3月20日，眾安在線交出上市首年的成績單：全年保險業(yè)務收入59.54億元，同比增長74.71%。然而，保費高速增長的同時，伴隨的卻是巨額虧損，綜合成本率高達133.10%，全年共計虧損9.96億元。此前三年，其連續(xù)實現(xiàn)盈利，不過累計尚不足億元。
在迎來成立之后的首個巨額虧損年的同時，數(shù)據(jù)顯示，眾安在線本身也正在經歷著戲劇性的業(yè)務結構調整，目前的已經形成的五大生態(tài)——生活消費生態(tài)、航旅生態(tài)、健康生態(tài)、消費金融生態(tài)、汽車生態(tài)在公司總保費中的占比已經出現(xiàn)了顯著的變化。
曾經貢獻良多的生活消費生態(tài)（主要包含退貨運費險等）、航旅生態(tài)（主要包括航空意外、航班延誤險等）占比不斷下降；而與此同時，消費金融、健康和汽車一舉成為眾安在線最重要的收入來源，2016年這三大生態(tài)的收入合計占總保費收入16.4%，而2017年汽車、健康以及消費金融在眾安在線保費收入結構的比重分別達到了1.3%、20.2%、17.4%，三者合計已接近40%。
上市首年巨虧10億元
眾安在線于2013年底正式開業(yè)，2014年成立后首個完整經營年度便實現(xiàn)盈利，在2015、2016年更是連續(xù)盈利，之后于2017年9月順利登陸港股，成為所謂金融科技第一股，但2017年上市首年卻交出了一份巨額虧損的答卷。
根據(jù)眾安在線披露的2017年年報，全年保險業(yè)務收入59.54億元，同比增長74.71%。然而，保費高速增長的同時，伴隨的卻是巨額虧損——全年共計虧損9.96億元。
而在之前3年，其年度凈利潤分別為0.27、0.44、0.09億元，累計不足1億元。
此前，評級機構招銀國際對此早有預警，將其評級進行了下調，從去年11月的買入評級下調至如今的持有評級。
對此，眾安在線在新聞發(fā)布會上也進行了解釋：
一是由于2017年公司在健康及消費金融生態(tài)等較長期產品業(yè)務快速增長，因此計提的未到期責任準備金較2016年同期有顯著提升，從2016年的人民幣1.43億元增至2017年的人民幣10.91億元。
二是高速增長帶動其生態(tài)系統(tǒng)合作平臺所產生的手續(xù)費、傭金、咨詢費及服務費有所增加。同時還有IPO融資期間，受港幣對人民幣貶值的影響所導致的人民幣1.387億元匯兌損失。
2017年年報顯示，眾安在線全年承保虧損額達到15.3億元，其中綜合賠付率為59.5%，綜合費用率高達73.6%。對此，眾安在線首席財務官鄧銳民在2017年業(yè)績發(fā)布會上表示，隨著準備金的釋放，2018年非常有信心將綜合成本率控制在100%以下。
生活消費生態(tài)：
退貨運費險陷發(fā)展瓶頸
生活消費生態(tài)作為眾安在線最大的保費收入來源，一直以來依托于阿里等平臺開展業(yè)務，提供的服務主要包括退貨運費險、商家保證金等產品，然而，過度依賴股東一直以來使眾安在線處于爭議之中。
數(shù)據(jù)顯示，眾安在線成立之初，股東業(yè)務占保費收入比例一度高達90%左右，2015年之后其便不斷調整業(yè)務結構，2016年生活消費生態(tài)業(yè)務占總保費比例下降至不到50%；2017年，生活消費生態(tài)共實現(xiàn)保費收入17.87億元，同比增長10.3%，在五大生態(tài)中增速最慢，占比進一步下降，目前僅為30%。
生活消費生態(tài)中最具代表性的退貨運費險在2017年遭遇發(fā)展瓶頸，全年實現(xiàn)保費收入12.25億元，較2016年僅微增2.6%，占總保費比例也從2016年的39%下降至20%。
股東業(yè)務下降，眾安在線便將生活消費生態(tài)延伸到了其他方向。根據(jù)2017年年報披露，目前其生活消費生態(tài)同時還包括為類似于小米等電子制造商提供手機及其他智能產品的意外損壞及維修服務保險。眾安在線認為其業(yè)務增長將受益于從新設備銷售市場轉向巨大的存量老設備維修市場。
