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產品屢上黑榜、知名私募減倉，漲價能助

　　近日，西安資產千億國企因新任高管全是“80后90后”，引起民眾質疑。最終，被輿論關注的3名當事人均被停職。

　　當然，愿意提拔年輕人的國資公司可不止一家，在距西安800公里以外的重慶，太極集團也在今年任命了2名90后董事，1名90后監事。不過，“辣妹子”們的能力似乎也沒人們想象中那么糟，上任剛半年，公司就拿出了2018年三季度利潤增長87%的亮眼成績。

　　在最近，太極集團宣布由于成本提升，旗下知名產品藿香正氣口服液從11月1日起提價11%，公告稱目前不能確定對公司整體業績的影響。

　　然而，野馬財經（微信公號：ymcj8686）仔細梳理后發現，太極集團產品提價背后，除了成本因素，或許還有些其他無奈。

　　90后董事上任，利潤增長靠拆遷？

　　“3位90后負責人都是藥學專業畢業，和中醫藥企業高度相關，在董事會、監事會任職有利于幫助公司更好的進行決策，這也是太極集團年初選舉的一大亮點。”太極集團董秘辦負責人對野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示。

　　可這董事、監事的位置真有文章開篇說的這么好坐，一上任利潤就蹭蹭漲嗎？答案是顯然不會。

　　（對這3位90后美女董高監感興趣的小伙伴，可以在野馬財經微信公眾號后臺回復“美女”，獲取相關資料）

　　野馬財經（微信公號：ymcj8686）查閱公告發現，太極集團2018年三季度業績的大幅增長，并不完全因為產品賣得好，而是其控股子公司的辦公樓被納入了城市改造范圍，所以公司獲得了5600萬元的拆遷收益。要是用扣非凈利潤來進行比較的話，太極集團三季度利潤也就增長了19%，遠不及87%。

　　不過話又說回來，這19%的利潤增長，已經是太極集團了不起的進步。

　　東財choice數據顯示，2010年-2015年，太極集團的凈利潤分別為-1.72億元、0.21億元、-2.20億元、0.13億元、-2.77億元、2.32億元，一直在虧損和扭虧上苦苦掙扎，扣非凈利潤更是連續多年為負數，沒有被ST主要靠變賣資產。

　　譬如2011年，太極集團處置了閑置房產；2013年，太極集團收到了桐君閣近1個億的拆遷補償款；2015年，太極集團完成西南藥業“脫殼重組”，取得7.6億元投資收益；2016年，又靠著對桐君閣的“脫殼重組”，獲得了高額的利潤。

　　終于，在2017年，太極集團連續7年為負數的扣非凈利潤迎來了曙光，錄得0.32億元。在這其中，藿香正氣口服液功不可沒。 

　　來源：太極集團2017年年報

　　數據顯示，2017年太極集團藿香正氣口服液實現銷售收入13.5億元（稅前）。如果按照太極集團年報中披露的消化系統用藥48%的毛利率來計算，光藿香正氣口服液一項產品就能為太極集團貢獻近6.5億元的毛利。

　　也就是說，如果藿香正氣口服液不賺錢，那將對太極集團利潤造成重大影響。

　　股價遇冷，私募建倉又減倉

　　苦熬7年，財務數據終于向好。在這樣的背景下，太極集團也受到了資本青睞。

　　2018年1月22日，太極集團此前推出的非公開發行股票計劃（下稱：定增）有了結果。

　　公告顯示，除控股股東太極集團有限公司認購外，國內最大的民營醫藥流通企業九州通(15.600, -0.13, -0.83%)（600998.SH）也斥資3.6億元認購了2344萬股，一舉成為了太極集團第二大股東。

　　另外，財通基金、中意資產、國壽安保基金等共計8名對象也參與了此次認購。最終，太極集團以15.36元的價格發行1.3億股募資19.97億元，投向膜分離濃縮系列創新工藝及新產能建設等項目，以及補充流動資金及償還銀行貸款。

　　1月22日當天，太極集團報收于17.06元/股，每股比定增價格高出了近2元。

　　企業有得賺，當然大家都想來分羹。在定增中沒有參與的私募，也紛紛在二級市場購買。

　　太極集團2018年中報顯示，淡水泉的兩只產品出現在了太極集團的前10大流通股東之列，共持有704.21萬股，占比1.65%。與此同時，早就建倉了的私募大佬趙丹陽的赤子之心也加倉了230萬股。

　　淡水泉成立于2007年，創始人趙軍。資管江湖上一直流傳的“淡水泉時刻”就跟這家私募有關。大意是，當淡水泉旗下產品凈值大幅下跌時，往往是加倉買入的好時機；而赤子之心則為“私募教父”趙丹陽創辦，一直鐘愛醫藥板塊。

　　來源：東財choice

　　私募大佬都買了，股吧里的股民那是一陣興奮。可好景不長，東財choice顯示，太極集團2018年三季報發布前，這兩家私募都有不同程度的減持。

　　而截至11月7日收盤，太極集團報收于10.87元/股。不知道當時用15.36元/股參與定增的股東們現在作何感想。

　　屢上黑榜，轉型之路不暢

　　“私募減持跟大的市場環境，乃至于私募的資金情況和持倉策略都有很大關系，因此不能一概而論。”北京一家私募機構的劉先生對野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示。

　　但值得注意的是，在私募減持背后，太極集團本身的問題絕不算少。

　　早年，太極集團曾生產過一款叫“曲美”的減肥膠囊。可2010年，美國食品藥品監督管理局（FDA）認為“曲美”中的一種成分可能會增加服用者患心臟病及中風風險。在中國藥監局的跟進下，太極集團下架了“曲美”減肥藥。

　　也就是從這個時候開始，太極集團的產品開始屢上黑榜。

　　2012年7月，太極集團旗下的“清熱解毒口服液”在食藥監檢查中PH值被判不合格；2015年3月，子公司生產的“板藍根顆粒”被檢出水分問題；2016年11月，子公司生產的批號為1401003批次的“小兒咳喘靈顆粒”因性狀不合格上榜；2017年12月，太極集團桐君閣藥廠生產的批號為17030008的“龍膽瀉肝片”為不合格產品。

　　與此同時，和很多企業一樣，太極集團也開始試水轉型。 

　　2015年6月，太極水應運而生，還找了林志玲做代言人。當時，公司喊出了5年實現百億的銷售目標，定價11.99元/罐。然而，三年多過去，這款產品一直不溫不火。

　　就此，食品飲料產業分析師朱丹蓬對野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示，“太極水無論包裝、定價和水源都得不到消費者的認可，渠道也很單一，所以賣的不好。”

除了太極水以外，在大健康領域，太極集團還上馬了蟲草項目。只是“理想很豐滿，現實很骨感”，冬蟲夏草項目還未鋪開便遭到上交所問詢。在隨后定期報告中，太極集團也未對該項目有過多披露。如2018年半年報中，僅提到“貢嘎蟲草科技”獲得了6.9萬元的創新補助。

　　產品質量存疑，利潤提不上去，大健康項目似乎也沒那么好做。如此看來，牢牢抓住王牌產品“藿香正氣口服液”，提價攫取利潤也不失為一種策略。

　　曾經，太極集團掌門人白禮西喊出要打造“千億太極”。如今，在90后的參與下，你覺得太極集團能否創造神話？

《電鰻快報》