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        近期美股出現(xiàn)疲態(tài)，有構(gòu)建三重頂?shù)嫩E象。機構(gòu)人士認為，美股下半年有大幅回調(diào)的可能，部分資金有望從美股流出，在A股“入富”等利好刺激下，部分資金有望流入A股市場。展望后市，機構(gòu)認為，A股后續(xù)繼續(xù)調(diào)整空間有限，長期看當前仍是較好的投資時點。

        增量資金

        近期美股出現(xiàn)疲態(tài)，上周道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)周線分別下跌0.69%、2.29%、1.17%。其中道瓊斯工業(yè)指數(shù)已連續(xù)5周下跌。

        機構(gòu)人士分析，美股或構(gòu)建三重頂，下半年有大幅回調(diào)的可能，部分資金有望從美股流出，進入包括A股在內(nèi)的其他市場。一家金融機構(gòu)資管部負責人分析，最近全球市場的特點是避險情緒高漲，這體現(xiàn)在：一是10年期美債利率回落至2.32%，美債2年-5年利差收縮至16BP以下;二是全球股市的股權(quán)風險溢價普遍走高;三是避險貨幣表現(xiàn)強勁，比如日元、瑞郎等;四是對宏觀高度敏感的大宗商品普遍走弱，比如原油、銅、有色等。

        北京一家基金公司總經(jīng)理告訴中國證券報記者，美股大概率見頂，資金大概率會進入中國市場。對A股而言，這一利好的到來需要時間。北京另一家基金公司的QDII基金經(jīng)理也表示，A股“入富”等因素一定會分散資金在美股市場的押寶。

        不過，也有業(yè)內(nèi)人士持不同態(tài)度。相聚資本研究部副總經(jīng)理余曉暢分析，美股短期走弱與經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳等因素相關(guān)，例如期限利差回到非常低的水平、信用利差短期走擴、零售數(shù)據(jù)走弱，這些都加劇了資金對美國后續(xù)經(jīng)濟的擔憂。不過也需注意到，其他一些數(shù)據(jù)如就業(yè)數(shù)據(jù)和新房銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，因此短期來看，如果沒有外部因素的影響，美股的風險并不會很大，后續(xù)仍需保持跟蹤。

        總體不悲觀

        實際上，投資者歷來對5月行情有一定擔憂，素有“五窮”之稱。不過在謹慎情緒釋放之后，A股以全線大漲開啟5月最后一個交易周。5月27日，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.38%、2.31%、3.34%。

        就在5月即將收官之際，機構(gòu)對于后市并不悲觀。星石投資組合投資經(jīng)理袁廣平認為，一季度以來，在逆周期調(diào)控政策以及國際環(huán)境緩和的氛圍下，市場情緒高漲，主要股指分別出現(xiàn)上漲;反觀二季度，市場進入震蕩調(diào)整模式，主要股指紛紛下跌。目前受外部不確定性因素的沖擊，市場情緒有所降溫，但相比于2018年，2019年市場環(huán)境已經(jīng)有明顯改善，后續(xù)市場繼續(xù)調(diào)整空間有限，長期來看仍是比較好的投資時點。

        余曉暢則提醒，目前國內(nèi)的貨幣政策、財政政策未有顯著的變化，中短期的A股市場受外圍波動影響較多，在外圍因素沒有比較清晰的正面變化之前，市場比較難大幅上漲。

《電鰻快報》