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???中國經濟網

????????原標題：大地熊改2年數據沖科創板 采購依賴凈利500萬元關聯方

????????中國經濟網編者按：5月28日，安徽大地熊新材料股份有限公司(以下簡稱“大地熊”)首發申請將上會。大地熊擬在上交所科創板公開發行新股2000萬股，擬募集資金3.52億元，分別用于“年產1,500噸汽車電機高性能燒結釹鐵硼磁體建設項目”、“稀土永磁材料技術研發中心建設項目”、“補充營運資金”，各項目擬投入募資額分別為2.23億元、0.49億元、0.8億元。本次發行的保薦機構是華泰聯合證券。

????????其實，大地熊早在2017年5月22日就向證監會報送了招股書，擬沖關創業板。但卻在獲得證監會反饋、進行預披露更新后于2018年2月底終止首次IPO沖關。大地熊沖關創業板的保薦機構是華安證券，擬募資額為2.54億元。改道科創板后保薦機構變更為華泰聯合證券，擬募資額調增近億元至3.52億元。

????????大地熊由創業板改道科創板，但其面臨日本日立金屬株式會社(以下簡稱“日立金屬”)對燒結釹鐵硼永磁材料的全球市場形成的專利壁壘。

????????2013年5月14日，大地熊與日立金屬簽署了《和解協議》，根據協議約定，大地熊向日立金屬支付不可退還的一次性費用，并且按大地熊廠區生產燒結釹鐵硼磁體在境內外銷售額的一定比例每半年向日立金屬支付使用費，取得了日立金屬的專利授權，該費用計入公司的銷售費用。

????????中國經濟網記者對比發現，大地熊此次科創板招股書中2年的財務數據與創業板招股書中前后不一致。

????????2018年1月19日，大地熊向證監會報送的創業板招股書顯示，2016年、2017年，大地熊資產總計分別為51387.08萬元、57285.62萬元，負債合計分別為25734.49萬元、28019.29萬元，營業收入分別為33317.74萬元、48191.16萬元，凈利潤分別為3054.52萬元、4492.73萬元。

????????2019年11月29日，大地熊報送的科創板招股書(申報稿)顯示，2016年、2017年，大地熊資產總額分別為51611.86萬元、57924.89萬元，與創業板招股書數據分別相差224.78萬元、639.27萬元;負責總額分別為25929.08萬元、28658.34萬元，與創業板招股書數據分別相差194.59萬元、639.05萬元;營業收入分別為33410.37萬元、48049.98萬元，與創業板招股書數據相差92.63?萬元、-141.18萬元;凈利潤分別為3075.37萬元、4462.76萬元，與創業板招股書數據相差20.85?萬元、-29.97萬元。

????????大地熊營收一路向上，凈利數據出現一定波動，2018年凈利潤下滑7.12%，2019年上漲11.36%。各期銷售商品、提供勞務收到的現金始終低于營收。

????????2017-2019年，大地熊營業收入分別為4.80億元、5.86億元、6.31億元。銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.46億元、5.55億元、5.58億元。同期大地熊凈利潤分別為4462.76萬元、4145.06萬元、5799.51萬元。經營活動產生的現金流量凈額分別為2046.12萬元、4705.92萬元、5240.53萬元。

????????大地熊主要原材料的采購幾乎全部依賴1家參股公司——安徽包鋼稀土永磁合金制造有限責任公司(以下簡稱“安徽包鋼”)。

????????大地熊生產所需的原材料主要為釹鐵硼速凝薄帶合金片，2017年-2019年，大地熊向安徽包鋼的采購金額占公司同期釹鐵硼速凝薄帶合金片采購金額的比例分別為98.38%、100.00%和99.74%。

????????各期，大地熊向安徽包鋼采購金額分別為2.16億元、2.54億元、2.95億元。

????????安徽包鋼設立于2011年，大地熊持股40%。大地熊的實控人、董事長、總經理熊永飛任安徽包鋼的董事。大地熊董事、副總經理、總工程師、核心技術人員衣曉飛亦任安徽包鋼董事。

