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　　《號外財經》文 / 王巖

　　1月21日，凱恩股份就其控股股東凱恩集團質押上市公司股票一事收到深交所的關注函。

　　事情的起因是，1月12日，凱恩股份披露《關于控股股東所持公司股份被司法凍結及司法輪候凍結的公告》，該公司控股股東凱恩集團所持上市公司全部股份8224萬股被司法凍結、1444萬股被司法輪候凍結。同時，截至2019年1月12日，凱恩集團持有該公司股份8224萬股，累計被質押6780萬股，占其持有公司股份總數的82.44%。

       股票被凍結 償債壓力大

　　該公司2018年中報披露，凱恩集團有限公司質押給中信銀行股份有限公司杭州分行的875萬股（占公司股份總數的1.87%，占其所持公司股份總數的10.64%）,于2018年7月5日解除質押。2018年7月6日將所持公司股份250萬股重新質押給中信銀行股份有限公司杭州分行。

　　剛剛解除質押馬上又重新質押，可見凱恩集團的資金壓力非常大。《號外財經》又從該公司2018年中報中了解到，截止2018年6月30日，凱恩集團的第一大質權人是浙江稠州商業銀行股份有限公司麗水遂昌支行，總共六筆質押，總質押股數為6580萬股，質押股數占凱恩集團所持股份的比例為80%，其中，三筆將在2019年2月份到期，兩筆將分別在2019年5月份和6月份到期，另外一筆將在2019年11月份。

　　另外，此次凱恩集團持股被凍結是因兩筆融資借款合同糾紛案件引起，涉及擔保事項。這兩筆案件的申請人分別是深圳市彼岸大道柒號投資合伙企業、深圳市金色木棉錦匯壹號投資企業。

　　天眼查查詢結果顯示，深圳市彼岸大道柒號投資合伙企業的股東分別是深圳市彼岸大道資產管理有限公司和深圳市金色木棉投資管理有限公司，均是從事產業投資、風險投資及PE股權投資的公司。凱恩集團在公告中表示，公司正在積極核查該擔保事項的真實性,不排除采用司法手段。

       業績增長低迷 主營產品毛利下降

　　目前，凱恩股份主要生產工業配套用紙、特種食品包裝用紙、過濾紙等特種紙，所屬行業是輕工業中造紙行業的特種紙行業。2018年前三季度，該公司實現營業收入8.3億元，同比增長了15.32%；實現歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后的凈利潤分別為1852萬元和1302萬元，同比分別下降了23.25%和上漲了114.86%；同期經營活動產生的現金流量凈額為2010萬元，同比減少了17.73%；基本每股收益為0.04元，同比減少了20%。

　　由此可見，凱恩股份2018年前三季度的業績增長低迷，扣非前凈利潤和經營活動現金流甚至出現了下降。然而，《號外財經》還了解到，2018年上半年，該公司的毛利率也出現了下降。

　　從凱恩股份營收結構來看，按行業劃分，該公司91.51%的營業收入來自造紙行業，2018年上半年的毛利率為23.99%，同比下降了0.86個百分點。其中，來自工業配套包裝紙的營收占比為48.52%，其毛利率為29.56%，同比減少了1.32個百分點；來自特種食品包裝用紙的營收占比為17.85%，其毛利率為26.53%，同比減少了1.72個百分點；來自過濾紙的營收占比為10.63%，其毛利率為8.72%，同比增加了3.22個百分點。由此可見，2018年上半年，凱恩股份主要產品的毛利率出現了不同程度的下降，這也是該公司業績不振的表現之一。

　　從2018年9月初至今，凱恩股份的股價下跌了26.92%，同期所屬行業的跌幅為8.72%，大盤的跌幅為10.83%。

《電鰻快報》