久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

　

　　
  一方面，目前發(fā)行的非同業(yè)保本理財(cái)在記賬時(shí)也計(jì)入到“結(jié)構(gòu)性存款”科目，未來(lái)結(jié)構(gòu)性存款和保本理財(cái)可能要采取兩套管理體系；另一方面，并未真實(shí)掛鉤衍生品的“假結(jié)構(gòu)性存款”的發(fā)行未來(lái)可能會(huì)受到限制。

　　事實(shí)上，結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管細(xì)則的出臺(tái)已經(jīng)在業(yè)內(nèi)人士預(yù)期之中。第一財(cái)經(jīng)記者還了解到，除了結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管細(xì)則以外，銀行理財(cái)監(jiān)管細(xì)則、銀行資管子公司管理辦法等一系列《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱(chēng)“資管新規(guī)”）的配套細(xì)則都將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。

　　監(jiān)管將限制“假結(jié)構(gòu)”

　　多位銀行資管人士向第一財(cái)經(jīng)記者證實(shí)，近日監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)開(kāi)始醞釀針對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的相關(guān)政策，對(duì)理財(cái)與結(jié)構(gòu)性存款采取兩套監(jiān)管，并對(duì)“假結(jié)構(gòu)性存款”的發(fā)行進(jìn)行限制。

　　記者了解到，所謂的“假結(jié)構(gòu)性存款”，就是由于期權(quán)觸發(fā)的可能性極小，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品并未與衍生品建立真實(shí)掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款。

　　除此之外，還有另外一類(lèi)“假結(jié)構(gòu)”。對(duì)于這種產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，最高收益率達(dá)成條件幾乎為確定性事件。事實(shí)上，這類(lèi) “假結(jié)構(gòu)”已經(jīng)成為很多銀行保本理財(cái)?shù)淖兎N。

　　以某銀行34天掛鉤黃金兩層區(qū)間1個(gè)月結(jié)構(gòu)性存款為例，只有當(dāng)黃金價(jià)格較期初價(jià)格下跌超過(guò)400美元/盎司時(shí)（該觸發(fā)條件可能性極小），存款利率為1.15%，否則存款利率便為3.5%；而以另一家銀行的結(jié)構(gòu)性存款為例，該產(chǎn)品最高收益率達(dá)成條件為觀察日美元對(duì)港元匯率在7.9區(qū)間內(nèi)，而這基本是確定性事件。

　　“做成假結(jié)構(gòu)性存款其實(shí)是無(wú)奈之舉，真正的結(jié)構(gòu)性存款的條款有幾個(gè)投資者能接受？”一位城商行人士感嘆，客戶對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)與收益的錯(cuò)配預(yù)期也是“假結(jié)構(gòu)”存在的原因之一。

　　中金公司固收部董事總經(jīng)理張繼強(qiáng)此前就對(duì)記者表示，從銀行的角度看，開(kāi)展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)需要有金融衍生品的經(jīng)驗(yàn)和相應(yīng)資格。相對(duì)于保本理財(cái)，結(jié)構(gòu)性存款的成本稍高，資金運(yùn)用靈活度弱化，而結(jié)構(gòu)性存款如果鑲嵌的是“假結(jié)構(gòu)”，還面臨較大的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

　　除了限制“假結(jié)構(gòu)”，一位大行人士還對(duì)記者透露，監(jiān)管部門(mén)未來(lái)可能對(duì)結(jié)構(gòu)性存款和保本理財(cái)采取兩套管理體系分別進(jìn)行管理。

　　興業(yè)研究分析師梁世超近日對(duì)記者表示，目前發(fā)行的非同業(yè)保本理財(cái)在記賬時(shí)也計(jì)入到“結(jié)構(gòu)性存款”科目，經(jīng)計(jì)算，2017年有60%的“結(jié)構(gòu)性存款”增長(zhǎng)實(shí)際上是保本理財(cái)。而2018年以來(lái)，隨著資管新規(guī)征求意見(jiàn)稿的發(fā)布，結(jié)構(gòu)性存款的增量中多數(shù)是結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，截至2018年3月底，商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款總量已經(jīng)達(dá)到87958.84億元。其中，中小型銀行單位結(jié)構(gòu)性存款余額就高達(dá)36561.1億元。

