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       上周，A股市場大幅下跌，周線圖上，滬深300下跌5.61%，上證指數下跌5.64%，深證成指下跌6.12%，中小板指下跌6.55%，創業板指下跌3.38%。截至上周五，上證A股滾動市盈率、市凈率分別為14.15倍、1.58倍，市盈率、市凈率均有所下降。

        以簡單平均方法計算，上周全部參與監測的股票型基金(不含指數基金，下同)和混合型基金平均倉位為59.95%，相比上期下降0.64個百分點。其中，股票型基金倉位為87.07%，下降1.12個百分點，混合型基金倉位為56.66%，下降0.57個百分點。

        從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為87.07%，相比上期下降1.12個百分點;混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.44個百分點，至53.47%;平衡混合型基金上升0.99個百分點，至52.95%;偏股混合型基金倉位下降1.09個百分點，至81.24%，偏債混合型基金倉位上升0.03個百分點，至17.86%。

        以凈值規模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為69.34%，相比上期下降2.91個百分點。其中，股票型基金倉位為85.84%，下降0.43個百分點，混合型基金倉位為66.99%，下降3.1個百分點。

        綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看，上周公募基金倉位相比上期有所下降，顯示基金經理倉位有所減倉。從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比14.1%，倉位在七成到九成的占比41.3%，五成到七成的占比12%，倉位在五成以下的占比32.7%。上周加倉超過2個百分點的基金占比20%，23.2%的基金加倉幅度在2個百分點以內，29.5%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金占比27.3%。上周，A股市場回調，上證綜指失守3100點。短期來看，股票型基金與混合型基金的倉位有所下降。

        上周有3000億元逆回購到期，央行通過TMLF投放2674億元，資金面整體平衡;隨著月末財政支出增加，資金面有望維持平穩。債市方面，市場貨幣政策邊際收緊預期，使上周全周債市呈震蕩格局。短期內數據仍處真空期，預計債市仍將窄幅震蕩。

        由于投資者預期宏觀政策可能出現變化，加之前期市場獲利盤豐厚，上周在股指上攻乏力的背景下，場內資金套現離場。目前處于政策觀察期，逆周期貨幣政策力度和節奏有所調整，短期內或導致增量資金流入放緩，市場驅動力弱化。

        具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握當前A股整體修復向上的投資機會，運用均衡偏成長風格配置來獲取今年市場的修復收益，擇取配置低估值績優股的基金并長期持有;具體到債券型基金配置上，債券市場近期或繼續震蕩，建議投資者選取優質債券產品，首選配置高等級信用債和可轉債的產品。

《電鰻快報》