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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 米萊

        6月21日晚間，凱普生物發(fā)布公告，公司接到公司實(shí)際控制人、董事、常務(wù)副總經(jīng)理王建瑜女士的通知，獲悉王建瑜女士于2020年6月19日以自有資金通過大宗交易的方式增持了公司股份共計(jì)55萬股。

        本次增持前，王建瑜女士直接持有公司股份32.46萬股，占公司總股本的0.15%;本次增持后，王建瑜女士直接持有公司股份87.46萬股，占公司總股本的0.41%。凱普生物在公告中表示，王建瑜女士基于對本公司未來發(fā)展前景的信心以及內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可，同時(shí)為增強(qiáng)廣大投資者信心，切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益和資本市場的穩(wěn)定，實(shí)施本次增持行為。

        實(shí)控人增持從一定程度上說明其對上市公司未來經(jīng)營比較有信心。財(cái)報(bào)顯示，凱普生物是國內(nèi)領(lǐng)先的分子診斷產(chǎn)品及服務(wù)提供商，在HPV核酸檢測領(lǐng)域占據(jù)國內(nèi)龍頭地位，在生殖感染、出生缺陷等感染性、遺傳性疾病領(lǐng)域已開發(fā)系列核酸檢測試劑，廣泛應(yīng)用于醫(yī)院臨床診斷、大規(guī)模人口篩查。

        按行業(yè)劃分，2019年凱普生物88.53%的收入來自分子診斷行業(yè)，11.47%的收入來自醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)行業(yè)。按產(chǎn)品劃分，該公司有70.36%的收入來自HPV檢測試劑，15.48%的收入來自其他檢測試劑，11.47%的收入來自醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)。

        第一大主業(yè)與行業(yè)發(fā)展同步推進(jìn)

        分子診斷行業(yè)是凱普生物的最大收入來源，2019年為該公司貢獻(xiàn)收入6.5億元，同比增長了20.48%。

        資料顯示，分子診斷主要是應(yīng)用分子生物學(xué)方法檢測生物體內(nèi)遺傳物質(zhì)的結(jié)構(gòu)或表達(dá)水平的變化而做出診斷的技術(shù)。由于分子診斷可以從基因?qū)哟芜M(jìn)行檢測，因此檢測靈敏度和準(zhǔn)確性的優(yōu)勢較為明顯，可在感染初期識別病毒或者提早確認(rèn)基因缺陷，從而提供個(gè)性化的醫(yī)療診斷服務(wù)，主要應(yīng)用于遺傳病、傳染性疾病、腫瘤等疾病的檢測與診斷。分子診斷主要包括核酸診斷和生物芯片技術(shù)。

        我國分子診斷起步較晚，但在消費(fèi)升級、分子診斷技術(shù)進(jìn)步、政策扶持以及資本追捧等多重因素的共同推動下，我國分子診斷行業(yè)已具備一定的市場規(guī)模和基礎(chǔ)，正從產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入期步入成長期，市場發(fā)展前景良好。2013-2019年，我國分子診斷市場規(guī)模由25.4億元增加至約132億元。

        在增速方面，目前全球分子診斷行業(yè)年均增速約為11%，而我國分子診斷行業(yè)年均增速則達(dá)到了24%，為全球增速的兩倍。

        第二大主業(yè)收入增長迅猛

        凱普生物的第二大收入來源是醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)行業(yè)，2019年為該公司攻貢獻(xiàn)收入8366萬元，同比增長了81.87%。

        資料顯示，醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)是對取自人體的材料進(jìn)行微生物學(xué)、免疫學(xué)、生物化學(xué)、遺傳學(xué)、血液學(xué)、生物物理學(xué)、細(xì)胞學(xué)等方面的檢驗(yàn)，從而為預(yù)防、診斷、治療人體疾病和評估人體健康提供信息的一門科學(xué)。

        我國的第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)行業(yè)發(fā)展較成熟市場仍有一定差距，主要原因系公立醫(yī)院占我國的醫(yī)療服務(wù)市場的主導(dǎo)地位，公立醫(yī)院非營利性的業(yè)務(wù)性質(zhì)和體制因素使其運(yùn)營較為封閉，其醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)及病理診斷業(yè)務(wù)一般均由院內(nèi)檢驗(yàn)科、病理科完成。

