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        視覺中國(000681.SZ)日前披露了關于公司實控人股份質押的公告。

        公告顯示，截止7月1日，公司實控人(十名一致行動人)之中的吳春紅及吳玉瑞股票質押比例(占個人所持公司股份)分別增加至59.10%及82.49%。

        進一步翻查信披資料，前五大股東質押比例(質押股份總數/持股總數)在過去幾個月呈上升態勢，由2019年3月底的59.66%增加至7月初的67.60%。

        經歷“黑洞事件”，關站整改一個月之后，視覺中國如何做好視覺素材這門生意?

10名一致行動人控股，多數質押

        相關公告顯示：公司實際控制人為包括創始人團隊在內的10名一致行動人，分別為吳春紅、廖道訓、吳玉瑞、柴繼軍、姜海林、陳智華、袁闖、李學凌、高瑋、梁世平。截止2018年底，其合計持有公司55.39%的股份。下圖為公司2018年年報中披露的實控人持股情況：

        其中，Photocome(視覺中國前身)創始人柴繼軍、陳智華和李學凌分別持有公司7.1%、2.12%及0.87%的股份，柴繼軍為公司當前董事、副總裁、總編輯及董秘。

        公告顯示，廖道訓及吳玉瑞為公司董事長廖杰父母，合計持股25.46%;吳春紅和梁世平為公司總裁、財務負責人梁軍的直系親屬，合計持股14.05%。

        另外，公司前五大股東吳春紅、廖道訓、吳玉瑞、柴繼軍、姜海林均存在股份質押情況，2019年一季報顯示，其股票質押比例分別為36.62%、63.20%、58.94%、78.37%及94.74%。

        根據公告，2019年6月5日，廖道訓部分股份解除質押，其質押比例降至46.71%。2019年7月1日，吳春紅及吳玉瑞辦理了股權質押，其質押比例分別增至59.10%及82.49%。

        整體來看，前五大股東質押比例(質押股份總數/持股總數)呈上升態勢，由2019年3月底的59.66%增加至7月初的67.60%。

并購擴充素材庫，借殼上市開啟多元化發展之路

        視覺中國創辦于2000年，初期運營主體為圖片交易平臺Photocome，后更名為漢華易美，并通過漢華易美和華夏視覺這兩家公司整合全球版權內容資源。

        2005年，公司與全球第一大圖片庫Getty合作，成立華蓋創意，擴充創意類圖片資源。華蓋創意后并入華夏視覺旗下。

        2011年，公司收購大中華地區娛樂素材供應商Tungstar東星娛樂，擴充編輯類視覺素材，東星后并入漢華易美旗下。

        2014年，漢華易美及華夏視覺借殼遠東股份上市，并于同年8月更名為“視覺中國”。根據借殼時披露的資料，視覺中國在國內視覺素材行業的市場占有率約為40%。

        上市之后，視覺中國進一步擴充版圖，并在互聯網傳媒和娛樂、旅游、金融等行業拓展布局。

        2015年9月，公司完成對“全媒體交互中心”解決方案供應商億迅資產組73%股權的收購，并于同年收購艾特凡斯(主題公園項目等數字娛樂業務的系統集成商和運營商)少數股東權益，將持股比例由51.5%增加為100%。2016年7月，視覺中國通過增資獲得華融創新20%股權。

        海外方面，收購了全球第三大圖片庫Corbis下的圖片素材，于2017年納入合并范圍;在2018年收購攝影創作社交網絡平臺500px 100%股權。

        一系列并購之后，公司賬面上的商譽在2017年底達到12.65億元，其中反向收購(借殼)合并商譽9.24億元，合并億迅資產組商譽1.78億元。

承諾業績壓線完成

        在借殼重組上市之時，收購標的股東做出業績承諾，2015-2018年，漢華易美及華夏視覺兩家公司經審計的扣非歸母凈利潤合并計算分別不低于1.63億元、2.23億元、2.77億元和3.29億元。

        根據視覺中國披露的數據，標的資產達成2015-2018年承諾業績，但基本壓線完成，完成率保持在106%-113%范圍內。以下為根據公告整理的業績完成情況：

        另外，收購億迅資產組時，原股東做出的業績承諾為2015-2018年扣非后凈利潤分別不低于2，029.87萬元、2，551.03萬元及3，391.69萬元。其2016年及2017年業績基本上也是壓線完成，完成率分別為101.52%及100.05%。

        在業績承諾期尾部，視覺中國開始逐漸剝離非核心業務，回籠資金。

        剝離非核心業務，回籠資金

        2017年8月，公司以1.45億出售艾特凡斯100%股權，該交易對公司整體業績的影響額為119.44萬元。年報顯示：“通過此次交易，公司可以更加專注公司的核心業務，而且實現了長期應收賬款的變現，使得資金更有效的用于核心業務的發展。”

        2018年11月，公司以2.17億元轉讓了所持億迅資產組股權，交易損益700.5萬元。主要因“億迅資產組雖然有著應收賬款整體質量高、風險小，貨源穩定的業務特點，但同樣為此承受著收款期較長、付款期相對固定以及存貨資金持續占用的營運壓力”。

        盡管，通過出售股權公司回籠了部分資金，但2017年及2018年公司投資活動產生的現金流量仍為凈流出。這主要因公司在期間以現金收購了Corbis及500px。

        在2015年通過非公開發行募集資金凈額約5.64億元補充流動資金之后，公司期末現金及現金等價物余額整體呈下滑態勢。截止2018年末，公司貨幣資金余額為4.18億元。

        2019年，中國視覺進一步回籠現金流。公司于2019年2月退出主要從事文化產業各細分領域的中早期股權投資和影視文化項目投資的映月基金，轉讓金額為3，550.41萬元。2019年5月16日，公司發布公告擬減資退出所持華融創新的股份，減資價款約1.09億元，該議案于5月30日通過股東大會。

        剝離非核心業務，聚焦“視覺內容與服務”主業，視覺中國能否迎來轉折?(YYL)

        視覺中國 吳春紅 吳玉瑞 廖道訓 柴繼軍

《電鰻快報》