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　　基金半年度大考即將來臨，曾經發行火爆的“巨無霸”基金也即將交上成績單。

　　而與此前發行火爆的情況相比，近期基金發行卻密集遇冷。

　　據21世紀經濟報道記者梳理，截至6月25日，今年6月共有平安大華合悅定開債基、銀河可轉債債券基金、富國周期優勢混合型基金等15只基金發布延長募集期公告，其中債券基金有6只，其余還有混合型基金以及指數基金。

　　“一方面是近期市場震蕩，另一方面是剛剛結束募集的戰略配售基金吸引了市場大部分資金，近期新基金的發行較為困難。”6月25日，北京某公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

　　定制基金遇冷明顯

　　從募集情況來看，遇冷的新基金中債券基金更加普遍，而且延長的時間基本較長。

　　譬如銀河可轉債債券基金，于4月18日開始募集，其原定募集截止日為6月19日，目前決定募集期延長至7月17日；此外還有平安大華合豐定期開放純債債券型發起式基金，該基金為機構定制基金，已經在5月11日開始發售，原定6月8日募集截止，但目前截止日延長為7月11日。

　　“延期就是因為認購積極性不高，沒有達到預期規模。之所以認購積極性不高，可能是機構自身對資金安排的變動，因為我們這只基金是定制產品，對機構投資者來說他們不會特別注重短期市場情況，所以受市場影響較小，而自身原因較多。”6月25日，某中型公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

　　事實上，中小基金公司的定制基金募集遇冷已經是普遍情況。

　　據21世紀經濟報道記者梳理，今年4月以來，有興銀瑞福定開債券型發起式基金、中銀證券安頤定開債券型基金、長信穩尚三個月定開債券型發起式基金等6只基金宣布基金合同不能生效，也均為債券基金。

　　“今年跟去年比定制基金已經減少很多了，在資管新規政策下，這類產品募集失敗、延期的屢見不鮮。機構定制基金一般有大銀行、保險背景的發行會好一點，有些中小公司股東方面沒有資源優勢的就比較困難。雖然定制產品確實比之前少了，但是有需求，符合條件的話還是會做一些。”前述基金人士表示。

　　實際上，今年以來爆發的債券信用風險，已經讓市場心驚。不少公募產品“踩雷”的同時，機構間由此產生的矛盾也在顯現。

　　Wind數據顯示，截至6月25日，已經有24只債券出現違約，違約金額超過200億，發行人主體也涵蓋了不少上市公司。

　　“其實債券基金一直都不好賣。”北京某公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者，“去年以來債券市場表現并不好，發行上一直不太順利。本來想緩一緩等待市場回暖，但是到今年年初市場仍然不見非常大的改善，投資者也不是很認可債券基金。”

　　據本報記者了解，近期某公募基金在幾個月前拿到債券基金批文后，但由于當時債券市場波動太大，一直在延緩發行進程，但最后結果仍然不樂觀。

　　數據顯示，今年5月共有19只債券基金成立，其發行規模為82.69億，是今年以來的月度最低點，而且有半數基金的發行規模在3億元以下。

　　另一方面，與債券基金不同的是，部分混合型基金則是由于“撞車”戰略配售基金而延長了募集期，其延長時間則相對較短。

　　譬如富國周期優勢混合型證券投資基金，該基金在5月28日開始募集，原定認購截止日為6月22日，近日公告將基金募集期延長至6月29日。

　　“由于我們這只基金的渠道只有一家銀行，但這家銀行也是某只戰略配售基金的主要渠道，因此這只基金的銷售也受到了比較大的影響。”6月25日，某公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

　　大考來臨忙應對

　　一端是基金發行遇到的困難，一端是即將來臨的半年大考，各家公司也在積極的備戰之中。

　　不過疊加目前的市場情況，相應的策略也在調整中。

　　“目前的市場情況下，投資者風險偏好降低，2月份以來整個市場受情緒波動的影響較大。而從經濟基本面、企業盈利情況來看，都是在預期內的發展，并沒有出現經濟急轉直下和企業大幅虧損的情況，所以我們判斷更多是情緒導向。”某公募基金研究總監表示。

　　6月25日，博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，近期較為積極的變化是監管機構開始重視股權質押融資的平倉風險，對獨角獸融資的推進也因市場的考慮而暫時擱置，政府也在為改善信貸融資做一些政策調整，但是中美貿易爭端的前景依然不明朗。短期來看，國內股市或已處于底部區域，但拐點難測，建議保持謹慎，逐步從消費里分兵，優化結構。

　　而對債券市場來說，目前最重要的仍然是信用風險的防范。

　　據本報記者了解，此前公募基金就開始排查債券持倉風險，針對部分行業重點關注。

　　“目前要把評估風險放在首位，之后再看收益。對風險的躲避一定要提前，其實年初的時候我們就曾上調持倉債券的信用等級，降低組合整體的信用風險暴露。”6月25日，北京某公募基金債券基金經理告訴21世紀經濟報道記者。

　　“目前信用利差仍在走闊，中低等級信用債繼續承壓，結構上仍以高等級中短久期信用債為基礎配置。”魏鳳春表示，“不過對利率債來說，中美貿易爭端與信用風險惡化，強化了國內債市的避險情緒，推升利率債的結構行情。此次降準，利率債市場或一次性上漲到位，過后仍是震蕩調整。”