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       行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

        用益數(shù)據(jù)顯示，上周(7月8日-7月14日)集合信托募集規(guī)模小幅回升，重歸百億線以上。上周集合信托募集106.93億元，環(huán)比增加22.87%。分析人士表示，上周集合信托產(chǎn)品的募集規(guī)模重新回升至100億元線以上，但與一季度相比，資金募集情況稍有下滑，一方面集合信托產(chǎn)品的收益率逐步下行，對投資者的吸引力下滑;另一方面，大資管行業(yè)中違約事件多發(fā)，易引發(fā)投資者擔(dān)憂。

        從資金投向領(lǐng)域來看，最為明顯的是工商企業(yè)類集合信托，上周工商企業(yè)類集合信托募集資金14.89億元，環(huán)比增長3.37倍;基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類集合信托募集資金23.73億元，環(huán)比增長31.12%;房地產(chǎn)類信托的募集規(guī)模為51.33億元，環(huán)比增長21.38%，增幅與前一周大致持平。而金融類集合信托募集規(guī)模則有所下降，募集資金16.80億元，環(huán)比減少27.69%。

        平安信托指出，信托資金投向的明顯變化，釋放出信托回歸本源的積極信號。事實上，行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化早已開始。如基建領(lǐng)域信托的凈融資從2018年三季度開始顯著升高，一定程度上反映了經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)控政策的發(fā)力重點，信托對基建發(fā)力托舉經(jīng)濟(jì)起到了積極作用，目前凈融資規(guī)模仍處于2018年以來的較高水平。根據(jù)目前的數(shù)據(jù)推算，三季度后基建領(lǐng)域信托面臨到期規(guī)模逐步增大的壓力，12月份將是近兩年以來的到期高峰。隨著逆周期調(diào)控政策在基建領(lǐng)域的進(jìn)一步加碼，預(yù)計未來信托投向基建領(lǐng)域資金或進(jìn)一步增多，信托凈融資壓力可能相對較小。

        地產(chǎn)信托規(guī)模料收縮

        盡管上周房地產(chǎn)類信托表現(xiàn)依舊比較“堅挺”，但用益研究員喻智認(rèn)為，在強(qiáng)監(jiān)管的大格局下，預(yù)計房地產(chǎn)類信托規(guī)模收縮幾成定局。多家信托公司被約談，要求對房地產(chǎn)項目進(jìn)行余額管控。

        某中型信托公司人士表示，雖然公司沒有要求暫停地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但監(jiān)管要求三季度末地產(chǎn)信托規(guī)模不得超過二季度末，這對地產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響很大。未來只能等老項目結(jié)束，釋放一些規(guī)模，才能做新增業(yè)務(wù)。

        廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，資金回歸實體經(jīng)濟(jì)，“房住不炒”是底線，關(guān)系到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級以及防范系統(tǒng)性風(fēng)險、包容性增長和城鎮(zhèn)化內(nèi)需。針對信托業(yè)，監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)夯實“去通道”和“穿透式監(jiān)管”，每一筆信托都要杜絕“違規(guī)杠桿”。未來地價和房價聯(lián)動、土地和資金共監(jiān)管。當(dāng)然，地產(chǎn)信托整頓是有針對性的，符合“432”條件的貸款項目、民生項目、舊改項目等信托供應(yīng)不會受限。因此，樓市杠桿將繼續(xù)受限，房地產(chǎn)投機(jī)情緒不會失控，“房住不炒”方向不會偏離。同時，又能發(fā)揮地產(chǎn)信托分散融資風(fēng)險，助推房地產(chǎn)對接實體經(jīng)濟(jì)和百姓安居需求。

《電鰻快報》