春節(jié)，中科招商董事長(zhǎng)單祥雙看了高希希版《三國(guó)》。節(jié)后的員工大會(huì)上，他饒有感觸地提起：“曹操80萬大軍，劉備只有幾萬，依然以少勝多，我們也要提起信心！”
股轉(zhuǎn)系統(tǒng)一聲令下，新三板市場(chǎng)裸露的豁口開始收束。
舊時(shí)風(fēng)光無限的私募公司中科招商，不得不將深埋于此的手掌撤回。告別新三板73天，中科招商沉寂于輿論背后，一改過往的方式運(yùn)轉(zhuǎn)著。
損失慘重的投資者卻不甘沉默，他們活躍于各個(gè)微信群，商討如何挽回殘局。
摘牌后，變化悄然發(fā)生。市界輾轉(zhuǎn)多方采訪，試圖厘清因果：曾經(jīng)的私募巨無霸崩塌之后，給局中人帶來了何種改變。
崩塌
狗年正月初八，北京，年味正濃。
中科招商辦公區(qū)內(nèi)，墻上一塊LED屏滾動(dòng)播放著公司宣傳片。片中，董事長(zhǎng)單祥雙標(biāo)志性的禮帽依舊，笑也依舊。只是，他不再愿意面對(duì)媒體了。
“單總覺得自己先前說的太多，要收一收，用業(yè)績(jī)說話吧。”中科招商高層李想（化名）對(duì)市界說。
春節(jié)，單祥雙看了高希希版《三國(guó)》。節(jié)后的員工大會(huì)上，他饒有感觸地提起：“曹操80萬大軍，劉備只有幾萬，依然以少勝多，我們也要提起信心！”
三個(gè)月前，中科招商這輛滿載資本的貨車幾近停滯。現(xiàn)在，單祥雙正試圖將塌癟的輪胎修補(bǔ)完整，重新鼓起氣來。而先前插入輪胎的那根釘，名為“摘牌”。
2017年12月15日晚8點(diǎn)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)作出決定，中科招商摘牌，日期定為12月26日。這意味著，屬于它的瘋狂時(shí)代結(jié)束了。
2015年，中科招商曾利用新三板平臺(tái)40億融資舉牌十多家小市值公司，被媒體稱為：“瘋狂掃殼。”
屆時(shí)，看準(zhǔn)中科商機(jī)的金融機(jī)構(gòu)趨之若鶩。他們面朝資本的一舉一動(dòng)，都為日后的危機(jī)埋下伏筆。
中融鼎新曾向投資者提供了一份“中融鼎新-穩(wěn)贏新三板股權(quán)投資基金1號(hào)（主動(dòng)管理型）盡職調(diào)查報(bào)告”。這份“中融信托業(yè)務(wù)三部”完成于2014年3月21日的盡職報(bào)告，曾對(duì)中科招商2014到2019年的凈利潤(rùn)做出預(yù)測(cè)。其中，2015年的預(yù)測(cè)為14.51億元，2016年則為19.5億元。
事實(shí)上，中科招商2016年的凈利潤(rùn)僅為1105.87萬元。即便是高歌猛進(jìn)的2015年，其營(yíng)業(yè)額也未達(dá)到中融的預(yù)測(cè)，僅有11.25億元。
李想說，當(dāng)年公司想通過舉牌上市公司，整合同區(qū)域的資源，規(guī)劃想得有點(diǎn)大。
彼時(shí)，新三板正接受風(fēng)卷殘?jiān)瓢汩_墾。一批又一批野心家在這里完成資本的原始積累。
不論動(dòng)機(jī)，這樣的行為的確讓中科招商名聲大噪，一舉成為明星私募。董事長(zhǎng)單祥雙風(fēng)頭正勁，標(biāo)志性的禮帽頻繁出現(xiàn)在媒體報(bào)道中，笑容可掬。
2015年10月，他告訴媒體，舉牌不會(huì)停。此后的一個(gè)論壇上，單祥雙又表示：“很高興地告訴大家，中科招商成了新三板的最大受益者，也是最大的貢獻(xiàn)者之一，我們引爆了新三板！”
