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今年以來，不少私募收益率波動較大，但還是有一些私募基金在市場起伏中精準把握住了消費和科技股上漲的行情，旗下產品收益取得了較好表現。

    近日，《每日經濟新聞》記者注意到，私募排排網數據顯示，今年前三季度，有業績最新更新數據的股票策略產品合計7147只，平均收益21.72%。今年以來收益為正的股票策略產品合計6333只，其中604只產品前三季收益在50%以上，216只產品前三季收益70%以上，93只產品收益翻倍，12只產品前三季收益在200%以上，而最高收益達到1475%。

    斌諾資產旗下產品獲冠軍

    今年以來，股票策略私募可謂打了一個“翻身仗”，上述前三季度收益達到1475%便是斌諾資產旗下的斌諾啟航2號，也是目前私募策略前三季的冠軍。此外，澤盈投資李靜蕊旗下的順勢1號今年以來收益為442%；八陽資產王志文旗下的八陽8號今年以來的收益為430%。但是再好的市場行情也有私募虧損，有799只股票策略產品今年以來收益為負，其中94只虧損幅度在20%以上，12只產品業績遭遇腰斬，虧損最多的達到74.7%。

    近期A股市場圍繞3000點反復震蕩，而在拉鋸戰的背后，是機構投資者的選擇變動：持長線思路的資金可能會通過調倉換股繼續開啟買入模式，而部分私募基金可能會選擇落袋為安。

    私募機構怎么看待四季度的投資機會呢？深圳前海乾元資始總經理李寶告訴記者，對于四季度，社融數據及制造業出現了很多積極的信號，而這些積極的現象是目前股票市場所沒有反應的，所以從大的方向看指數應該有一定的向上空間。但目前行情分化得非常嚴重，選擇板塊很重要，科技板塊、制造業板塊應該有相對明顯的機會。

    基巖資本副總裁范波告訴記者，三季報行情已經開始，季報/年報行情往往有“靚女先嫁”的傳統，資金對于這些業績表現好、持續穩定增長、業績超預期的個股和板塊比較青睞。在經歷今年國慶節前的回調之后，這些公司有些已經回到前期高點，說明業績還是市場未來一段時間的主線。

    一般來說之前業績表現好的公司，或者行業景氣向上的公司，往往容易繼續表現，甚至超預期。在這里面去找標的，勝算更大一些。

    四季度或迎估值切換行情

    “民間股神”林園旗下產品今年表現亮眼：今年以來截至9月底，有業績展示的產品合計32只，其中只有林園投資41號今年以來收益為負，小幅虧損0.6%，其余產品收益均取得了正收益。其中19只產品今年以來收益在40%以上，90%以上收益的產品有16只，其中13只收益在100%以上。而在這13只收益實現翻倍的私募產品中，平均收益達到了125%。收益最高的則是林園投資20號，今年以來的收益為177%。

    記者注意到，在收益翻倍的私募基金中，并非只有林園投資一家公司旗下的那13只產品。此外，收益實現翻倍的還有八陽資產王志文旗下的八陽8號和八陽6號，其中八陽8號今年以來收益430%，八陽6號今年以來收益388%。另外，賽亞資本羅偉冬旗下賽亞美純基金、賽亞明星基金今年以來的收益分別為256%、226%。還有大禾投資胡魯濱旗下大禾投資掘金5號等5只產品今年以來收益也在100%以上。

    同時，喬戈里資本牛曉濤旗下的喬戈里藍籌精選9號今年以來收益為191%；璟行資產聶強旗下兩只產品收益翻倍，富承價值基金1號、富承高息基金1號今年以來收益分別為183.7%、183.5%；天貝合資產何岸林旗下的天貝合復興號、天貝合共盈3號今年以來的收益分別為136%、129%；天戈投資章軼旗下的天戈紫旭、天戈紫霞一號今年以來的收益分別為298%、281%。

    對于四季度在A股投資該怎么選？范波認為，外資進入A股的總體額度在不斷地增加，短期的震蕩可能并不會改變其整體買入A股的步伐。A股本身估值并不高，和全球主要市場相比還有優勢，四季度應該會有不錯的行情。這是因為今年國慶長假時間太長，很多投資者選擇規避風險而賣出股票，造成縮量陰跌，節后市場有一定震蕩向上的趨勢。而從全球市場來看，A股有可能成為資金避風港，主要是因為A股估值比較低。對于四季度的投資機會，還是在優質的成長股龍頭和估值比較便宜的藍籌上面。

    盈峰資本認為，A股整體估值水平仍處于合理區域。隨著美國、歐洲等全球重要經濟體集體轉向“降息”模式，為我國經濟政策調整奠定了基礎。我國政府政策工具箱儲備充足，政策調整并不一定以直接降息的形式出現，但貨幣政策持續寬松將成為主基調。從大類資產配置角度來看，權益資產的潛在回報要優于其他類資產。目前A股市場整體估值仍處于合理區域，優質公司和一般公司之間的分化日趨明顯，核心資產正在逐步形成。隨著經濟增速的變化，仍能保持較高ROE的上市公司會逐步變得稀有，估值溢價也是順理成章的事情。隨著時間步入四季度，市場將引來一波估值切換行情。

    四川大決策投資顧問王宇告訴記者，隨著豬肉價格持續上漲，四季度CPI指數還將繼續上升，在通脹的高壓下，年內央行采取逆周期調節政策（降準降息）的概率不大。但全球已全面開啟降息周期，為我國啟用政策工具箱奠定了基礎。再加上9月社融數據超預期，預示著四季度制造業大概率會迎來全面回暖，屆時有望再開啟一輪結構性行情。從投資機會來看，隨著外資對A股的滲透不斷加深，核心資產的價值日益凸顯，以科技為主導的核心資產將再次享受估值溢價。5G這種大題材會逐漸深入到應用領域，比如物聯網、車聯網、場景應用等板塊。

《電鰻快報》