航旅生態(tài)：
OTA平臺禁捆綁銷售，占比或進一步萎縮
同樣出現(xiàn)占比下降的生態(tài)是航旅生態(tài)，其主要包括航空意外險、航班延誤險，旅行意外險、航班取消險及酒店取消險等產品，2017年，該類業(yè)務實現(xiàn)保費收入14.36億元，同比增長32.8%，在全部保費收入中的占比有所下降。
值得注意的是，航旅生態(tài)主要與OTA平臺合作，而費用高企一直是這些渠道最為保險業(yè)所詬病之處，據(jù)稱出險概率低的航空意外險等產品，其手續(xù)費率甚至可高達99%以上。
根據(jù)年報披露的數(shù)據(jù)，眾安在線航旅生態(tài)渠道費用在凈保費收入中的占比達到了81.4%，而賠付支出（已支付賠付減分予再保險人的賠付支出）占比也高達18.2%，僅這兩項相加，成本率已經達到99.6%，不考慮人力等其他成本，該類業(yè)務也已經瀕于虧損。
而這類業(yè)務還須面臨另外一項嚴峻考驗，據(jù)招銀國際發(fā)布的研究報告，2017年四季度，監(jiān)管機構禁止OTA “捆綁銷售”航旅險。管理層估計，目前，由于超過80%的航旅險產品通過OTA銷售，公司40%-50%的航旅險業(yè)務將受到影響。盡管公司正在積極增強其他銷售渠道并試圖在現(xiàn)有平臺上提供定制服務，但考慮到OTA渠道銷售占比較大，這一影響將在2018年持續(xù)。
消費金融生態(tài)：
保證保險持續(xù)高增長，行業(yè)綜合成本率陡升引警惕
消費金融生態(tài)，主要提供信用保證保險產品及解決方案，已經成為眾安在線增長最快的業(yè)務類型之一，年報顯示，2017年，眾安在線消費金融生態(tài)保費收入為10.33億元，增速高達225%。
據(jù)披露，眾安在線已經與多家互聯(lián)網金融平臺達成合作，包括小贏理財、樂信、農分期等，同時也與多家消費場景平臺如蘑菇街、司庫、翼支付、青客公寓等達成合作。
值得注意的是，伴隨車險市場競爭加劇，眾多財產險企開始加大力度發(fā)展非車險業(yè)務，信用保證保險成為重要方向之一。行業(yè)交流數(shù)據(jù)顯示，2017年全行業(yè)信用保證保險業(yè)務累計實現(xiàn)保費收入接近380億元，同比增長超過100%，成為2018年財產險行業(yè)增長最快的險種。
不過自2016年浙商保險與招財寶合作導致巨虧之后，監(jiān)管已經明顯強化此類業(yè)務監(jiān)管，于2017年下發(fā)《信用保證保險業(yè)務監(jiān)管暫行辦法》，為信用保證保險業(yè)務發(fā)展加上了緊箍咒。更值得警惕的一個信號是，2017年，行業(yè)信用保證保險的綜合成本率相較2016年末已經出現(xiàn)了顯著的上升，達到95.6%，相較2016年末上升將近14個百分點。
對此，眾安在線CEO陳勁在回答媒體采訪時表示，雖然說不良率相比去年來說略有提升，但是還是在一個可控范圍內。
汽車生態(tài)：
原監(jiān)管要員主政，車險業(yè)務成最快增長極
2017年是眾安在線車險業(yè)務重新出發(fā)的一年，從2015年5月獲批車險業(yè)務資質到2016年底，一年半多的時間，眾安在線聯(lián)手平安產險推出的“保骉車險”一直寂寂無聞，然而在2017年卻迎來了徹底的翻身。
數(shù)據(jù)顯示，眾安在線汽車生態(tài)收入從2016年的人民幣370萬元增長至2017年的近人民幣7890萬元，2017年9月至12月，車險保費收入月環(huán)比增速超過30%。
汽車生態(tài)業(yè)務飆漲的背后是人事的更迭。2017年2月，保監(jiān)會官網發(fā)布針對眾安在線的行政處罰決定書，時任眾安在線副總經理（分管車險業(yè)務）許煒和時任眾安保險車險事業(yè)部總經理宋玄壁受到處罰。之后，曾擔任保監(jiān)會財險部監(jiān)管二處副處長的王禹于3月加盟眾安在線擔任總經理助理，及車險業(yè)務條線負責人。
