǐng)域有多個(gè)細(xì)分板塊值得長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注。

        鄭玲認(rèn)為，本輪軍工行情與上一輪有明顯不同，不是靠情緒和流動(dòng)性推動(dòng)，而是靠業(yè)績(jī)說話，因此，要從中找到未來業(yè)績(jī)和訂單能兌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)公司。

        和前期已上漲較多的熱門板塊相比，那些前期市場(chǎng)熱度相對(duì)較低的低估值板塊成了機(jī)構(gòu)選股的“金礦”。

        鄭玲表示，今年上半年，很多個(gè)股已經(jīng)走出了明顯的牛市行情。這些個(gè)股主要集中在醫(yī)藥、科技、消費(fèi)等熱門賽道，未來上漲空間可能相對(duì)有限，需要嚴(yán)格精選。

        在后續(xù)操作中，鄭玲表示，將更偏向于通過深度研究，挖掘出可能“困境反轉(zhuǎn)”的個(gè)股。傾向于選擇當(dāng)下不太熱門，但未來景氣度能持續(xù)改善的行業(yè)。“當(dāng)一個(gè)行業(yè)處于周期底部，并且出現(xiàn)一些因素推動(dòng)其未來反轉(zhuǎn)向上，同時(shí)行業(yè)內(nèi)部的優(yōu)質(zhì)公司也迎來基本面邊際改善拐點(diǎn)時(shí)，將形成非常好的投資機(jī)會(huì)。”鄭玲表示，“如果個(gè)股股價(jià)也處于周期底部，那么行業(yè)、公司、股價(jià)在周期底部的三重共振，就是最佳投資點(diǎn)。”

        也有券商認(rèn)為，未來市場(chǎng)可能呈現(xiàn)多行業(yè)輪動(dòng)格局。

        太平洋證券最新研報(bào)認(rèn)為，市場(chǎng)震蕩接近尾聲，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇預(yù)期下，未來行情風(fēng)格輪動(dòng)有望增強(qiáng)，金融周期板塊補(bǔ)漲有望持續(xù)。

        當(dāng)前市場(chǎng)分歧的核心在于，前期漲幅較高的高人氣板塊如消費(fèi)、醫(yī)藥生物等，目前估值已經(jīng)處于歷史高位;相對(duì)而言，金融、地產(chǎn)、有色、化工等板塊估值則處于歷史低位，或存在補(bǔ)漲行情。

        中信期貨表示，A股“貧富分化”明顯，“貴”的或越來越貴。以估值的歷史分位數(shù)相對(duì)來看，當(dāng)前各大板塊估值從高到低的順序?yàn)椋合M(fèi)、科技、周期、金融地產(chǎn)。

        從行業(yè)景氣度、資金偏好、高成長(zhǎng)性等角度出發(fā)，消費(fèi)和科技股“貴”有貴的道理，但“便宜”也有便宜的好處，低估值板塊補(bǔ)漲是7月股市行情的驅(qū)動(dòng)因素。從A股經(jīng)驗(yàn)看，“便宜”的股票未來大概率有望獲得更高收益。

        中信期貨建議，短期可能還是要選擇“貴”的標(biāo)的，例如消費(fèi)股等，但可適當(dāng)降低科技股配置的權(quán)重。如果年內(nèi)疫苗能夠啟動(dòng)大范圍接種，則醫(yī)藥股行情有望進(jìn)入后半場(chǎng)。長(zhǎng)期來看，“最便宜”策略整體優(yōu)于“最貴”策略。

《電鰻快報(bào)》