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????????《電鰻財(cái)經(jīng)》 趙超/文

????????2020年第一季度營收利潤雙下滑的漢商集團(tuán)(600774.SH)，于7月29號(hào)發(fā)布《非公開發(fā)行股票預(yù)案》(簡稱“預(yù)案”)，擬9億元資產(chǎn)收購迪康藥業(yè)。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，迪康藥業(yè)2018年至2020年1-5月的營業(yè)收入分別為10.14億元、10.69億元和2.70億元，凈利潤分別為9087.38萬元、1.36億元和-279.13萬元。

????????但交易對(duì)方承諾：2020年至2022年，迪康藥業(yè)歸屬于母公司所有者的預(yù)測凈利潤數(shù)分別為7000萬元、9000萬元和1.10億元。從上述數(shù)據(jù)可以看出，交易對(duì)此承諾的迪康藥業(yè)每年凈利潤數(shù)據(jù)，明顯低于該公司2019年凈利潤。

????????擬9億元購買資產(chǎn)

????????根據(jù)漢商集團(tuán)《預(yù)案》，公司擬非公開發(fā)行股份數(shù)量不超過6808.44萬股，擬募集資金總額不超過12.85億元。其中：擬投入募集資金金額9億元用于收購迪康藥業(yè)100%股權(quán)。

????????資料顯示，藍(lán)光發(fā)展、藍(lán)迪共享分別持有迪康藥業(yè)91.41%股份、8.59%股份。迪康藥業(yè)主要下屬企業(yè)包括重慶長江、迪康龍澤、迪康中科、拉薩生物、迪康芝草堂等。迪康藥業(yè)在成渝兩地?fù)碛腥齻€(gè)生產(chǎn)基地，涉及化學(xué)原料藥、中藥制劑、生物醫(yī)學(xué)材料等領(lǐng)域產(chǎn)品的生產(chǎn)制造。該公司擁有多種藥品，主要涉及消化系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)、兒科、皮膚科、婦科等。主要產(chǎn)品為：安斯菲(雷貝拉唑鈉腸溶片)、通竅鼻炎顆粒和氨咖黃敏膠囊等等。除藥品外，其還擁有醫(yī)療器械產(chǎn)品。醫(yī)療器械產(chǎn)品為可吸收醫(yī)用膜。

????????《預(yù)案》顯示，迪康藥業(yè)的核心競爭力有：在消化系統(tǒng)疾病、呼吸道疾病等領(lǐng)域不斷積累優(yōu)勢產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)和市場聲譽(yù)，在核心產(chǎn)品雷貝拉唑鈉腸溶片、通竅鼻炎顆粒上均有十年以上的豐富生產(chǎn)和銷售經(jīng)驗(yàn);具備多種品類的藥品和醫(yī)療器械的生產(chǎn)能力。此外，迪康藥業(yè)2019年迪康藥業(yè)被認(rèn)定為“高新技術(shù)企業(yè)”。

????????根據(jù)《預(yù)案》，迪康藥業(yè)2018年至2020年1-5月的營業(yè)收入分別為10.14億元、10.69億元和2.70億元，凈利潤分別為9087.38萬元、1.36億元和-279.13萬元。

????????截至評(píng)估基準(zhǔn)日，迪康藥業(yè)預(yù)估值及交易作價(jià)為9億元。根據(jù)預(yù)估值情況，交易對(duì)方承諾2020年至2022年，迪康藥業(yè)各會(huì)計(jì)年度合并報(bào)表口徑下歸屬于母公司所有者的預(yù)測凈利潤數(shù)分別為7000萬元、9000萬元和1.10億元。從以上數(shù)據(jù)可以看出，迪康藥業(yè)業(yè)績承諾中的每年凈利潤數(shù)，均低于該公司2019年度的凈利潤數(shù)。

????????營收利潤雙下滑

????????根據(jù)漢商集團(tuán)發(fā)布的《重大資產(chǎn)購買預(yù)案》，漢商集團(tuán)擬收購的迪康藥業(yè)，在我國醫(yī)藥健康行業(yè)增長穩(wěn)定的情況下，前景較為廣闊。

????????此外，迪康藥業(yè)醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)競爭力較強(qiáng)：迪康藥業(yè)在胃腸系統(tǒng)疾病、呼吸系統(tǒng)疾病、可吸收醫(yī)療耗材能領(lǐng)域具有優(yōu)勢，其核心產(chǎn)品雷貝拉唑鈉腸溶片以及醫(yī)療器械可吸收醫(yī)用膜等具有較強(qiáng)的市場競爭力。

????????同時(shí)，受整體經(jīng)濟(jì)下行、新冠肺炎疫情等諸多因素的影響，漢商集團(tuán)盈利水平增速有所放緩，該公司需要拓展新的業(yè)務(wù)板塊和盈利增長點(diǎn)。

????????漢商集團(tuán)解釋稱，此次收購交易完成后，漢商集團(tuán)將迅速布局醫(yī)藥制造板塊，加快大健康產(chǎn)業(yè)板塊的延伸布局，推進(jìn)公司的發(fā)展戰(zhàn)略，提升公司綜合競爭力。同時(shí)，漢商集團(tuán)發(fā)揮資本運(yùn)作優(yōu)勢，促進(jìn)迪康藥業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展。

????????除此之外，漢商集團(tuán)指出，迪康藥業(yè)在收購交易完成后，將成為漢商集團(tuán)的全資子公司，其資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員等進(jìn)入公司，將使得公司的資產(chǎn)質(zhì)量、收入規(guī)模、盈利水平和業(yè)績穩(wěn)定性等指標(biāo)得到提升，提升公司投資價(jià)值。

????????數(shù)據(jù)顯示，漢商集團(tuán)2019年度、2018年度和2017年度的營業(yè)收入分別為11.57億元、10.82億元和10.12億元，凈利潤分別為2987.10萬元、1956.66萬元和1256.19萬元。

????????而在2020年一季度，受疫情等市場外部因素影響，漢商集團(tuán)營業(yè)額與凈利潤同比下滑幅度較大。當(dāng)期，該公司營業(yè)收入同比下滑87.45%至0.37億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑1074.73%至虧損0.27億元。

《電鰻快報(bào)》