????????不僅如此，安徽包鋼的水電氣費一直由大地熊代繳。大地熊招股書稱，安徽包鋼生產廠區毗鄰公司，安徽包鋼有獨立的水、電和氣表，由于歷史原因，水、電和氣服務公司未對兩家企業所在片區進行賬戶分立，該片區內水、電和氣費用通過發行人賬戶統一結算和付款。

????????大地熊還曾為安徽包鋼代繳社保公積金。2016年期間，大地熊與安徽包鋼存在資金拆借情況。大地熊還曾質押安徽包鋼40%的股權為安徽包鋼的銀行貸款的擔保事項進行反擔保。

????????安徽包鋼業績表現出高營收、微盈利的特征。2018年，安徽包鋼的營業收入達到3.98億元，但凈利潤只有166.25萬元;2019年，安徽包鋼的營業收入為3.26億元，凈利潤為502.75萬元。

????????中國經濟網記者就相關問題采訪大地熊，截至發稿，未獲回復。

????????燒結釹鐵硼永磁材料廠商IPO沖關：從創業板改道科創板

????????大地熊致力于燒結釹鐵硼永磁材料的研發、生產和銷售。生產的產品主要應用于汽車工業、工業電機和高端消費類電子等重要工業產品領域。

????????大地熊的控股股東為熊永飛，實際控制人為熊永飛、曹慶香夫婦。截至招股說明書簽署日，熊永飛直接持有大地熊3032.70萬股，占本次發行前總股本的50.55%。曹慶香持有大地熊540萬股，占本次發行前總股本的9%。熊永飛、曹慶香夫婦合計持有大地熊59.55%股權。熊永飛現任大地熊董事長、總經理，曹慶香任大地熊董事。二人簡歷如下：

????????熊永飛：1969年7月生，中國國籍，無境外永久居留權，高中學歷，磁性材料副研究員，安徽省十一、十二屆人大代表。1996年6月至2000年10月，任深圳市大地熊磁電有限公司執行董事、總經理;1998年3月至2012年6月，任大地熊(廬江)磁鐵制造有限公司董事長、總經理;2003年11月至2006年9月，任公司副董事長、總經理;2006年9月至今，任公司董事長、總經理;2003年9月至今，任蘇州大地熊董事長;2006年8月至今，任創新新材料執行董事、總經理;2003年9月至今，任鵬源投資董事長;2006年4月至今，任美麗田園董事;2008年5月至2018年8月，任合肥磁應用董事長;2012年5月至今，任安徽包鋼董事;2014年2月至2018年4月，任北鵬光電董事長;2017年10月至今，任包頭大地熊董事長。

????????曹慶香：1970年7月生，中國國籍，無境外永久居留權，高中學歷。1993年1月至2008年8月，任廬江縣糧食局職員;2000年8月至2017年3月，任天地宇電子執行董事、總經理;2004年8月至今，任美麗田園董事長、總經理;2012年6月至今，任香舍酒店執行董事、總經理;2016年12月至今，任公司董事;2017年3月至今，任鵬源投資董事。

????????大地熊擬在上交所科創板公開發行新股2000萬股，占本次發行完成后股份總數的25%。擬募集資金3.52億元，其中2.23億元用于“年產1,500噸汽車電機高性能燒結釹鐵硼磁體建設項目”，0.49億元用于“稀土永磁材料技術研發中心建設項目”、0.8億元用于“補充營運資金”。本次發行的保薦機構是華泰聯合證券。

????????大地熊選擇的科創板具體上市標準為“(一)預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元”。

????????其實，大地熊早在2017年5月22日就向證監會報送了招股書，擬沖關創業板，并于2017年底獲得證監會的反饋，在2018年1月19日報送第2版招股書。但卻在2018年2月底終止首次IPO沖關。大地熊沖關創業板的保薦機構是華安證券，擬募資額為2.54億元。改道科創板后保薦機構變更為華泰聯合證券，擬募資額調增近億元至3.52億元。

