2018年剛剛過(guò)去半個(gè)月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)銀行、券商等基金銷售機(jī)構(gòu)開(kāi)出多張罰單。中信銀行(7.200, 0.00, 0.00%)、國(guó)都證券、國(guó)海證券(5.280, 0.00, 0.00%)、中信建投證券、張家港農(nóng)村商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)因?qū)L(fēng)險(xiǎn)不匹配的產(chǎn)品賣給投資者；沒(méi)有做到真正了解客戶的情況；未根據(jù)對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)狀況的基本判斷，為客戶推薦與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的金融產(chǎn)品等原因被監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰。
不斷開(kāi)出的罰單暴露出基金銷售過(guò)程中存在的問(wèn)題，從一個(gè)側(cè)面也反映出投資者在投資基金過(guò)程中可能面臨的陷阱。那么，投資者在購(gòu)買基金的過(guò)程中都有哪些坑，應(yīng)該如何避開(kāi)呢？
多家機(jī)構(gòu)吃罰單
1月15日，廣西證監(jiān)局發(fā)布公告，中信銀行南寧分行存在安排部分未取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的員工從事宣傳推介等基金銷售業(yè)務(wù)；并且檢查發(fā)現(xiàn)部分基金客戶購(gòu)買的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與其投資者風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力評(píng)級(jí)不匹配。廣西證監(jiān)局決定對(duì)該行采取責(zé)令改正措施。
事實(shí)上，這并不是近期唯一因?yàn)橥顿Y者適當(dāng)性管理而吃罰單的機(jī)構(gòu)。
1月12日，北京證監(jiān)局也發(fā)布最新罰單，責(zé)令國(guó)都證券北京朝陽(yáng)路營(yíng)業(yè)部限期改正。原因則是，國(guó)都證券該營(yíng)業(yè)部在銷售某專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃中，存在以下兩個(gè)問(wèn)題：一是對(duì)客戶填列的投資經(jīng)歷與在國(guó)都證券北京朝陽(yáng)路營(yíng)業(yè)部的實(shí)際投資經(jīng)歷不一致的情況，未收集客戶的相關(guān)資料，予以進(jìn)一步核實(shí)，沒(méi)有做到真正了解客戶的情況。二是在客戶回訪時(shí)，對(duì)向風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的保守型客戶銷售高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品的情況，未核實(shí)銷售人員是否存在不適當(dāng)?shù)耐平樾袨椤?/span>
近期，被監(jiān)管開(kāi)出罰單的還有國(guó)海證券、中信建投證券南京龍園西路營(yíng)業(yè)部等，問(wèn)題則大多涉及投資者適當(dāng)性管理中存在的問(wèn)題。例如，2017年12月29日，國(guó)海證券由于在“國(guó)海明利股份1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”募集過(guò)程中，“未充分了解劣后級(jí)份額委托人的真實(shí)身份、資產(chǎn)與收入以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力；國(guó)海證券營(yíng)銷人員在向一些客戶宣傳推介時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)提示不到位、宣傳保本保收益”等違規(guī)行為被采取責(zé)令改正措施。
2017年12月27日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)江蘇證監(jiān)局網(wǎng)站發(fā)布公告稱，江蘇張家港農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司銷售基金時(shí)，未向基金投資人公開(kāi)所使用的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法，并未能按期完成2016年度基金銷售業(yè)務(wù)的監(jiān)察稽核報(bào)告，對(duì)其采取出具責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施。
