二三四五一份計提資產(chǎn)減值的公告，讓現(xiàn)金貸再次成為公眾關(guān)注的焦點。
近期， 二三四五發(fā)布2017年度業(yè)績快報，在這份報告中，2017年未經(jīng)審計的凈利潤為9.32億元。與此同時，該公司還公告了一項總額高達9.64億元的資產(chǎn)減值。
除了現(xiàn)金貸，還有什么業(yè)務(wù)能夠在發(fā)生超過9億元的資產(chǎn)減值的同時，還能帶來超過9億元的凈利潤？
曾經(jīng)處在風(fēng)口的現(xiàn)金貸，讓做網(wǎng)址導(dǎo)航起家的二三四五，被吹捧為“一顆冉冉升起的互聯(lián)網(wǎng)金融新星”。但隨著監(jiān)管環(huán)境的變化，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)變?yōu)闋C手的山芋，二三四五再次面臨主營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。對于未來業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向，二三四五沒有接受時代周報記者的采訪。
不過，無論二三四五如何糾結(jié)于主業(yè)，其幾個股東已經(jīng)通過減持股份賺得盆滿缽滿。
暴利與壞賬齊飛
據(jù)二三四五發(fā)布的業(yè)績快報，該公司2017年營業(yè)總收入、營業(yè)利潤、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益分別較上年同期增長 85.41%、36.77%、46.72%、45.00%，主要系報告期內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)發(fā)展較快所致。
二三四五通過“2345 貸款王”金融科技平臺開展互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)，“2345貸款王”平臺對接持牌金融機構(gòu)與個人，為個人提供持牌金融機構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)消費金融產(chǎn)品。“2345 貸款王”平臺還提供授信額度確認(rèn)、申請貸款處理等技術(shù)服務(wù)工作；相關(guān)合作持牌金融機構(gòu)通過“2345 貸款王”平臺，將消費貸款發(fā)放給已通過平臺審核且滿足自己風(fēng)控要求的合格貸款用戶。
據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2017年，中國互聯(lián)網(wǎng)消費金融放貸規(guī)模4.4萬億元，增長904.0%。顯然，這是一個正在爆發(fā)中的風(fēng)口。獲客能力是互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)的三大關(guān)鍵能力之一，如何付出最少的成本獲取最大的利息、服務(wù)費收入，是提升消費金融獲客能力的目標(biāo)。而對于有流量的企業(yè)而言，可以在不用額外付出流量成本的情況下開展消費金融業(yè)務(wù)。
不過，這項業(yè)務(wù)并非全無風(fēng)險。如果發(fā)生貸款用戶逾期未還款的情況，二三四五將根據(jù)與合作金融機構(gòu)的合同約定受讓全部或部分逾期貸款（包含本金和利息）并進行催收，并將該等逾期貸款作為其他流動資產(chǎn)核算。
對于本次高達9.64億元的減值，二三四五公告稱，主要原因系公司報告期內(nèi)與持牌金融機構(gòu)合作開展的互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展，導(dǎo)致發(fā)放貸款及墊款金額大幅增長引起公司應(yīng)承擔(dān)的壞賬損失相應(yīng)增加。事實上，該公司2016年計提其他流動資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額為0。
這意味著，二三四五原本可以利用消費金融公司、銀行資金、信托協(xié)議等獲取的低廉資金，利用自有渠道放貸獲取手續(xù)費盈利。卻在2017年第四季度互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場發(fā)生劇變，壞賬率飆升的情況下，不得不根據(jù)簽訂的助貸協(xié)議為正規(guī)“持牌公司”進行兜底，吞下計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額為9.64億元的“苦果”。但二三四五未披露為哪些持牌機構(gòu)兜底。
早在1月12日，二三四五就發(fā)布公告稱，將2.69億元應(yīng)收賬款（注：即從合作金融機構(gòu)受讓的貸款，在發(fā)生逾期經(jīng)過公司和委托的第三方機構(gòu)多次催收無果后），以528.3萬元，即2折左右的價格賣給了廣西某公司，此舉還引發(fā)深交所問詢。
壞賬催收情況并不樂觀，根據(jù)公告，該等應(yīng)收款項的實際回款金額僅為183.11萬元，占該等應(yīng)收款項金額的比例僅為0.68%。
股東競相減持暴富
2017年11月2日，二三四五發(fā)布公告稱，公司的控制權(quán)關(guān)系變更為無實際控制人。此前，截至 2017 年 10 月 31 日，包叔平、孫毅、龐升東直接和間接控制二三四五的股權(quán)比例分別為17.906562%、17.364413%、6.185925%，其中包叔平為二三四五之前的實際控制人。