物極必反。轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在同年年底，證監(jiān)會(huì)暫停私募基金管理機(jī)構(gòu)在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的掛牌和融資。半年后，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出臺(tái)《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項(xiàng)的通知》，業(yè)內(nèi)將這份極為嚴(yán)苛的規(guī)定稱為“新八條”，整改后仍不符合規(guī)定的公司將被摘牌。
“新八條”中一條明確要求：管理費(fèi)收入與業(yè)績(jī)報(bào)酬之和須占收入來源的80%以上。
中科招商2015年年報(bào)顯示，其管理費(fèi)收入為4.59億元，僅占收入來源的18.87%。一年后，中科招商公司管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬之和占收入來源41.39%，仍遠(yuǎn)未達(dá)到80%的掛牌條件。
“這一切來得太快了。”李想說。新三板利好結(jié)束，中科招商原本打算轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。“如果不這么快下刀，我們最快今年，最慢2019年也要去做這件事（主動(dòng)摘牌）。”李想說，他們還為此聘請(qǐng)了一位高管，去年年中已經(jīng)入職。
摘牌前，他們從小道消息打聽到，“即便是摘牌，也會(huì)在年后。”為此，公司已經(jīng)開始一些準(zhǔn)備。
發(fā)布于2017年11月8日的中科招商自查報(bào)告顯示，公司的整改從業(yè)務(wù)構(gòu)架開始，中科招商將私募股權(quán)投資等具體業(yè)務(wù)，交由子公司前海中科招商。自2016年4月，母公司中科招商再?zèng)]有作為私募基金管理人設(shè)立新基金。
但是，報(bào)告中也明確提及，由于中基協(xié)網(wǎng)上申報(bào)系統(tǒng)布局沒有變更功能，中科招商無法通過網(wǎng)上申報(bào)系統(tǒng)進(jìn)行私募基金管理人的更正。
此時(shí)，留給中科招商的時(shí)間已經(jīng)不多。很快，12月26日大限來臨。這家曾經(jīng)市值一度問鼎1300億的公司，最終以66億市值告別新三板。
沖擊
最先被巨浪吞噬的，是中科招商的股東。
中科招商被宣布摘牌那一刻，年近60歲的文艷腦袋懵了。由于不夠新三板自然人投資門檻，她通過前述大膽預(yù)測(cè)中科招商業(yè)績(jī)的中融鼎新，購(gòu)買“白羊一號(hào)”理財(cái)產(chǎn)品，間接地投了100萬。
這筆投資她一直瞞著兒子和丈夫。事出之后，她訴苦無門，壓力不斷累積，只好每天早上去家附近的公園跑步。“我不知道跟誰去講，對(duì)家里真是犯了很大的錯(cuò)誤。“電話另一端傳來哽咽。
老兩口每月固定工資2962元，攢了一輩子，只想湊到100萬，一并投進(jìn)安穩(wěn)鄉(xiāng)。賺得不多沒關(guān)系，不要賠就好。“養(yǎng)老錢，再老一點(diǎn)能有保障。這下都沒了。”
老伴今年退休，兩人本來計(jì)劃一起旅游。“那件事”之后，旅游計(jì)劃泡湯了。“我喜歡有太陽(yáng)的時(shí)候，身心舒暢。現(xiàn)在不敢動(dòng)了，半路發(fā)病怎么辦？”
紙包不住火，文艷對(duì)兒子和盤托出。“兒子跟他爸講，你不要怪我媽，我媽的病復(fù)發(fā)不得了的。”她說，“小孩子結(jié)婚都不要我出錢，這事一出我心里就更對(duì)不起他。”兒子三十而立，丈夫退休后，他們本可以頤養(yǎng)天年。現(xiàn)在旅行取消，丈夫情緒不穩(wěn)，除了等，她依然沒有更好的辦法。
文艷的身體的確不太好。2008年患病，她不得不提前退休。每天服藥，每月去醫(yī)院取藥，隨之而來的是一筆綿延多年的治療費(fèi)。
文艷和其他投資者認(rèn)為，中融鼎新欺騙了他們。“新八條”出臺(tái)后，中融鼎新在發(fā)布于2016年7月4日一份報(bào)告中明確提及，中科招商不符合“新八條”，但據(jù)中融的預(yù)測(cè)，中科整改后將符合條件，不會(huì)被摘牌。
