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　　繼停牌長(zhǎng)達(dá)兩年之久的“信威集團(tuán)(14.590,0.00,0.00%)”預(yù)告2018年業(yè)績(jī)暴虧29億元~35億元后，多家公募紛紛再度調(diào)低該只停牌股估值，多數(shù)公募將信威集團(tuán)估值價(jià)格調(diào)整為6.28元，相當(dāng)于停牌前價(jià)格的8個(gè)跌停板，少數(shù)公募給出5.76元估值，接近停牌前9個(gè)跌停板。

　　9家公募基金

　　下調(diào)信威集團(tuán)估值

　　隨著信威集團(tuán)業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的出爐，多家公募基金在春節(jié)前后密集發(fā)布公告，再度調(diào)整該只停牌股的估值。

　　博時(shí)基金2月2日發(fā)布公告，決定于2月1日起對(duì)公司旗下基金所持有“信威集團(tuán)”股票進(jìn)行估值調(diào)整，估值價(jià)格調(diào)整為6.28元。在“信威集團(tuán)”復(fù)牌且其交易體現(xiàn)了活躍市場(chǎng)交易特征后，將恢復(fù)按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行估值。

　　同期，天弘基金、國(guó)投瑞銀基金等8家公募也發(fā)布針對(duì)信威集團(tuán)的估值調(diào)整公告，其中，6家公募將“信威集團(tuán)”股票估值調(diào)整為6.28元，相當(dāng)于停牌前14.59元的8個(gè)跌停板；摩根士丹利華鑫基金、前海開(kāi)源基金兩家公募則采用“指數(shù)收益法”進(jìn)行估值；大成基金則給出了5.76元的最低估值，已經(jīng)接近信威集團(tuán)停牌前9個(gè)跌停板。

　　事實(shí)上，在停牌后，公募基金已經(jīng)針對(duì)持股的信威集團(tuán)進(jìn)行過(guò)幾輪估值調(diào)整，隨著經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的惡化，停牌期的信威集團(tuán)遭遇公募幾輪估值縮水。

　　例如，天弘基金已經(jīng)在2018年3月19日起對(duì)旗下基金持有的“信威集團(tuán)”股票按照10.64元估值，相當(dāng)于停牌前的3個(gè)跌停板；而此次再度下調(diào)為6.28元后，將在此前3個(gè)跌停板基礎(chǔ)上再度下調(diào)了5個(gè)跌停板。

　　公募降估值防套利

　　早在2016年12月26日，信威集團(tuán)為澄清“信威集團(tuán)實(shí)控人王靖質(zhì)押項(xiàng)或已跌破平倉(cāng)線”利空傳聞停牌一天，隨后以“重要事項(xiàng)未公告”為由繼續(xù)停牌，后來(lái)又以“重大資產(chǎn)重組”為由停牌至今。

　　然而，在停牌期間信威集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，信威集團(tuán)披露的2016年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該公司在2016年度營(yíng)業(yè)總收入30.88億元，同比下降13.6%；凈利潤(rùn)為15.27億元，同比下滑19.69%。2017年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其營(yíng)業(yè)總收入6.47億元，同比再度下滑79.05%；凈利潤(rùn)為-17.69億元，同比大虧215.84%。而在今年1月末披露的2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，信威集團(tuán)業(yè)績(jī)繼續(xù)虧損，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)暴虧29億元~35億元。

　　利空纏身和經(jīng)營(yíng)惡化的信威集團(tuán)，在2017年12月也從上證50成份股中剔除。

　　在公司管理層和股東方面，信威集團(tuán)管理層王靖等人在股票停牌期間先后質(zhì)押和減持股票，前十大股東蔣寧、王勇萍等人將持有股票質(zhì)押給證券公司或其他自然人，信威集團(tuán)也在停牌期間先后審議為俄羅斯項(xiàng)目合作伙伴、尼加拉瓜項(xiàng)目合作伙伴、坦桑尼亞項(xiàng)目等融資提供擔(dān)保等議案。

　　業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，作為此前上證50的成份股，信威集團(tuán)被多只被動(dòng)型基金和主動(dòng)基金所持有，而按照上市規(guī)則，信威集團(tuán)即將“披星戴帽”，停牌期間公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和基本面發(fā)生重大變化，疊加被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，一旦開(kāi)牌二級(jí)市場(chǎng)會(huì)對(duì)此類股票會(huì)形成利空消化和估值的縮水。

　　該人士分析，“針對(duì)基金持有業(yè)績(jī)變臉或具有退市風(fēng)險(xiǎn)的停牌股，基金公司會(huì)在每年年末定期檢查，并通過(guò)調(diào)低停牌股估值，避免資金贖回套利，降低對(duì)基金運(yùn)作的影響。”

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年半年報(bào)，停牌期間的信威集團(tuán)為120只基金合計(jì)持有3444.07萬(wàn)股，持股總市值4.66億元，其中，華夏、華安、大成、新華等基金公司旗下基金持股數(shù)量皆在300萬(wàn)股以上。

　　談及未來(lái)公募對(duì)停牌股估值調(diào)整的趨勢(shì)，上述人士認(rèn)為，今年以來(lái)商譽(yù)減值股票增多，如果遇到停牌股，基金也會(huì)通過(guò)調(diào)整估值避免對(duì)基金管理運(yùn)作的影響，預(yù)計(jì)未來(lái)更多基本面發(fā)生重大變化的上市公司會(huì)陸續(xù)被持倉(cāng)基金進(jìn)行估值調(diào)整。

《電鰻快報(bào)》