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　　來源：金證券

　　2018年是個人系公募的大年。自2016年4月首家全自然人控股的匯安基金成立，到2018年12月博遠基金成立，個人系公募基金公司已增至16家，其中8家在今年新成立，還有一些在排隊等候批復。

　　“其實也就今年才感受到個人公募這個詞開始熱了，尤其是陳光明高調(diào)復出后”，上海某公募基金人士對《金證券》記者表示，投資大佬密集回歸帶來的示范效應，和公募基金審批的明顯加速，將促使越來越多的個人系公募產(chǎn)生。但不管公募還是私募，最終還是要靠業(yè)績靠規(guī)模說話，如果個人品牌效應不能持續(xù)，變現(xiàn)遲早會遇到難題。

　　公募基金已成大佬創(chuàng)業(yè)新陣地

　　繼東方資管前董事長陳光明高調(diào)宣布自立門戶成立公募后，債市投資大佬鐘鳴遠創(chuàng)辦的博遠基金近日也獲證監(jiān)會核準設立。證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，鐘鳴遠出資4503萬元，占股45.03%，任法定代表人兼總經(jīng)理。

　　博遠基金是今年獲批設立的第8家個人系公募基金公司。《金證券》記者注意到，作為業(yè)內(nèi)最早的一批債券基金經(jīng)理，鐘鳴遠2015年初開始擔任大成基金副總經(jīng)理，分管固定收益部，直至2016年離開大成基金。

　　2014年6月13日，證監(jiān)會發(fā)布《關于大力推進證券投資基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》，明確鼓勵各類符合條件的主體申請公募基金管理牌照，支持專業(yè)人士持股。2016年，業(yè)內(nèi)首家全自然人、由內(nèi)部核心專業(yè)人士控股的匯安基金成立。三年時間，自然人作為公司第一大股東的個人系公募基金數(shù)量陡增至16家，其中有8家在今年獲批。除了新成立外，還有還有3家私募轉(zhuǎn)戰(zhàn)公募的基金公司由自然人控股，包括鵬揚基金、凱石基金和博道基金，其控股人分別為楊愛斌、陳繼武和莫泰山。而泓德基金總經(jīng)理王德曉通過股權轉(zhuǎn)讓以及增資的方式，直接和間接持股比例合計45.91%，成為泓德基金的第一大股東，也算個人系公募的另一種方式。

　　“公募基金已成大佬們創(chuàng)業(yè)的新陣地。”上海某公募人士對《金證券》記者表示，投資大佬密集回歸帶來的示范效應，和公募基金審批的明顯加速，將促使越來越多的個人系公募產(chǎn)生。

　　記者了解到，目前在排隊等待批復的公募基金中有不少昔日大佬，比如，匯添富基金原總經(jīng)理林利軍遞交申請材料設立正心富基金，華安基金投資決策委員會原主席王國衛(wèi)申請設立富匯基金，鑫元基金原總經(jīng)理李湧申請設立恒信基金等，目前均已獲得證監(jiān)會第一次反饋意見。

　　實控人多為原公募基金元老

　　《金證券》記者對目前獲批的16家個人系公募實際控制人的背景進行梳理后發(fā)現(xiàn)（詳見下表），有12人曾在公募基金任職過，不少是公募基金行業(yè)的元老，有的是投資方面的重要負責人，有的主攻固定收益領域，還有的則分管市場業(yè)務。

　　比如，東方阿爾法基金的實控人劉明曾任大成基金首席投資官、股票投資決策委員會主席，并兼任社保組合基金經(jīng)理，權益市場經(jīng)驗豐富；淳厚基金的實控人邢媛歷任財通基金渠道理財部總監(jiān)、華泰柏瑞基金營銷部副總經(jīng)理、同安投資財富中心總經(jīng)理等，渠道資源廣泛；博遠基金的創(chuàng)辦者是原來分管大成基金固定收益部的鐘鳴遠，是一位固收領域的“老司機”。

　　除了公募大佬外，銀行專業(yè)人士也組團轉(zhuǎn)型。今年4月蜂巢基金獲批，該基金公司的實控人是廣發(fā)銀行金融市場部前總經(jīng)理唐煌，持股比例為60.4%，廣發(fā)銀行資產(chǎn)管理部前副總經(jīng)理廖新昌持有20%股份。

　　此前，由于公募基金激勵機制的不健全，一批又一批基金經(jīng)理離職投身私募基金，并成為私募業(yè)中堅力量。自2007年第一批公募基金經(jīng)理“奔私潮”以來，包括趙軍、江暉、王亞偉、邱國鷺、鄧曉峰、王曉明等公募基金大咖紛紛奔私，數(shù)不勝數(shù)。根據(jù)業(yè)內(nèi)估算，公募派私募管理的資產(chǎn)規(guī)模約占行業(yè)的20%左右，管理資產(chǎn)大概5000億元。

　　十年河東，十年河西。如今，公募大佬自立門戶成立自己的公募又成潮流。

　　想要彎道超車難度非常大

　　“有品牌，有人才，有渠道，有資金，私募能做的公募都可以做，公募能做的私募很多不能做。要是晚幾年，我也選擇成立自己的公募了。”滬上某私募基金負責人對《金證券》記者說。他表示，公募和私募相比，最大的優(yōu)勢就是可以公開向全社會賣，可以公開宣傳，而不是僅限于某個群體，所以承載容量更大，產(chǎn)品線更豐富、受眾也更廣泛。

　　上海公募人士表示，相較于傳統(tǒng)公募基金來說，個人系公募的優(yōu)勢是多方面的。首先，之前公募主要拿管理費，基金經(jīng)理只能靠沖規(guī)模沖業(yè)績進行收入的增加，而個人系公募的加入可能會使得公募形成更有效的激勵制度，尋求股東利益以及持有人等各方利益的平衡。其次，知名專業(yè)投資人士作為基金公司控股股東，更容易獲得投資者對該機構專業(yè)能力的認可，同時也會吸引專業(yè)人員加盟，會更好地激活公募基金市場。他認為，從現(xiàn)在的審批節(jié)奏看，公募老將通過成立公司重返公募是監(jiān)管層愿意看到的。

　　但不可否認的是，骨干中堅自立門戶，拉攏人才，勢必會對老東家造成沖擊。比如，今年東證資管旗下權益類產(chǎn)品幾乎全線虧損，今年成立的爆款基金東方紅睿澤三年定開和東方紅配置精選，至今未給投資者帶來盈利。今年2月，公司靈魂人物陳光明離開并另設睿遠基金。

　　在采訪中，也有業(yè)內(nèi)人士并不看好個人系公募的前景。“是個新事物，有比沒有好，但寄予厚望甚至覺得能夠彎道超車的可能性太小。”深圳某老牌公募老員工對《金證券》記者表示，從公募20年歷程看，最重要的是品牌的沉淀，而不是單單某個人。“在公募基金格局基本確定的情況下，個人系公募想要殺出一片天太難。少了實力雄厚的大股東，投資者能否信任也是一個問題。

　　上述上海公募人士也表示，不管公募還是私募，不管是普通公募還是個人系公募，最終還是要靠業(yè)績、靠規(guī)模說話，如果個人品牌效應不能持續(xù)，變現(xiàn)遲早會遇到難題，個人系公募到底能發(fā)展到什么程度還需要很長時間來驗證。

《電鰻快報》