2020-02-24 02:23 | 來源:中國證券報 | 作者:俠名 | [基金] 字號變大| 字號變小
???隨著A股市場在春節(jié)后“深蹲起跳”的走勢，市場的估值情況發(fā)生明顯變化。
鼠年以來，A股市場下調(diào)后走出強勢行情，特別是科技行業(yè)，更是迎來市場的追捧。不過，在市場持續(xù)的結構性上漲之后，基金機構更加重視投資標的性價比，估值越來越成為基金機構關注的重要因素。部分基金機構表示，科技行業(yè)個股在連續(xù)上漲之后，面臨估值高企的壓力，而不少低估值的確定性機會正迎來部分“另辟蹊徑”的市場資金關注和追蹤。
科技行業(yè)估值高企
隨著A股市場在春節(jié)后“深蹲起跳”的走勢，市場的估值情況發(fā)生明顯變化。
國金證券最新研究報告指出，從一級行業(yè)的估值水平來看，商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)、建筑裝飾、建筑材料、鋼鐵等當前PE所處歷史分位數(shù)較低;而計算機、電子、汽車、食品飲料、醫(yī)藥生物等當前PE所處歷史分位數(shù)較高。再細化到重點二級行業(yè)，煤炭開采、保險、高速公路、房地產(chǎn)開發(fā)、建筑裝飾等當前PE所處歷史分位數(shù)較低;鐵路運輸、機場、汽車整車、計算機、電子等當前PE所處歷史分位數(shù)較高。市場估值水平的結構性變化明顯。
Wind數(shù)據(jù)(2月21日)顯示，當前從市盈率來看，電子、計算機兩個行業(yè)，動態(tài)市盈率分別達到152.48倍和112.53倍。具體到個股，在申萬電子行業(yè)中，今年以來，晶方科技、天華超凈、高德紅外、揚杰科技等個股的階段性漲幅超過100%，動態(tài)市盈率在百倍以上。
目前來看，基金機構繼續(xù)保持對科技行業(yè)機會的看好，特別是科技創(chuàng)新公司較為集中的創(chuàng)業(yè)板，更是成為基金機構的“心頭好”。長城基金量化與指數(shù)投資部總經(jīng)理雷俊表示，在2019年業(yè)績預增原因中，行業(yè)景氣水平上行帶來的業(yè)績增長占比超過57%，公告中明確提及2018年度商譽減值基數(shù)低為原因的占比不到10%，這說明創(chuàng)業(yè)板市場內(nèi)生增長動力明顯。從高質(zhì)量的發(fā)展趨勢看，未來將進入科技驅動經(jīng)濟的大周期中，而創(chuàng)業(yè)板市場中，近六成的上市公司為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司，科創(chuàng)性質(zhì)表現(xiàn)突出，創(chuàng)業(yè)板指作為把握科技投資機會的核心標的，將在這波科創(chuàng)浪潮中獲益良多。
私募看好三賽道
面對科技行業(yè)上市公司高企的估值水平，享受其中的大有人在。“科技行業(yè)本質(zhì)上就應該享受較高的估值，因為其成長性是突出的，高估值可以通過持續(xù)的高成長加以消化。目前，市場熱情較高，科技行業(yè)又屬于疫情影響相對較小甚至是疫情推動相關科技行業(yè)發(fā)展的情況，所以科技行業(yè)具有較高確定性，值得追逐。”有券商分析師表示。
但是，也有基金機構已經(jīng)在尋找市場中的其它機會。日前，多家一線私募機構就表示，短期內(nèi)將進一步提升對白馬藍籌和傳統(tǒng)行業(yè)的關注。其中，受益于市場成交活躍的券商、在政策面和基本面上可能存在“預期差”的龍頭地產(chǎn)，以及得益于經(jīng)濟逆周期調(diào)節(jié)的基建等三大賽道，被不少一線私募所看好。
“如果是全面牛市，那么低估值的確定性品種必然不會缺席市場的盛宴，而且隨著市場輪動上漲，包括大盤藍籌等在內(nèi)的低估值板塊也將有較好的后勁，可以迎來市場資金的流入和填充;如果仍舊維持結構性市場，那么確定性機會仍然是市場中較好的投資對象，因為其估值持續(xù)在較低位置，后續(xù)將迎來科技浪潮回潮后市場資金的青睞。目前來看，上面兩種情況都有可能出現(xiàn)，所以在投資的配置中進行提前的布局安排，會是比較好的選擇。”上海一家基金公司基金經(jīng)理表示。據(jù)悉，在他近期的換股調(diào)倉中，對部分科技類個股進行了止盈，而逆市布局了估值較低的大盤藍籌個股。
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