????????大地熊創業板招股書中的擬募資情況

????????每半年需向日立金屬支付一次專利授權使用費

????????大地熊由創業板改道科創板，但其實其面臨著日本日立金屬株式會社(以下簡稱“日立金屬”)對燒結釹鐵硼永磁材料的全球市場的專利壁壘，每半年需要向日立金屬支付一次專利授權使用費。

????????燒結釹鐵硼永磁材料行業專利保護意識較強，目前全球稀土永磁材料的專利主要集中在日本、美國和中國，其中日本專利申請量最多。當前，日立金屬仍在美國、歐洲和東南亞等地擁有較多關于燒結釹鐵硼的有效專利，對燒結釹鐵硼永磁材料的全球市場形成了一定的專利壁壘。

????????2012年8月17日，日立金屬及其關聯公司日立金屬北卡羅來納公司依據《美國1930年關稅法》第337節的有關規定，向美國國際貿易委員會(ITC)提出，中國、美國多家企業對美國出口、在美國進口或在美國銷售的燒結稀土磁體侵犯了其在美國注冊的有效專利，請求ITC對包括發行人、正海磁材、金雞強磁在內的全球29家公司被申請人發起“337調查”，申請發布普遍排除令(或有限排除令)及禁止令，阻止被申請人侵犯其有效專利的磁體以及含有磁體的應用產品進入美國。

????????2013年5月14日，大地熊與日立金屬簽署了《和解協議》，根據協議約定，大地熊向日立金屬支付不可退還的一次性費用，并且按大地熊廠區生產燒結釹鐵硼磁體在境內外銷售額的一定比例每半年向日立金屬支付使用費，取得了日立金屬的專利授權，該費用計入公司的銷售費用。

????????如發生大地熊違約;中國稀土礦業類公司或其關聯方收購公司控制權;大地熊未經日立金屬同意讓予或向與任何第三方直接或間接轉讓或通過其他方式提供、分割或分享和解協議的全部或部分權利和義務等情況，日立金屬有權終止協議。若該專利授權因上述情況而提前終止，將對公司出口業務造成不利影響。

????????2年財務數據現2個版本

????????中國經濟網記者對比發現大地熊在創業板沖關的招股書中2年的財務數據與此次科創板沖關中財務數據并不完全一致。

????????2018年1月19日，大地熊向證監會報送的招股書顯示，2016年、2017年，大地熊資產總計分別為51387.08萬元、57285.62萬元，負債合計分別為25734.49萬元、28019.29萬元，營業收入分別為33317.74萬元、48191.16萬元，凈利潤分別為3054.52萬元、4492.73萬元。

????????大地熊創業板招股書數據

????????2019年11月29日，大地熊報送的科創板招股書(申報稿)顯示，2016年、2017年，大地熊資產總額分別為51611.86萬元、57924.89萬元，與創業板招股書數據分別相差224.78萬元、639.27萬元;負責總額分別為25929.08萬元、28658.34萬元，與創業板招股書數據分別相差194.59萬元、639.05萬元;營業收入分別為33410.37萬元、48049.98萬元，與創業板招股書數據相差92.63?萬元、-141.18萬元;凈利潤分別為3075.37萬元、4462.76萬元，與創業板招股書數據相差20.85?萬元、-29.97萬元。

????????大地熊科創板招股書數據

????????凈利波動 3年收到的現金不敵營收

????????大地熊營收一路向上，凈利數據出現一定波動，2018年凈利潤下滑7.12%，2019年上漲11.36%。各期銷售商品、提供勞務收到的現金始終低于營收。

????????2017-2019年，大地熊營業收入分別為4.80億元、5.86億元、6.31億元。銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.46億元、5.55億元、5.58億元。

????????同期大地熊凈利潤分別為4462.76萬元、4145.06萬元、5799.51萬元。經營活動產生的現金流量凈額分別為2046.12萬元、4705.92萬元、5240.53萬元。

????????2020年1-3月，大地熊實現營業收入1.14億元，較去年同期增長2.09%;實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤383.14萬元，較去年同期下降17.73%。

????????大地熊預計2020年1-6月營業收入2.8億元-3億元，同比增長2.12%-9.41%;凈利潤1500萬元-1900萬元，同比增長-33.38%--15.61%。

