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　　從“央企退市第一股”到“重新上市第一股”，長航油運用了4年，它上市首日的表現(xiàn)，沒能讓12萬名投資者沸騰，卻是大跌眼鏡。

      回A上市首日，帶帽的“ST長油”早盤開盤暴跌34.8%，大大出乎意料。開盤后ST長油隨即進入停牌，停牌前大跌28.31%。

　　按照規(guī)定，上市首日，長航油運將不設(shè)漲跌幅限制，長航油運開盤參考價為公司在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司最后一個交易日的收盤價，即4.31元/股，公司股票盤中交易價格較當(dāng)日開盤價首次上漲或下跌超過10%（含）、單次上漲或下跌超過20%（含）的，需要臨時停牌（30分鐘）。重新上市次日起，公司股票價格的日漲跌幅限制為5%。

　　在ST長油的投資者中，昔日私募大佬徐翔的浮盈最受關(guān)注，按照長油退市整理期0.82元的成交均價來算，截至目前，徐翔家族若沒有拋售浮盈仍可達276%，只可惜昔日紅人已入牢獄，股權(quán)和房產(chǎn)均被查封和凍結(jié)。

　　關(guān)注點一：上市首日表現(xiàn)大跌眼鏡

　　開盤價為4.31元的ST長油，集合競價表現(xiàn)不佳，下跌1.51元，跌幅34.8%，股價2.81元。

　　按照上交所規(guī)定證券競價交易出現(xiàn)以下異常波動情形之一的，上交所可實施盤中臨時停牌，看這8項細化規(guī)定：

　　1、包括無價格漲跌幅限制的股票，盤中交易價格較當(dāng)日開盤價首次上漲或下跌超過10%（含）、單次上漲或下跌超過20%（含）的；

　　2、無價格漲跌幅限制的股票盤中換手率（成交量除以當(dāng)日實際上市流通量）超過80%（含）的；

　　3、涉嫌存在違法違規(guī)交易行為，且可能對交易價格產(chǎn)生嚴(yán)重影響或者嚴(yán)重誤導(dǎo)其他投資者的。

　　盤中臨時停牌時間按下列標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行：

　　4、首次盤中臨時停牌持續(xù)時間為30分鐘；

　　5、首次停牌時間達到或超過14:57的，當(dāng)日14:57復(fù)牌；

　　6、因無價格漲跌幅限制的股票盤中換手率（成交量除以當(dāng)日實際上市流通量）超過80%（含）的原因停牌的，首次盤中臨時停牌持續(xù)至當(dāng)日14:57；

　　7、因涉嫌存在違法違規(guī)交易行為，且可能對交易價格產(chǎn)生嚴(yán)重影響或者嚴(yán)重誤導(dǎo)其他投資者的原因停牌的，首次盤中臨時停牌持續(xù)至當(dāng)日14:57，必要時可以持續(xù)至當(dāng)日收盤；

　　8、第二次盤中臨時停牌時間持續(xù)至當(dāng)日14:57。

　　重新上市次日起，ST長油的日漲跌幅度限制即變成5%。

　　關(guān)注點二：12萬名投資者難狂歡

　　截至2018年三季度末，ST長油有投資者119286人，今日的股價表現(xiàn)應(yīng)該大大出乎很多投資意料。

　　ST長油是退市后重新上市第一股。公告顯示，重新上市后，公司股票進入風(fēng)險警示板交易，至少至該公司披露重新上市后首份年度報告為止。

　　ST長油公司是招商局集團旗下從事油輪運輸?shù)膶I(yè)平臺，主營沿海和國際航線石油運輸業(yè)務(wù)。1997 年6月，ST長油首次在上交所上市。因2010年-2012年連續(xù)三年虧損，公司股票于2014年6月退市。退市后的ST長油通過剝離主要虧損源、實施債轉(zhuǎn)股等“自救”措施，成功扭虧為盈，2015年-2017年間累計盈利超過15億元。2018年6月，已經(jīng)符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的ST長油提交了重新上市申請，2018年11月重新上市申請獲批。

　　截至目前，ST長油公司的總股本為50.23億股，本次上市的無限售流通股的數(shù)量為18.99億股。

　　關(guān)注點三：前十大股東金融機構(gòu)占9席

　　前十大股東中，銀行等金融機構(gòu)占據(jù)9席，包括了中國外運長航集團有限公司、中國建行江蘇分行、中國銀行江蘇分行、中國工行南京下關(guān)支行、中信銀行南京分行、長城資管、平安銀行、民生金融租賃、光大銀行南京分行、交通銀行等。前十大股東累計持有29.67億股，占公司總股本的59.04%。

　　關(guān)注點四：贏在主業(yè)恢復(fù)上，誰是后來者？

　　ST長油的涅槃，讓不少退市股有了希望，誰都期盼成為后來者，ST長油重新上市能否復(fù)制呢？

　　長航油運實現(xiàn)重新上市，絕非易事，需滿足一系列的重新上市條件。

　　上交所在《股票上市規(guī)則》和《退市公司重新上市實施辦法》中，主要參照首次公開發(fā)行股票并上市的要求，設(shè)置了明確具體的條件。例如，在三年盈利、三年審計報告標(biāo)準(zhǔn)無保留意見、現(xiàn)金流量和營業(yè)收入要達到一定金額、具備持續(xù)經(jīng)營能力以及健全的公司治理結(jié)構(gòu)等方面，與IPO公司的要求基本一致。同時，也考慮到退市公司已經(jīng)經(jīng)歷過公開發(fā)行，其重新上市不再募集資金，公司中小投資者眾多等情況，在制度要求上也不宜完全等同于IPO公司?？偟膩砜?，重新上市的條件寬嚴(yán)適度，尊重了當(dāng)前證券市場發(fā)展的實際情況，能夠讓退市公司在具備持續(xù)經(jīng)營能力后有信心重新上市，也能夠有效防范制度套利。