　　在資管新規(guī)征求意見(jiàn)稿出臺(tái)以后，結(jié)構(gòu)性存款已經(jīng)逐漸成為保本理財(cái)?shù)奶娲贰H2018年一季度，新增結(jié)構(gòu)性存款就達(dá)到了18409.76億元，遠(yuǎn)超去年全年11771.11億的增量。

　　某股份制商業(yè)銀行資管部人士對(duì)記者表示，資管新規(guī)沒(méi)有提到關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款的內(nèi)容，但市場(chǎng)對(duì)于結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管政策收緊已經(jīng)有預(yù)期。

　　“我們銀行保本理財(cái)已經(jīng)全部停止發(fā)行了，發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款是保本的，僅把存款未來(lái)收益或是未來(lái)收益的其中一部分掛鉤投資衍生品。”他表示，由于結(jié)構(gòu)性存款具有較強(qiáng)的攬儲(chǔ)功能，目前仍然是該行發(fā)力的重點(diǎn)。

　　第一財(cái)經(jīng)注意到，中小銀行的結(jié)構(gòu)性存款增長(zhǎng)尤其迅猛，在剛剛過(guò)去的一季度中，中小銀行結(jié)構(gòu)性存款的增量就突破了萬(wàn)億元規(guī)模，其中，僅單位結(jié)構(gòu)性存款增量就高達(dá)5546.11億。

今年一季度以來(lái)銀行結(jié)構(gòu)性存款增長(zhǎng)尤其迅猛（單位：億元） 來(lái)源：Wind資訊

　　這些配套細(xì)則也將陸續(xù)出臺(tái)

　　結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管細(xì)則以外，多位銀行人士向記者表示，隨著資管新規(guī)的落地，銀行理財(cái)細(xì)則、銀行資管子公司管理辦法等一系列配套細(xì)則都將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。

　　“就估值而言，資管新規(guī)多了一些靈活性，例如封閉式產(chǎn)品可以采用攤余成本法估值，這樣可以承接做較長(zhǎng)期的非標(biāo)資產(chǎn)。”上述國(guó)有大行資管副總經(jīng)理指出，以市值估值法，有一些非標(biāo)資產(chǎn)是沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)格的，采取攤余成本則可以實(shí)現(xiàn)較為平穩(wěn)的接續(xù)。

　　某股份制商業(yè)銀行資管負(fù)責(zé)人指出，關(guān)于非標(biāo)資產(chǎn)的認(rèn)定，雖然資管新規(guī)列了五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，但銀行理解還存在一些分歧，有待銀行理財(cái)主要監(jiān)管部門(mén)銀保監(jiān)會(huì)后續(xù)明確是出臺(tái)細(xì)則，還是繼續(xù)延用銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于非標(biāo)資產(chǎn)界定和報(bào)送規(guī)則要求。

     上述大行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，預(yù)期收益型投資期限較長(zhǎng)的產(chǎn)品，一般都是非標(biāo)資產(chǎn)。按照資管新規(guī)要求，雖然允許其自然到期，但如果超過(guò)新規(guī)2020年過(guò)渡期，目前監(jiān)管對(duì)于以什么產(chǎn)品對(duì)接不明確，如果是以凈值型產(chǎn)品對(duì)接，可能有一定市值壓力，此外有一些無(wú)法對(duì)接。

　　另外，第一財(cái)經(jīng)還了解到，監(jiān)管部門(mén)正在醞釀銀行資管子公司的管理辦法。

　　資管新規(guī)在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)為銀行打開(kāi)了一個(gè)發(fā)展業(yè)務(wù)的新方向，即允許銀行成立資管子公司。

　　在近期，亦先后有北京銀行(6.880, -0.01, -0.15%)、招商銀行(30.560, 0.00, 0.00%)等宣布資管子公司方案已獲董事會(huì)通過(guò)。更早前，則有光大銀行(4.100, 0.00, 0.00%)、浦發(fā)銀行(10.930, -0.06,-0.55%)和中信銀行(6.650, -0.05, -0.75%)都曾公告擬成立資管子公司。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，銀行系資管子公司還要等到銀行理財(cái)細(xì)則出臺(tái)后再定，預(yù)計(jì)年內(nèi)會(huì)有銀行系資管子公司獲批。