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　　摘要：地產(chǎn)行業(yè)真的進(jìn)入了嚴(yán)冬？房企真的迎來(lái)了“剩者為王”的局面？新浪財(cái)經(jīng)梳理上市房企主要的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，帶你窺探龍頭房企“過(guò)冬”的差異與應(yīng)對(duì)，從融資、拿地、銷售、土儲(chǔ)、償債、利潤(rùn)……入手探尋行業(yè)之變。  

　　本期新浪財(cái)經(jīng)梳理華潤(rùn)置地今年以來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并與去年同期數(shù)據(jù)、50家主流上市房企經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)均值進(jìn)行比較，同時(shí)新浪財(cái)經(jīng)根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的整體商業(yè)模式和運(yùn)作流程，參考主流評(píng)級(jí)體系，歸類經(jīng)營(yíng)指標(biāo)并賦予相應(yīng)權(quán)重，從四個(gè)方面來(lái)找尋華潤(rùn)置地今年以來(lái)的“改變”與“側(cè)重”。

　　評(píng)分方面，華潤(rùn)置地業(yè)務(wù)發(fā)展方面評(píng)分一般，公司的財(cái)務(wù)實(shí)力，盈利能力及規(guī)模優(yōu)勢(shì)等三方面評(píng)分都表現(xiàn)良好。

　　業(yè)務(wù)發(fā)展方面，華潤(rùn)置地2018年上半年拿地金額為575.4億元，大幅高于主流房企數(shù)據(jù)均值。2018年上半年華潤(rùn)置地拿地面積為731萬(wàn)㎡，拿地力度不減，而2017年全年拿地為1088.9㎡。華潤(rùn)置地半年銷售金額為852億元，銷售面積為502.8萬(wàn)㎡，上半年銷售面積同比上漲44.82%，2017年全年華潤(rùn)置地銷售面積為968.1萬(wàn)㎡。但公司存貨周轉(zhuǎn)率較慢，銷售價(jià)格與拿地價(jià)格之比也要低于主流房企均值。

　　收入儲(chǔ)備倍數(shù)是評(píng)估一家房企未來(lái)業(yè)績(jī)保障實(shí)力的系數(shù)。華潤(rùn)置地收入儲(chǔ)備倍數(shù)為16.8（參照的是2018年半年收入），明顯低于主流房企數(shù)據(jù)均值，而該數(shù)值2017年為5.92（參照的是2017年全年收入）。

　　財(cái)務(wù)方面，華潤(rùn)置地今年中期平均融資成本較2017年略有上升，為4.41%，顯著低于主流上市房企平均融資成本均值6.07%。2017年數(shù)據(jù)顯示，華潤(rùn)置地平均融資成本為4.16%。凈負(fù)債率為47%，較2017年略有升高，但仍顯著低于行業(yè)均值125%。

　　目前華潤(rùn)置地貨幣資金+受限制使用資金共有609億元，短期債務(wù)為320億元，長(zhǎng)期債務(wù)為1039億元。短期償債壓力指數(shù)是評(píng)估一家房企一年內(nèi)的債務(wù)壓力情況，華潤(rùn)置地短期償債壓力指數(shù)為0.53，顯著好于主流房企數(shù)據(jù)均值。

　　規(guī)模與盈利方面，華潤(rùn)置地規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，盈利能力得分也良好。2018年上半年華潤(rùn)置地土地儲(chǔ)備貨值為5896億元，大幅高于行業(yè)均值為5912.84億元，權(quán)益土儲(chǔ)貨值為5070億元，權(quán)益比例高達(dá)86%。華潤(rùn)置地預(yù)收賬款（合同負(fù)債）為1490.55億元，大幅高于主流房企數(shù)據(jù)均值。

　　華潤(rùn)置地的銷售毛利率、銷售凈利率都要高于主流房企平均水平，半年ROE為7.26%，略低于行業(yè)平均水平。

　　華潤(rùn)置地業(yè)績(jī)圖譜如下：

　　說(shuō)明：

　?。?） 指標(biāo)統(tǒng)計(jì)所用數(shù)據(jù)均來(lái)自中國(guó)指數(shù)研究院、克而瑞、wind數(shù)據(jù)、公告、公開(kāi)資料等。

　?。?） 相應(yīng)指標(biāo)測(cè)算評(píng)分為新浪財(cái)經(jīng)選取一定周期內(nèi)，對(duì)公開(kāi)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)賦予相應(yīng)

　　權(quán)重，并參考主流評(píng)級(jí)體系，進(jìn)行分值計(jì)算。

　?。?） 上市房企數(shù)據(jù)均值為新浪財(cái)經(jīng)依據(jù)相關(guān)評(píng)價(jià)體系，篩選50家主流上市房企的一定周期內(nèi)數(shù)據(jù)，進(jìn)行算術(shù)平均。

　?。?） 上市房企經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)為2018年半年數(shù)值，部分指標(biāo)為測(cè)算數(shù)據(jù)，新浪財(cái)經(jīng)依據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)、相應(yīng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行公式計(jì)算。

《電鰻快報(bào)》