????????大地熊招股書稱，公司營業收入略有增長而凈利潤出現下滑，主要系一季度公司復工復產進展順利、存貨規模增長較快，公司存貨跌價準備計提較多所致。同時，子公司包頭奧瑞特于2019年底正式投產，收入規模較小而初期固定費用支出較多，一季度呈虧損狀態，亦對當期合并凈利潤產生一定影響。

????????大地熊表示，2020年上半年，隨著公司經營規模持續增長、復工后生產能力快速恢復并大力拓展境內客戶，預計營業收入將較上年同期略有增長。而受到海外疫情蔓延導致的下游停產停工影響，公司高毛利率的外銷收入預計將在上半年有所下降。同時，受一季度鐠釹混合金屬價格走低影響，二季度燒結釹鐵硼產品和邊角料售價及毛利率預計均有所降低。因此，公司2020年上半年凈利潤及扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤預計將較上年同期有所下降。

????????主要原材料幾乎全部采購自1參股公司 該參股公司2019年3億營收僅500萬凈利

????????大地熊主要原材料的采購幾乎全部依賴1家參股公司——安徽包鋼稀土永磁合金制造有限責任公司(以下簡稱“安徽包鋼”)。

????????大地熊生產所需的原材料主要為釹鐵硼速凝薄帶合金片，大地熊主要從安徽包鋼采購釹鐵硼速凝薄帶合金片，報告期內，大地熊向安徽包鋼的采購金額占公司同期釹鐵硼速凝薄帶合金片采購金額的比例分別為98.38%、100.00%和99.74%。

????????2017年-2019年，大地熊向安徽包鋼采購金額分別為2.16億元、2.54億元、2.95億元。

????????安徽包鋼設立于2011年，由北方稀土持有60%股權并控股，大地熊持有40%股權。大地熊的實控人、董事長、總經理熊永飛任安徽包鋼的董事。大地熊董事、副總經理、總工程師、核心技術人員衣曉飛亦任安徽包鋼董事。

????????大地熊招股書稱，在日常經營中，安徽包鋼向北方稀土采購鐠釹混合金屬用于生產釹鐵硼速凝薄帶合金片，并主要銷售給大地熊。從生產環節來看，釹鐵硼速凝薄帶合金片的制備是燒結釹鐵硼永磁材料生產最前段的熔煉合金工藝環節之一，主要設備為真空感應鑄片爐，工藝簡單、技術附加值低，主要材料配方和工藝要求由大地熊提供。因此，在北方稀土與大地熊的合作中，安徽包鋼僅承擔加工的職能環節，并賺取加工費。

????????大地熊表示，從業務實質上看，安徽包鋼是大地熊與北方稀土合作的紐帶。大地熊參股投資安徽包鋼，獲得穩定的、高質量的原材料供應渠道，是由稀土永磁行業原材料供應的特殊性決定的，也是行業內常見的合作模式，符合公司自身的商業利益。同時，北方稀土也需要尋找下游技術水平高、生產規模大、具有較高品牌知名度的客戶，建立穩定的合作關系，提高稀土資源的綜合利用效率，擴大下游產業布局。

????????不僅如此，安徽包鋼的水電氣費一直由大地熊代繳。2016年-2019年，大地熊給安徽包鋼代繳水電氣費分別為156.89萬元、211.34萬元、224.38萬元、228.94萬元。

????????大地熊招股書稱，安徽包鋼生產廠區毗鄰公司，安徽包鋼有獨立的水、電和氣表，由于歷史原因，水、電和氣服務公司未對兩家企業所在片區進行賬戶分立，該片區內水、電和氣費用通過發行人賬戶統一結算和付款。因此，報告期內，公司統一向水、電、氣公司繳納費用后再與安徽包鋼按照水、電、氣公司的結算價格進行結算，不存在利益輸送。

????????大地熊還曾為安徽包鋼代繳社保公積金。2016年、2017年，大地熊為安徽包鋼代繳社保公積金9.07萬元、2.59萬元。

????????大地熊招股書稱，報告期初，安徽包鋼少量員工意向在合肥市購買住房，受限購的原因，個人在合肥購買住房需要一定期限的社保繳納記錄，因此該等員工委托公司的合肥子公司代為其繳納社保公積金。2017年期間，該代繳情形已終止。