2016年2季度定期管理報(bào)告
文艷和其他投資者，將這一切悉數(shù)寫進(jìn)投訴函，遞交給了銀監(jiān)會(huì)。市界多次聯(lián)系中融鼎新，截至發(fā)稿，對(duì)方并未對(duì)此進(jìn)行回應(yīng)。
許程承受的壓力不止來自家庭，他身后站著二十幾位如文艷一樣的投資者。2015年8月4日，中科招商35億定增敲定，其中8400萬來自許程的投資公司，2800萬來自他自己。
壓力經(jīng)過許程肩頭，悉數(shù)轉(zhuǎn)化成責(zé)任，然后重重地砸下來。宣布摘牌后，他迅速牽頭成立維權(quán)小組，維權(quán)小組的幾位成員組建微信群，吸納無處投奔的散戶。陸續(xù)成立的12個(gè)投資者群中，他們作為群主的總是更活躍。
鬼雷自認(rèn)“成熟投資者”，但也栽了。2015年，他以個(gè)人名義在新三板開戶，懷揣800萬元陸續(xù)投入中科招商，血本無歸。
炒股20余年，他的積蓄翻了200倍，買了跑車和大房子，只不過每月要還房貸。若是不入股市，以他每月不過萬的收入，這樣的生活想也不敢想。
一朝失策，他賠進(jìn)80%的財(cái)產(chǎn)。如今，每月5000塊的房貸依然要還，女兒19歲，正是花錢的時(shí)候。“雖然不至于借錢炒股，但也傾家蕩產(chǎn)了。“他說。妻子恨中科，鬼雷依然相信他們。
“單總眼光獨(dú)到，嗅覺敏銳，炒股理念和我一樣，我信任他。”他話鋒一轉(zhuǎn)，“只是游戲規(guī)則變了。”他決定給中科招商兩年時(shí)間——他現(xiàn)有的資產(chǎn)還夠整個(gè)家撐上兩年。
“之后呢？”我問。“不會(huì)的，單總會(huì)救我的。”
鬧劇
摘牌幾天后，損失慘重的股東們，終于迎來了中科招商股東大會(huì)：場(chǎng)內(nèi)混亂不堪，會(huì)議時(shí)間也因此推遲。
許程就坐在現(xiàn)場(chǎng)。與合伙人籌資投入1.9億元的他，原本極力壓制自己的情緒，渴望得到來自中科招商的解釋。可現(xiàn)場(chǎng)股東發(fā)現(xiàn)，會(huì)議的前兩排座位留給了“奇怪的人”。
許程回憶，他們個(gè)個(gè)橫眉冷目，神情呆滯。有一人羽絨服肩膀那塊兒，還有特別大一個(gè)洞。最重要的，他們沒有股東手里的投票資料。
他們不是股東。一旦做出這樣的判斷，股東們便不再克制自己的憤怒，更多有關(guān)“不公正”的猜想浮現(xiàn)，他們齊聲高喊：“假股東，滾出去！”臺(tái)上的單祥雙只好宣布，非股東全部退場(chǎng)。如此，會(huì)議才得以進(jìn)行。
股東大會(huì)召開前幾天，中科招商安全小組接到消息：激動(dòng)的股東有可能把單總扣住。
“我們就20多人，現(xiàn)場(chǎng)股東有300多人，真怎么樣，20多人打得過300多人嗎？”李想承認(rèn)，前兩排坐的確實(shí)不是股東，而是他們雇來的安保人員。
提起那次股東大會(huì)，李想苦笑著對(duì)市界說，“簡(jiǎn)直是一出鬧劇，匪夷所思。”
文艷未能見識(shí)到這樣的混亂，她只能坐在南京的家里干著急。出事后，她也想嘗試一搏——去北京，擠進(jìn)股東大會(huì)。冒進(jìn)的行為被兒子攔住：“千萬不要去，北京天這么冷，添亂嘞，你身體也不好。”
股東大會(huì)上，單祥雙說，他們正在籌備港股上市，并提出分紅方案：連續(xù)5年，按照不低于當(dāng)年審計(jì)后可分配利潤(rùn)的20%現(xiàn)金分紅。
股東們并不買賬。中科招商維權(quán)微信群內(nèi)流傳的一份“意見書”顯示，在公司回購(gòu)股份前，他們希望得到不低于當(dāng)年利潤(rùn)50%的分紅。
“我們知道有些股東在維權(quán)，也主動(dòng)跟他們溝通，但分紅50%確實(shí)……”李想很無奈。