但在2017 年11月1日，包叔平實際控制的信佳科技通過大宗交易方式減持 32854400 股，占二三四五總股本的1%。信佳科技減持之后，包叔平直接和間接控制公司股份的表決權(quán)比例低于孫毅直接和間接控制公司的股份數(shù)和股權(quán)比例。
事實上，放棄實控人身份的包叔平還曾經(jīng)是二三四五董事長。然而，2015年2月和2016年5月，其先后辭去公司總經(jīng)理和董事長兩個職位。辭掉董監(jiān)高職位之后，伴隨著大股東身份的出讓，包叔平終于不再受減持新規(guī)所約束。
不僅如此，2014年“借殼”大戲上演時，二股東孫毅曾承諾“不會謀求實控人地位”，這就導(dǎo)致在包叔平退出后，二三四五已不存在實控人，成為了一家“無主”公司。
在此之前，孫毅計劃在 2017 年11月13日起的6個月內(nèi)，通過集中競價及大宗交易方式合計減持公司股份不超過 82551123 股，占公司當(dāng)時總股本的比例不超過2.51%，其中集中競價交易自 2017年12月4日起實施。在本次減持計劃期間內(nèi)，孫毅通過大宗交易及集中競價交易方式累計減持公司股份 71926034 股，占公司總股本的比例為2.106%。
有意思的是在二三四五2017年三季報發(fā)出之后，多家券商的研報均認(rèn)為，受益于消費金融行業(yè)整體快速增長的紅利，二三四五整體毛利率提高的同時，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)也持續(xù)放量，為公司全年業(yè)績提供了強有力的保障，因此給予了“買入“評級。
然而，這家似乎正處于上升期的公司，卻在此時失去了實際控制人，并遭到了大股東與二股東的競相減持。
從網(wǎng)址導(dǎo)航到現(xiàn)金貸
2014年6月，靠做網(wǎng)址導(dǎo)航起家的二三四五輾轉(zhuǎn)借殼，正式登陸A股，也在這一年，公司將目光瞄向了現(xiàn)金貸。
2014年下半年，二三四五（當(dāng)時名為“海隆軟件” ）與中銀消費金融推出“網(wǎng)上隨心貸”，該產(chǎn)品依靠中銀消費的金融系統(tǒng)與服務(wù)、海隆軟件多年銀行及信貸系統(tǒng)開發(fā)經(jīng)驗，一拍即合，成為最初嘗試依靠巨大流量從事網(wǎng)上放貸的產(chǎn)品。
后來，“網(wǎng)上隨心貸”發(fā)展為“2345貸款王”，這是一款面向個人用戶的小額貸款手機軟件，主要提供各大持牌金融機構(gòu)的消費金融產(chǎn)品，額度以500-5000元的小額消費信貸為主。
互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)為二三四五帶來了利潤的迅速增長，并逐漸成為二三四五的主營業(yè)務(wù)。2014年，該公司的利潤由2013年的不足3000萬元，增加到1.18億元，同比增長超過三倍。
2015年，二三四五主推的網(wǎng)絡(luò)信貸平臺“隨心貸”逐步打開了規(guī)模放量階段，仍然處在轉(zhuǎn)型期的二三四五凈利潤同比增長2.52倍，達到4.17億元，并被國泰君安(18.300, -0.15, -0.81%)（港股02611）證券在研究報告中冠為“一顆冉冉升起的互聯(lián)網(wǎng)金融新星”。
2017年11月，二三四五董事會同意全資子公司上海二三四五金融科技有限公司收購公司控股子公司廣州二三四五互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司15%股權(quán)，同時向其增加10億元注冊資本金。公告顯示，此前公司通過旗下網(wǎng)絡(luò)科技子公司持有廣州二三四五互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司85%股權(quán)，交易完成后將持有其100%股權(quán)。
然而，趣店上市揭開了現(xiàn)金貸的神秘面紗，監(jiān)管環(huán)境的改變?yōu)楝F(xiàn)金貸的飛速擴張畫上了句號。2017年12月1日，監(jiān)管層發(fā)布《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，要求對現(xiàn)金貸行業(yè)進行清理，暫停發(fā)放無特定場景依托、無指定用途的網(wǎng)絡(luò)小額貸款，逐步壓縮存量業(yè)務(wù)，限期完成整改。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的2C商業(yè)模式的變現(xiàn)方式分為產(chǎn)品變現(xiàn)和流量變現(xiàn)，消費金融因為其低頻的屬性，不具備流量變現(xiàn)的可能。對于二三四五來說，利用消費金融實現(xiàn)流量變現(xiàn)的甜頭從2014年四季度延續(xù)到2017年的第三季度。截至2017年二季度末，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)占該公司營業(yè)收入的比例已經(jīng)高達51.86%。
但伴隨著監(jiān)管的趨嚴(yán)，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)已成明日黃花。未來業(yè)務(wù)如何轉(zhuǎn)型，二三四五對時代周報記者表示暫不回應(yīng)。
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