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        隨著A股上半年的交易結束，基金產品半年業績也得以顯露。在上半年整體偏大盤藍籌的市場風格中，以中小盤投資見長的基金表現也不錯。Wind數據顯示，目前市場上30余只帶“中小盤”字樣的主動權益基金上半年的平均凈值漲幅為22.29%。

        但是觀察上述基金的持倉情況發現，其在中小盤風格中尋求相對藍籌價值的趨勢明顯。對此，公募基金經理表示，中小盤風格并非與藍籌、價值天然隔絕，中小盤個股中也有價值的機會，確定性的成長也是當下市場最核心的機會之一。

        半年業績表現不一

        根據Wind資訊數據統計發現，今年上半年，市場上明確帶有“中小盤”字樣的主動權益類基金合計30余只。上述基金今年上半年全部實現正收益，凈值平均漲幅為22.29%，領先于上證綜指上漲19.45%和中證500上漲18.77%的表現，但落后于上證50的半年成績。

        與此同時，各個產品之間差異較大。以上證綜指19.45%的上半年漲幅為分界線，有19只基金的半年表現優于上證綜指，12只基金的表現則并不如意。其中，易方達中小盤混合上半年凈值大幅上漲50.57%，銀華中小盤精選混合同期也有41.62%的凈值漲幅。而最低的基金同期凈值僅小幅上漲8.15%。

        “年初，市場有過急漲行情，帶來小盤個股的階段性表現，但是整體而言，上半年的行情更偏向于大盤藍籌，特別是一些消費類個股，多是藍籌白馬。在這樣的分化行情下，中小盤的投資相當不容易，要取得超越市場平均的收益，需要在風格上靈活變化，不能局限于中小盤個股的機會。”一位小盤風格基金經理直言。

        持倉操作各有看頭

        上述觀點，也得到了部分公開資料的印證。一季報數據顯示，易方達中小盤混合一季度末的股票倉位為89.71%，前十大重倉股有五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺、上海機場、海康威視、青島海爾等。按照相關資料，該基金集中于發掘較高成長性的中小盤股票，尋求資本長期增值。銀華中小盤精選一季度末股票倉位為87.31%，前十大持倉個股有五糧液、瀘州老窖、溫氏股份、蘇寧易購、貴州茅臺等。資料顯示，該基金股票資產占基金資產的比例為60%-95%，其中投資于中小盤股票的資產不低于股票資產的80%。

        一位基金評價機構人士認為，上述現象雖說是順勢而為，但是投資操作與投資目標的偏離情況相當明顯。“上半年需要戰勝市場平均，不得不參與大盤藍籌、消費白馬的投資機會，基金經理順勢操作也無可厚非，我相信大多數基金經理在二季度更是這樣操作的。嚴格來講，這是偏離投資目標和投資方法的。當然，中小盤機會是一個相對寬泛和模糊的概念，這些操作不一定違反基金合同。”該基金評價機構人士表示。

        均衡配置 順勢布局

        近期，公募機構密集發表對市場的觀點。

        海富通基金表示，6月18日起，影響市場的關鍵因素出現了變化，進而A股打破了橫盤震蕩的格局，出現較大幅度波動。預計下半年政策手段多以產業政策的促消費、促轉型和制度改革為主。市場短期進入反彈窗口期，科技、非銀占優，消費類中期看好。具體可關注板塊：一是優選科技屬性強的質優成長股，二是具有自身優勢、穩健增長的核心消費品，三是業績有望受益于資本市場改革提速的券商和攻守兼備的銀行。

        針對近期A股行情，國壽安?；饎t認為，近期市場風險偏好有望得到修復，短期市場有望獲得比較顯著的提振，建議兼顧超跌科技股和龍頭白馬股。

        針對中小風格的機會，上海一家銀行系基金公司基金經理認為，當下階段，需要多角度、靈活看待中小盤板塊和個股。“在認識上，中小盤投資并不排斥藍籌、白馬等機會。另外，確定性的成長也是重要的價值機會。就近期政策層面來講，重組政策的變化以及科創板對科技個股的映射等，都是中小盤風格的重要機會來源。預計下半年，中小盤風格投資將迎來不一樣的局面，但是目前仍需靜等，順勢布局。”該基金經理表示。

《電鰻快報》