????????2016年期間，大地熊與安徽包鋼存在資金拆借情況。大地熊在生產經營過程中存在臨時資金緊張的情況，經與安徽包鋼協商，安徽包鋼亦基于支持戰略客戶生產經營的目的，向公司提供臨時資金拆借，每次拆借期間原則上不超過一個月。由于臨時拆借資金時間較短，安徽包鋼免于向公司收取利息。截至2016年12月31日，上述資金拆借均已歸還。

????????2016年，大地熊與安徽包鋼日均拆借金額693.58萬元。

????????大地熊還曾質押安徽包鋼40%的股權為安徽包鋼的銀行貸款的擔保事項進行反擔保。

????????安徽包鋼于2019年1月2日簽署的《人民幣資金借款合同》(7943131220190001號)，向合肥科技農村商業銀行股份有限公司廬江支行取得1000萬元流動資金貸款，貸款期限為2019年1月2日至2019年12月13日，北方稀土對其子控股公司安徽包鋼上述貸款合同提供連帶責任擔保。為支持參股公司的發展，大地熊以其持有的安徽包鋼40%的股權合計3600萬股出質給北方稀土，并辦理了股權質押登記手續，對北方稀土的上述擔保事項提供反擔保。

????????大地熊招股書稱，上述擔保已于2019年10月22日解除，相關借款已還清，擔保事項在履行期間無異常情況，未對公司業務經營和財務狀況產生重大不利影響。

????????2018年，安徽包鋼的營業收入達到3.98億元，但凈利潤只有166.25萬元;2019年，安徽包鋼的營業收入為3.26億元，凈利潤為502.75萬元。

????????2年毛利率同行最高

????????2017年-2019年，燒結釹鐵硼磁體營收占大地熊主營業務收入的比例分別為91.25%、90.40%、91.79%。

????????大地熊燒結釹鐵硼磁體毛利率始終高于同行均值，2018年、2019年，大地熊燒結釹鐵硼磁體毛利率均為同行最高。

????????2017年-2019年，大地熊燒結釹鐵硼磁體毛利率分別為26.78%、24.40%、25.46%。同行均值分別為25.93%、21.28%、20.17%。

????????大地熊招股書稱，發行人與可比上市公司毛利率水平存在差異主要系產品結構和應用領域方面的原因，并受到定價策略、市場競爭程度等綜合影響。

????????出口退稅和政府補助占凈利潤6成以上

????????2017年-2019年，大地熊增值稅出口退稅金額占利潤總額的比重分別為44.26%、54.06%及31.66%。

????????同期，大地熊計入當期損益的政府補助金額分別為1052.51萬元、822.71萬元和1467.95萬元，分別占同期利潤總額的20.96%、17.93%和22.91%。

????????出口退稅和政府補助占大地熊各期利潤總額的比重分別達65.22%、71.99?%、54.57?%，占各期凈利潤的比重分別為73.37%、79.71%、60.29%。

????????大地熊招股書稱，增值稅為價外稅，為避免進口國征稅造成出口商品雙重稅賦，出口國通常將出口商品已征收的國內增值稅部分退還給企業，增值稅出口退稅已成為國際慣例。公司作為生產型出口企業享受出口產品“免、抵、退”政策，主要出口產品報告期內分別享受17%、16%、13%的增值稅出口退稅率。若未來增值稅出口退稅政策發生變動，將影響公司產品的出口競爭力，進而影響公司經營業績。

????????大地熊表示，上述政府補助主要和研發項目及技術創新相關。若政府相關補助政策發生變化，公司獲得的政府補助金額減少，則會對公司經營業績產生一定影響。

????????44%以上主營業務收入為外銷收入

????????大地熊出口收入占比較高，2017年-2019年，大地熊主營業務收入外銷占比分別為45.47%、47.44%及44.48%。

????????據大地熊招股書，全球釹鐵硼永磁材料的生產主要集中在中國和日本，其中中國占據全球85%左右的市場份額，并主要向美國、德國和韓國出口，日本產量主要滿足國內需求，國外對中國釹鐵硼永磁材料的依賴程度較高。經過多年的市場拓展，公司產品已出口至歐美、亞太等逾二十個國家和地區。