在王禹的統(tǒng)領之下，眾安在線車險業(yè)務快速開啟全新面貌，2017年3月，經營范圍從原來的6個省市擴展到18個省市；2017年下半年開始更是展開一系列布局：如以SaaS服務切入汽車后市場開展車險銷售，建立車險APP、微信服務號、直銷小程序等直營體系；打通汽車生態(tài)鏈……戰(zhàn)略全面升級。
2018年1月開始，其與平安產險的合作方式也進行了大幅調整，分保比例從3：7調整至5：5，眾安在線開始在其中承擔更多的責任。
眾安在線年報并未披露車險業(yè)務的承保盈利情況，只是透露渠道費用在凈保費中的占比達到39.1%。
健康生態(tài)：
尊享e生引領，貢獻度大幅提升
2016年，尊享e生這款創(chuàng)新型的醫(yī)療險產品最終風靡整個市場，幾乎成為人身險公司標配產品類型，成為互聯(lián)網思維對于傳統(tǒng)保險市場的一次經典啟發(fā)。
眾安在線的健康險事業(yè)部也借由該險種逐漸引發(fā)更多關注，推動健康生態(tài)成長為眾安在線最重要的業(yè)務板塊之一。
根據(jù)年報，健康生態(tài)總保費收入已經從2016年的2.36億元，增長至2017年的12.04億元，同比增速410.4%，在公司總保費收入中的占比也從2016年6%提升到了16%。其中，來自尊享e生以及螞蟻金服好醫(yī)保生態(tài)2017年的保費收入達到6.41億元。
目前，眾安在線健康生態(tài)主要的產品除尊享e生外，還包括與智能手環(huán)相結合的互聯(lián)網健康險產品——步步保，以及團險業(yè)務——通過銷售代表、第三方合作平臺向公司及機構客戶提供定制化的產品及服務。
保險科技：
投入持續(xù)加大，研發(fā)成本占比高達8.7%
對于金融科技公司而言，科技研發(fā)投入是重要的成本構成，年報顯示，眾安在線2017年研發(fā)投入5.18億元，占到了總保費收入的8.7%，其中保險板塊研發(fā)投入3.87億元，科技板塊研發(fā)投入1.31億元。
據(jù)披露，截至2017年末，眾安在線的工程師及技術人員共計1385名，占雇員總數(shù)54.5%，其中，人工智慧相關53名，區(qū)塊鏈相關25名，技術解決方案輸出相關329名，其余主要負責業(yè)務相關的系統(tǒng)連接及維護。
眾安在線稱，目前其已經成立五條科技產品線：
S系列保險科技產品針對保險業(yè)務各個環(huán)節(jié)的痛點提供科技產品和解決方案；
X系列數(shù)據(jù)智慧產品，基于海量數(shù)據(jù)(40.350, 0.77, 1.95%)來源和實戰(zhàn)經驗，為客戶提供精細化風險管理、模型搭建、智慧行銷及流量分析服務；
T系列區(qū)塊鏈產品是基于自主研發(fā)的鏈路開發(fā)出的應用產品；
F系列金融產品成立于2017年下半年，目標定位于打造兩大核心平臺（資金資產平臺以及信貸云）為合作伙伴提供信貸業(yè)務全流程解決方案；
H系列健康醫(yī)療產品成立于2017年下半年，旨在通過鏈接醫(yī)療健康機構（醫(yī)院與體檢中心）和商業(yè)保險公司，在用戶信息充分授權的基礎之上，實現(xiàn)行業(yè)數(shù)據(jù)互聯(lián)互通。
不過相較于高額的研發(fā)投入，從目前來看，眾安科技業(yè)務的投入與獲得仍明顯不成正比，眾安在線提供的資料顯示，2017年，其S、X、T三條產品線已經初具規(guī)模，并實現(xiàn)科技服務收入也不過人民幣4070萬元。招銀國際預測，對于眾安科技業(yè)務而言，投入仍然是長期的主旋律。
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