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　　2019年開年對沖基金業績反彈，資產難得出現上漲，投資者卻連續4個季度從對沖基金中撤資。

　　對沖基金研究公司HFR近日發布的數據顯示，今年頭3個月對沖基金獲得5.7%的收益，創下自2006年以來最好的季度業績。該行業的全球資產一季度增長約790億美元，一季度末，對沖基金的規模達到3.18萬億美元，與去年9月底創下的3.24萬億美元的紀錄相差不遠。

　　對沖基金儼然已從十多年來最差的季度表現中走出來，但仍然落后于市場，因為一季度標普500指數的上漲幅度達到13.07%。從相對業績來看，這份答卷未能讓投資者滿意，他們仍不愿將資金交由對沖基金管理。

　　HFR數據顯示，該行業今年前3個月的流出量為178億美元，為連續第四個季度凈贖回，這顯示今年對沖基金資產規模的反彈主要來自業績增長而非資金流入。

　　業績反彈帶來的資產規模增加是2015年第一季度以來最大的。專注于股票策略的對沖基金在第一季度表現最佳，收益率為7.2％。但從較長時間看，對沖基金的整體業績表現仍然較差。Preqin報告顯示，截至3月份的兩年內，對沖基金的年化收益率約為5.2％，落后于標準普爾500指數公布的10.4％。

　　宏觀和相對價值是第一季度表現最差的對沖基金策略，收益率約為2％。全球政治和經濟問題，如中美貿易摩擦以及歐洲經濟增長的困境 ，可能使宏觀策略的基金經理不愿推出新基金。根據HFR的數據，投資者在第一季度從宏觀對沖基金中贖回了65億美元，而去年全年的流出量為123億美元。盡管股票策略業績表現強勁 ，第一季度最大的資金流出卻是該策略，贖回量達到107億美元。

　　從公司規模來看，資產管理規模超過50億美元的公司，在一季度的贖回量最大，但贖回量已經從第四季度的152億美元減少至約50億美元。另據Preqin的報告，全球最大的對沖基金公司橋水聯合去年底擁有1630億美元的資產。AQR資本管理公司是第二大對沖基金，截至去年底擁有1000億美元的資產，其次是英仕曼集團，管理資產約為770億美元。

　　業內人士認為，今年的市場可能波動性更大，對沖基金仍在小心選擇各種策略并謹慎地持倉。高凈值投資者不太可能像早些年將資金大筆投入到對沖基金中，即便機構投資者也日益看空市場，不斷贖回或替換掉手頭持有的對沖基金，但仍是市場投資的主力，是對沖基金獲得資金的關鍵。

《電鰻快報》