????????募資大擴產背后：產能利用率下滑2年

????????大地熊本次IPO擬募資3.52億元中2.23億元擬用于“年產1,500噸汽車電機高性能燒結釹鐵硼磁體建設項目”。但擬上市大舉募資擴產背后，大地熊燒結釹鐵硼永磁材料產能利用率連續2年下滑。

????????2017年-2019年，大地熊燒結釹鐵硼永磁材料毛坯產能分別為1500噸、2200噸、2200噸，產能利用率分別為108.05%、89.50%、86.42%。

????????4年分紅4500萬元

????????大地熊二度IPO沖關調增了擬募資額近億元，但其實自大地熊首次籌劃IPO沖關以來，每年都進行分紅。近4年合計分紅4500萬元。

????????2017年3月20日，公司2016年度股東大會審議通過利潤分配方案，以公司總股本6,000萬股為基數，向全體股東按每10股派發現金紅利1.5元(含稅)，共派發現金紅利900萬元。

????????2018年2月9日，公司2017年度股東大會審議通過利潤分配方案，以公司總股本6,000萬股為基數，向全體股東按每10股派發現金紅利2.0元(含稅)，共派發現金紅利1,200萬元。

????????2019年4月26日，公司2018年度股東大會審議通過利潤分配方案，以公司總股本6,000萬股為基數，向全體股東按每10股派發現金紅利2.0元(含稅)，共派發現金紅利1,200萬元。

????????2020年4月5日，公司2019年度股東大會審議通過利潤分配方案，以公司總股本6,000萬股為基數，向全體股東按每10股派發現金紅利2.0元(含稅)，共派發現金紅利1,200萬元。截至招股說明書簽署日，該次股利分配尚未實施完畢。

????????研發費用率、銷售費用率超同行

????????2017年-2019年，大地熊研發費用分別為2306.74萬元、2780.10萬元及3199.72萬元，占營業收入的比例分別為4.80%、4.75%及5.07%。同行業可比上市公司研發費用率平均值分別為5.17%、4.71%、4.84%。

????????同期，大地熊銷售費用分別為2265.78萬元、2575.80萬元、2581.84萬元，占營業收入比例分別為4.72%、4.40%、4.09%。同行業可比上市公司平均值分別為2.90%、2.71%、2.67%。

????????大地熊招股書稱，公司研發費用率與同行業可比上市公司平均水平相比基本一致。報告期內，公司銷售費用率高于同行業可比公司，主要原因系：為貼近客戶服務，公司銷售機構設置較多。公司在深圳、上海、合肥及德國設立了銷售公司，銷售人員占比較同行業公司高，進而銷售人員薪酬占營業收入的比重較高。

????????應收賬款和存貨占流動資產七成

????????2017年-2019年，大地熊應收賬款余額分別為0.92億元、1.19億元、1.54億元，占當期營業收入的比例分別為19.19%、20.26%、24.48%。其中1年以內應收賬款占比分別為97.65%、97.93%、98.14%。應收賬款賬面價值分別為0.86億元、1.11億元、1.45億元，占同期流動資產的比例分別為27.77%、33.85%、33.01%。

????????同期，大地熊存貨分別為1.40億元、1.25億元、1.62億元，占同期流動資產的比例分別為45.17%、38.06%、36.94%。

????????各期，大地熊應收賬款和存貨合計占流動資產的比例分別為72.94?%、71.91?%、69.95?%。

????????大地熊應收賬款周轉率和存貨周轉率超同行均值。各期大地熊應收賬款周轉率分別為5.59、5.55、4.62，可比上市公司應收賬款周轉率平均值分別為3.19、3.45、3.27。

