上市18年以來，海南椰島應該從沒像現在這樣危險過。
連續兩年虧損，首度披星戴帽。公司加大廣告，以圖重振自身在保健酒行業的市場地位，從一季報情況來看，廣告明顯拉動了銷售，同時也讓虧損幅度進一步加大。
牛散團“東方系”執掌海南椰島以來，似乎并不太順利。伴隨著諸多不利因素，公司股價也跌到了歷史低谷。
擅長資本騰挪的東方系，是否真有意實體經濟？能否玩得轉實體經濟？
有一點可以肯定，留給海南椰島的時間已經不多。
強注“雞血”
馮彪執掌的“東方系”過去雖在資本市場時有戰績，但以第一大股東的身份執掌一家上市公司，應是始于海南椰島（600238.SH）。
2014年起，東方資本通過股權受讓、一致行動協議等多種方式，歷時兩年取代海南國資成為海南椰島第一大股東。
此時的海南椰島，已在業績急劇下滑的道路上停不下來，2014年-2016年連續3年扣非凈利潤虧損。
2016年初，通過董事會改組，馮彪順理成章成為董事長執掌海南椰島。
2016年和2017年，公司的營業收入雖持續大幅增長，但虧損幅度卻在進一步擴大。
記者分析公司經營情況發現，主營業務中，酒類業務并沒有明顯提升，帶動營收增長的是貿易業務。
貿易業務量大，實際上不賺錢。以2017年為例，貿易收入為6.7億，占營業收入的58.6%，該業務的毛利率僅為0.5%。
海南椰島有貿易、房地產、食品飲料等多種業務，房地產只是自有土地的開發，難有做大的可能性；貿易量大不賺錢；食品飲料這兩年增幅較大，尚遠不足以支撐起這家上市公司。
看來，只有公司原有優勢產業——酒，才能救椰島。
保健酒作為消費品，只有不斷投入銷售費用、打廣告，才能帶動產品銷售。
最近幾年，公司銷售費用節節攀升，2016年為1.33億，同比增加53%，2017年再度增至1.47億。
銷售費用的大筆支出，止住了公司營收的下跌趨勢，也直接導致了公司2016年的虧損。
2017年，公司再度虧損，首次披星戴帽。
更讓市場和投資者感到擔憂的是，公司計劃在2018年繼續加大對市場推廣的投入，據稱在央視就將投入2.8億廣告。
如此高額的廣告投入如果不能迅速換來銷量，海南椰島恐怕就只有退市一條路可走。
內外交困
去年6月，面對股價持續低迷，海南椰島祭出了董監高以及核心人員增持計劃，計劃增持公司5%-8%股份。
12個月的大限將至，該增持計劃依舊毫無進展。是否“忽悠式”增持，下個月就可揭曉。
增持計劃能不能如期完成目前尚難說，但半數增持主體因為資金籌措等原因已宣布退出增持計劃。
按照增持計劃承諾，如果最終未能完成增持，則由公司董事長馮彪以自有資金完成。以海南椰島最新的股價計算，完成增持需動用1.1億-1.8億資金。
馮彪掌控的東方系，聽起來大有來頭，實際上或沒有那么財大氣粗。
公開數據顯示，東方財智截止2015年9月底的凈資產僅為8660.45萬。目前作為海南椰島第一大股東的東方君盛財務狀況應該也不怎么好。
到2017年11月，東方君盛已將所持海南椰島20.84%股權質押99.99%，用于補充企業流動資金。
東方系內部也不太平。
作為持有東方君盛40%股權的實際控制人馮彪，或因一筆借款違約將東方君盛告上法庭。
具體情況是這樣的：2015年馮彪借款4000萬給東方君盛在北京買房，約定借款期限6個月，至今東方君盛未償還這筆借款。
馮彪可能于近期對東方君盛提起訴訟索要欠款，馮彪已向法院申請了訴前財產保全，法院將東方君盛所持海南椰島全部股份凍結。
海南椰島內部人事震蕩也在持續發生。斑馬消費統計，短短半年內，公司已有5名董監高離職。
包含公司監事曲亞文、董事饒哲、財務總監伍紹遠、副總經理羅雯，公司董事、總經理雷立則是法定年齡退休。
為提振市場信心，公司在保健酒上大做文章。今年1月，將酒類“金牌”經理人馬金全納入麾下，出任酒業公司總裁以及銷售公司總經理。
馬金全也是相當自信，上任伊始，就喊出了5年30億銷售額的小目標。
從已披露的2018年一季報來看，海南椰島業績下滑的趨勢還在進一步加劇。歸屬凈利潤-8600萬，而上年同期為-2046萬。虧損幅度翻倍提升，正是公司對央視的廣告投入加大所致。
“牛散團”進退維谷
“東方系”以東方財智為核心，由馮彪直接和間接控制的諸多公司組成，因為公司股東中有曹蕓和張壽清等牛散股東，被市場稱為“牛散團”。
東方資本的對外宣傳中，將多倫股份（ST匹凸(5.250, -0.04, -0.76%)600696.SH）、星美聯合（歡瑞世紀(7.560, 0.03, 0.40%)000892.SZ）等眾多上市公司作為成功案例羅列，但早前這支牛散團并不為市場關注。
直到從2014年，牛散團步步為營成為海南椰島的第一大股東，東方系才逐漸浮出水面。
首次掌控一家公司，東方系似乎諸事不順。定增遲遲不能落地，增持陷忽悠旋渦加之業績大幅下滑公司披星戴帽，盡管公司極盡所能“打雞血”，但前景仍普遍不被市場看好。
當海南概念股集體走高時，海南椰島股價在短暫的波動之后，一路下行已跌至歷史最低谷。
據媒體估算，東方系謀得海南椰島第一大股東之位，大約動用了10億資金，以最近的股價計，東方系海南椰島一役，資產已縮水5成以上。
海南椰島之后，2016年底東方系還用近乎同樣的手段，以老虎匯為主體坐上了另一家上市公司嘉應制藥(10.420, 0.00, 0.00%)（002198.SZ）第一大股東之位。
當時，股份收購的成本為18.3元/股，以嘉應制藥停牌前10.42元/股的股價計，這筆投資也已縮水40%以上。
在東方系治下，持續盈利的嘉應制藥突然在2017年錄得巨虧2.15億元。嘉應制藥業績的巨幅變動，也引起了深交所的關注。
作為東方系的另一股重要力量——老虎匯的資金狀況也似并不樂觀，其所持嘉應制藥股份也已全部質押。
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