未來短線炒基金、意圖為基金公司沖規(guī)模充當(dāng)幫忙資金的投資者，投資成本將大大抬升。4月1日起，監(jiān)管強化投資人短期申贖行為管理，除貨幣市場與交易型開放式指數(shù)基金外，持有期少于7日的投資人將收取不低于1.5%的贖回費并全額計入基金財產(chǎn)。北京商報記者發(fā)現(xiàn)，應(yīng)流動性新規(guī)要求，近日大批量基金公司開始修改基金合同。
3月28日，華寶基金發(fā)布基金合同修訂公告，新增條款“對持續(xù)持有期少于7日的投資人收取不低于1.5%的贖回費并全額計入基金財產(chǎn)”。調(diào)整后的贖回費于2018年3月31日起開始執(zhí)行，即持有人于2018年3月31日（含當(dāng)日）起提出的贖回申請適用于新的贖回費率。根據(jù)以往數(shù)據(jù)，一般股票型基金贖回收0.5%手續(xù)費，持有兩年或三年以上免收手續(xù)費。債券型基金手續(xù)費則相對較低一點，純債券型基金是和貨幣型基金一樣，不收取費用、可以隨時贖回而不會損失投資過的收益。
以100萬元的資金為例，若在基金合同修改后，投資者申購基金后在7日內(nèi)贖回，則贖回費至少為1.5萬元。而如果選擇持有一段時間，如7天以上，則僅需繳納0-5000元不等，由此也不難看出，短期進行基金贖回將會產(chǎn)生較之前更高的手續(xù)費。
據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，截至目前東吳、廣發(fā)、嘉實、招商、易方達、南方、交銀施羅德等多家基金公司都已發(fā)布了類似的公告，宣布自2018年3月31日起將正式全面征收懲罰性贖回費，貨幣基金與交易型開放式指數(shù)基金（ETF）除外。
贖回費的調(diào)整對普通投資者將帶來哪些影響？多位市場分析人士認(rèn)為，對持續(xù)持有期不少于7日的投資者來說不必焦慮。對這部分投資者來說，贖回費率沒有變化，將繼續(xù)按照原定的贖回費率標(biāo)準(zhǔn)收取。
對于《流動性新規(guī)》實施的影響，嘉實基金方面認(rèn)為，首先，贖回費的調(diào)整，將增加短線投資成本，因此這也被認(rèn)為是對于持有期少于7天的投資者征收的一種“懲罰性”贖回費。這種情況下，更有利于引導(dǎo)投資者堅持長期投資，提升獲取相對穩(wěn)健收益的幾率。
“另一方面，可以有效杜絕投資者巨額資金的短線套利行為。在《流動性新規(guī)》實施前，基金C類份額通常沒有認(rèn)/申購費，同時根據(jù)資金量的大小，在7日內(nèi)選擇贖回也可享受不同的費率優(yōu)惠，并按日計提銷售服務(wù)費。這種情況下，短線操作的投資者（通常以機構(gòu)投資者為主）為節(jié)省投資成本，更偏愛沒有認(rèn)/申購費的基金C類份額。一旦機構(gòu)投資者在某只基金的投資者結(jié)構(gòu)中占比過高，并選擇在短期內(nèi)大量贖回，往往會造成該基金單日凈值的大幅波動。這種行為實際上是攤薄了存量基金持有人的利益，對基金市場的健康有序發(fā)展不利。
事實上，2017年以來公募基金監(jiān)管不斷細(xì)化，對于公募基金資金“快進快出”的現(xiàn)象，監(jiān)管部門出臺系列監(jiān)管措施進行整頓。
去年底，監(jiān)管針對公募基金借助分紅避稅的行為進行了專項檢查，經(jīng)查，4家基金公司分紅信息管控不當(dāng)，致部分機構(gòu)客戶在分紅公告日前大額申購、權(quán)益登記日后大額贖回，“快進快出”，利用基金分紅不當(dāng)避稅，同時對基金投資行為造成了擾動，并對其做出罰款處罰，在業(yè)內(nèi)人士看來，“快進快出”的大額資金很有可能會攤薄原持有人的分紅收益，新資金進去參與分紅，把原持有人里機構(gòu)投資者的利套走了，分?jǐn)偭似渌麢C構(gòu)本應(yīng)享有的收益。”
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