????????各期大地熊存貨周轉率分別為2.90、3.34、3.28，可比上市公司存貨周轉率平均值分別為2.51、2.55、2.54。

????????大地熊招股書表示，報告期內，公司應收賬款周轉率高于同行業可比上市公司平均水平，表明公司具備良好的應收賬款回收和風險控制能力。公司應收賬款周轉率高于同行業可比上市公司的主要原因為客戶回款及時，賬期管理較好。

????????大地熊稱，公司與同行業可比公司在存貨周轉率方面的差異主要為業務結構和采購模式上的差異所致：其一，公司的產品結構較為單一，主要為燒結釹鐵硼磁體，生產備貨周轉速度較快;而正海磁材、寧波韻升向下游新能源汽車電機驅動系統、伺服電機等領域進行布局，生產周期相對較長、原輔材料種類相對較多。其二，公司對燒結釹鐵硼磁體主要原材料釹鐵硼速凝薄帶合金片的備貨周期較短，而金力永磁一般儲備3-4個月用量的稀土原材料作為安全庫存，導致其存貨規模較大，周轉率偏低。

????????2大客戶突然消失

????????據《中國經營報》，2016年，國光電器突然從大地熊前五大客戶中消失。數據顯示，2014年，國光電器是大地熊第二大客戶，對其銷售額為3042.44萬元，2015年，國光電器依然是公司第二大客戶，銷售額為3203.13萬元。但在大地熊2016年的前五大客戶名單中，排名第五的客戶為美國百德澳門公司，銷售額為1354.85萬元，這也意味著，即使國光電器2016年依然是大地熊客戶，大地熊對其銷售額也低于1354.85萬元，相較2015年3203.44萬元的銷售額也有近2000萬元的差額。

????????除突然消失的國光電器外，另外一家公司萬磁公司也存在類似的情況。2014年、2015年，萬磁公司分別是大地熊第四大、第三大客戶，分別貢獻銷售額2098.20萬元和2373.56萬元。2016年，萬磁公司從大地熊前五大客戶名單中消失。

????????資料顯示，萬磁公司實際控制人為史世斌，史世斌系大地熊實際控制人熊永飛的表弟。報告期內，萬磁公司根據客戶訂單向發行人采購燒結釹鐵硼，均實現對外銷售。

????????2014年，大地熊銷售給萬磁公司的燒結釹鐵硼數量為42.57噸，銷售金額為2098.20萬元;2015年，大地熊銷售給萬磁公司的燒結釹鐵硼數量為34.83噸，銷售金額為2373.56萬元;2016年，大地熊銷售給萬磁公司的燒結釹鐵硼數量減至20.45噸，銷售金額為1143.01萬元。通過計算可知，報告期內，大地熊銷售給萬磁公司的燒結釹鐵硼均價分別為49.29萬元/噸、68.15萬元/噸、55.89萬元/噸。而同一時期，大地熊燒結釹鐵硼磁體平均售價分別為44.07萬元/噸、40.99萬元/噸、38.84萬元/噸，出售給萬磁公司的價格明顯高于平均售價。

????????3遭稅務局處罰

????????2017年2月16日，天津大地熊因逾期未進行2017年1月增值稅稅務申報，被天津濱海高新技術產業開發區稅務局處以罰款200元;2019年6月5日，天津大地熊因逾期未進行2019年1-6月城鎮土地使用稅和房產稅申報，被天津濱海高新技術產業開發區稅務局處以罰款200元。

????????2017年6月19日，包頭奧瑞特(發行人全資子公司包頭大地熊于2018年11月收購的子公司)因逾期未進行納稅申報，被包頭稀土高新技術產業開發區地方稅務分局創業園區所處以罰款500元;2019年8月12日，包頭奧瑞特因逾期未進行2018年11月納稅申報，被包頭稀土高新技術產業開發區稅務局處以罰款2,000元。

????????2017年6月15日，蘇州大地熊法定代表人變更未及時向蘇州市常熟海關申請變更手續，蘇州大地熊自查發現情況后主動向常熟海關申報，被常熟海關處以警告處罰。

????????上述稅務行政處罰主要由于發行人報稅人員操作失誤造成，發行人已及時繳納上述罰款并進行整改糾正。

《電鰻快報》