他說的正是許程和維權(quán)小組的訴求。按照李想的說法，中科被摘牌后，單總曾和財(cái)務(wù)協(xié)商、算賬，先保證中小股東的利益。“財(cái)務(wù)說，單總，倒也可以，咱們第二天解散。”他苦笑，“即便是按照停牌當(dāng)天的價(jià)格（0.61元）回購(gòu)股份，都不夠。”
另一邊，許程和他的盟友試著確認(rèn)中科是否真的這樣“窮”。他們希望查閱公司賬簿，被對(duì)方拒絕。中科給出的理由是，“《公司法》中，股東可查閱公司賬目是針對(duì)有限責(zé)任公司的，中科招商屬于股份有限公司，不適用于公司法第33條。”
對(duì)于上述條款，北京市盈科律師事務(wù)所的律師臧小麗確認(rèn)了這一說法的真實(shí)性。
李想說，他們依然在做一些努力，希望盡量挽回中小股東的損失。“我們?cè)囍袊?guó)證券登記結(jié)算公司解決技術(shù)問題，希望公司摘牌后也能買賣股票，確實(shí)沒有先例，但我們盡量協(xié)商。”
焦灼
從門外看，已經(jīng)摘牌的中科招商運(yùn)轉(zhuǎn)正常。安保人員熟練地應(yīng)對(duì)所有訪客。門內(nèi)外人來人往，每只手中A4紙片浮動(dòng)，聲音沙沙，和你見過的每個(gè)公司沒什么不同。
在這里，焦灼不會(huì)輕易表露。
摘牌后，單祥雙幾乎隱匿，不多的幾次露面，微笑依然得體。
但他的同事明確感知到，單祥雙不太一樣了。“單總是性情中人，對(duì)外肯定是積極的，我們內(nèi)部開會(huì)的時(shí)候，他的心情時(shí)好時(shí)壞。”李想說。
摘牌之后，中科招商每天開會(huì)，這樣的頻率一致保持到2018年春節(jié)后。多數(shù)時(shí)候，單祥雙通過電話或視頻加入。一些討論中，單總會(huì)“突然沒主意了”，這在從前是絕對(duì)沒有的。
“人遇到這么大的事，有時(shí)候真是沒主意了。”李想說。
市界與李想談話當(dāng)天，單祥雙人在山東，與淄博市政府共同發(fā)起新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換基金。李想說，這次的項(xiàng)目曾被同行質(zhì)疑：中科招商都黃了，怎么跟他們一起簽約？多跌份。“單總聽了這話，心里挺難受的。”
不止單祥雙，中科招商的規(guī)劃相較之前也更謹(jǐn)慎。李想透露，港股上市以前，他們會(huì)試圖將股東數(shù)量由2000余人降至200到300人。先前的攤子鋪得太大，長(zhǎng)期投資收益不明顯，他們會(huì)將目光放置于一些短期項(xiàng)目，“做好主業(yè)。”
1月10日，維權(quán)小組終于和中科招商的代表進(jìn)行了首次會(huì)談。1月17日，又進(jìn)行了第二次。中科招商告訴他們，收購(gòu)中小股東股份的計(jì)劃已經(jīng)在醞釀，但一兩個(gè)月之內(nèi)，不太可能出臺(tái)具體方案。
李想說，港股上市的戰(zhàn)略投資者已經(jīng)在接洽，或許將在三個(gè)月之內(nèi)敲定。但現(xiàn)在一切懸而未落，他們不敢放出任何風(fēng)聲，“怕失信。”
文艷期盼的好消息降臨在除夕夜。年前，她曾向銀監(jiān)會(huì)寄信投訴中融鼎新，2月15日當(dāng)天，她收到了來自黑龍江銀監(jiān)局的來信告知書——信訪核查開始了。
但本金依然沒有著落，她的情緒不太好。這個(gè)春節(jié)，她沒有如往年一樣回到老家看望自己八旬的母親，怕被母親看出端倪：“再暖和一點(diǎn)吧，我再去看她。”
大年初八，中科招商偌大的辦公室內(nèi)，人不算多。“一開工大家都到外面跑業(yè)務(wù)去了。”李想解釋。他們非常清楚，未來的三個(gè)月對(duì)于中科招商而言將是一次大考。成績(jī)?nèi)绾危瑳]人敢下定論。
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