        基于以上原因，公立醫(yī)院的檢驗(yàn)科、病理科成為我國醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)市場的主體。根據(jù)衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)年鑒的統(tǒng)計(jì)，2016年，全國公立醫(yī)院的檢查收入已達(dá)2518.59億元，第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)行業(yè)滲透率(占比)約為4.2%。2017年我國醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)市場規(guī)模約為2760億元，第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到138億元。

        不過，近年來，在市場需求及政策雙重作用驅(qū)動下，我國第三方醫(yī)學(xué)檢測行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)增長，市場規(guī)模從2010年的11億元增至2018年的109億元。2019年上半年，我國第三方醫(yī)學(xué)檢測行業(yè)市場規(guī)模約70億元。

        另外，受益于醫(yī)保控費(fèi)、分級診療等多項(xiàng)政策的推動，第三方醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的合法地位得到確定并迅速擴(kuò)張，我國獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室從2013年的152家增長至2018年的1495家，五年時(shí)間翻近10倍。

        檢測服務(wù)激增 一季度業(yè)績穩(wěn)增

        由此可見，凱普生物兩項(xiàng)主營業(yè)務(wù)收入的高速增長與其所處行業(yè)的快速發(fā)展有一定的聯(lián)系。該公司的發(fā)布2020年第一季度報(bào)告顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.5億元元，同比增長9.39%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1974萬元元，同比增長15.57%。

        在疫情的沖擊下，凱普生物業(yè)績?nèi)杂胁诲e(cuò)的增長，事實(shí)上，該公司提供的新冠肺炎檢測服務(wù)在疫情期間激增。

        針對目前疫情發(fā)展情況，5月20日發(fā)改委發(fā)布《公共衛(wèi)生防控救治能力建設(shè)方案》要求每省至少有一個(gè)達(dá)到生物安全三級(P3)水平的實(shí)驗(yàn)室，每個(gè)地級市至少有一個(gè)達(dá)到生物安全二級(P2)水平的實(shí)驗(yàn)室，即全國至少將建32個(gè)p3實(shí)驗(yàn)室和293個(gè)P2實(shí)驗(yàn)室。目前我國二級醫(yī)院有18034家，按照20%的滲透率，PCR實(shí)驗(yàn)室的構(gòu)建有3607家的增量空間。

        因此，業(yè)內(nèi)人士比較看好凱普發(fā)揮在兩癌篩查項(xiàng)目中積累與基層醫(yī)院合作的優(yōu)勢，協(xié)助二級醫(yī)院構(gòu)建PCR實(shí)驗(yàn)室?guī)順I(yè)績增量。

        另外，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，目前國內(nèi)婦幼健康檢測市場空間高達(dá)約2000億元，但滲透率不足10%。從需求端來看，90%以上的成年女性存在生殖健康問題，隨著女性的收入水平提升，對婦科疾病檢查的重視度提升，未來女性個(gè)性化定期檢查將成剛需。在政策端，2020年為計(jì)劃綱要實(shí)施最后一年，疊加國家財(cái)政補(bǔ)貼出生缺陷防控和生殖健康管理，看好我國婦幼健康檢測產(chǎn)業(yè)迎來增長期。

        目前，凱普生物擁有三級婦幼基因篩查試劑全產(chǎn)品線，疊加學(xué)術(shù)式直銷推廣，市場上產(chǎn)品認(rèn)可度高，持續(xù)深耕產(chǎn)品研發(fā)，有望保持婦幼健康檢測行業(yè)領(lǐng)先的地位。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2017年上市的凱普生物近幾年業(yè)績增速在上升。2017年至2019年，該公司扣非后凈利潤增速分別為15.68%、19.42%和36.03%。2019年，凱普生物的研發(fā)費(fèi)用為5745萬元，同比增長了25.02%。同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為8.48%。

        從今年年初至6月19日收盤，凱普生物的股價(jià)上漲了85.02%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為25.94%。

《電鰻快報(bào)》