　　從實際情況看，公司主業(yè)比較突出，在油運行業(yè)具有領(lǐng)先地位，退市后沒有賣殼，主要依靠自身努力增強了持續(xù)經(jīng)營能力，這些情況為今后退市公司申請重新上市提供了比較好的示范。

　　與此同時，上交所也表示在做好重新上市相關(guān)工作的同時，也將繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，對于觸及退市條件的公司，“有一家退一家”，努力培育市場優(yōu)勝劣汰機制，凈化市場生態(tài)秩序。

　　關(guān)注點五：深交所還有一家待恢復(fù)上市公司

　　和長航油運同時提請重新上市申請的，還有一家退市企業(yè)創(chuàng)智科技，不如長航油運“幸運”，創(chuàng)智科技在重新回歸A股的路上走得并不順暢，距離深交所同意恢復(fù)審核創(chuàng)智科技重新上市申請僅時隔一個月后，公司以“補充反饋意見所涉及的相關(guān)問題答復(fù)及核查工作量較大，無法按時提交補充反饋意見回復(fù)等相關(guān)文件”為由向深交所提交了股票重新上市申請的中止審核申請，重新上市被按下“暫停鍵”，在加速退市和監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，創(chuàng)智科技能否實現(xiàn)重新上市的夙愿尚不確定。

　　上交所也表示，如果只是通過變更實控人、主業(yè)等手段，在形式上、數(shù)字上達到部分重新上市申請條件，但公司主業(yè)不夠扎實，仍缺乏持續(xù)經(jīng)營能力，也未建立有效公司治理，其在實質(zhì)上仍不符合重新上市條件。上交所也將堅決杜絕制度套利行為，對于一些經(jīng)營空殼化、僵尸化，主營不突出的公司，將依法依規(guī)不予受理或者不予同意其重新上市。

　　從上述重新上市的標(biāo)準(zhǔn)和上交所表述來看來看，要想成功回歸A股并不容易。天創(chuàng)5表示，正與有關(guān)方面積極開展重新上市相關(guān)工作；南洋5也于2017年11月發(fā)布公告稱，公司正與中介機構(gòu)積極推進重新上市工作；首家主動退市公司國重裝5也正在積極爭取重新上市。

　　關(guān)注點六：徐翔家族或浮盈276%，無奈股權(quán)被凍結(jié)

　　在12萬投資者迎來曙光的同時，徐翔的持倉情況也備受關(guān)注。按照ST長油退市前的公開數(shù)據(jù)，徐翔家族在長油退市前的30個整理期交易日中抄底買入，在2014年半年報中，徐翔、鄭素貞（徐翔母親）、徐柏良（徐翔父親）及其妻子應(yīng)瑩各持550萬股，分列第六至第九位股東。

　　數(shù)據(jù)顯示，長油退市時的股價為0.83元，而退市整理期的成交均價為0.82元。長油目前最新股價為2.81元，如果徐翔家族沒有售出所持股票，那么其賬面盈利仍可達2.86倍。

　　徐翔妻子應(yīng)瑩曾在2018年11月對媒體回應(yīng)稱徐翔家族的2200萬股數(shù)量并未改變，買入時的價格在1元以下。

　　退市當(dāng)年，根據(jù)重整計劃，長航油運以股抵債共涉及15家債權(quán)人，（包括大股東和13家金融機構(gòu)債權(quán)人），股票抵債價格為2.3元，所以導(dǎo)致了ST長油前十大股東的變化，至今難以從公開數(shù)據(jù)方面明確徐翔家族的持股量。

　　應(yīng)瑩曾表示她、徐翔、徐翔父母名下所有的銀行賬戶和資產(chǎn)，包括股權(quán)和房產(chǎn)等已被查封和凍結(jié)。這也就意味著即便浮盈不少，徐翔家族也難以落袋為安，只是賬面數(shù)字而已。2017年1月，徐翔因犯操縱證券市場罪，被青島市中級人民法院判處5年6個月。

　　關(guān)注點七：ST長油后市會有表現(xiàn)嗎？

　　今日的開盤跌停讓不少市場人士始料未及，實際上卻是情理之中。有一些投資者在新三板低價買入，今天的拋售意在落袋為安。

　　ST長油公告也表示，公司存在經(jīng)營業(yè)績下滑、同業(yè)競爭、公司股票在較長一段時間內(nèi)無法現(xiàn)金分紅、未來三年盈利預(yù)測實現(xiàn)不確定性、公司可能因現(xiàn)金分紅能力不足而無法進行股權(quán)類再融資等風(fēng)險。公司提醒投資者應(yīng)充分了解股票市場風(fēng)險及本公司披露的風(fēng)險因素，在重新上市初期切忌盲目跟風(fēng)“炒新”，應(yīng)當(dāng)審慎決策、理性投資。

《電鰻快報》