對(duì)此，一位大型銀行支行行長(zhǎng)對(duì)華夏新財(cái)富君表示，監(jiān)管對(duì)適當(dāng)性的要求也越來(lái)越具體，基金銷售機(jī)構(gòu)也應(yīng)該逐步細(xì)化要求。
亂象背后有陷阱
接二連三的罰單背后，不可回避的則是基金銷售行業(yè)存在的亂象。
首先就是投資者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估“走過(guò)場(chǎng)”。投資者購(gòu)買基金、理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品時(shí)，都需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，然后根據(jù)評(píng)估結(jié)果確定與其風(fēng)險(xiǎn)匹配的產(chǎn)品，避免給投資者帶來(lái)難以預(yù)期的損失。事實(shí)上，這一過(guò)程中銷售人員往往會(huì)根據(jù)產(chǎn)品銷售需要引導(dǎo)投資者的選擇，進(jìn)而得出需要的評(píng)估結(jié)果。
而故意把高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品賣給明知風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配的客戶是種極不負(fù)責(zé)任的行為，很可能給不成熟的投資者埋下投資隱患，帶來(lái)不必要的風(fēng)險(xiǎn)和虧損。華夏新財(cái)富君則要提醒投資者，做投資者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)一定要按照自己的投資偏好的實(shí)際情況選擇，不要聽(tīng)信銷售人員的口頭承諾，畢竟出現(xiàn)投資損失需要自己承擔(dān)。
其次，宣傳材料的違規(guī)，報(bào)喜不報(bào)憂。一些基金宣傳材料往往突出管理人此前業(yè)績(jī)較好的產(chǎn)品，回避業(yè)績(jī)不好的產(chǎn)品，以美化投資業(yè)績(jī)，吸引投資者。
但是，《證券投資基金銷售管理辦法》規(guī)定，基金宣傳材料在刊載其他基金過(guò)往業(yè)績(jī)時(shí)，基金合同生效1年以上但不滿10年的，應(yīng)當(dāng)?shù)禽d自合同生效當(dāng)年開(kāi)始所有完整會(huì)計(jì)年度的業(yè)績(jī)，宣傳推介材料公布日在下半年的，還應(yīng)當(dāng)?shù)禽d當(dāng)年上半年度的業(yè)績(jī)。
宣傳材料回避不好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，則有圍繞法律法規(guī)規(guī)定“打擦邊球”、誤導(dǎo)投資者決策的嫌疑。此時(shí)投資者一定要做好功課，多多了解相關(guān)基金及其管理人的情況，不能匆忙決定。
華夏新財(cái)富君就有朋友因?yàn)橘I房貸款被銀行搭售基金，匆忙之下選了5只基金投資，至今仍處于虧損狀態(tài)。當(dāng)然，搭售的情況在業(yè)界并不多見(jiàn)，但是因了解不夠充分造成投資損失的卻并不少見(jiàn)，投資者還是要擦亮眼睛。
第三，優(yōu)先推薦新基金。一位熟悉基金銷售的人員告訴華夏新財(cái)富君，大多數(shù)時(shí)候理財(cái)經(jīng)理都會(huì)給投資者新基金。
陷阱后的利益驅(qū)動(dòng)
罰單背后是亂象，亂象背后有陷阱，陷阱背后毫無(wú)意外是利益的驅(qū)動(dòng)。
對(duì)此，一位基金行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)人士告訴華夏新財(cái)富君，事實(shí)上相關(guān)法律、法規(guī)對(duì)基金銷售有著嚴(yán)格的規(guī)定，比如嚴(yán)格要求基金銷售人員要擁有銷售從業(yè)資格、銷售過(guò)程中要求對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行測(cè)評(píng)等等。
不過(guò)他同時(shí)也承認(rèn)，由于基金行業(yè)銷售過(guò)程中，行業(yè)內(nèi)銷售提取規(guī)則的問(wèn)題，造成銷售人員在一定程度上有動(dòng)力在推薦產(chǎn)品時(shí)存在一定的傾向性。
這位人士所說(shuō)的業(yè)界通行的銷售費(fèi)用提取規(guī)則就是，基金發(fā)行機(jī)構(gòu)付給銷售機(jī)構(gòu)一定比例的銷售提成或者傭金，而這個(gè)比例會(huì)因基金的不同情況而不同，行業(yè)內(nèi)通行的比例一般是1%-2%。一般成熟的、業(yè)績(jī)較好的基金提成比例相對(duì)較低；而新發(fā)行或者不太知名機(jī)構(gòu)發(fā)行的基金提成比例就會(huì)相對(duì)較高。他還舉了個(gè)例子，一只曾經(jīng)做到行業(yè)業(yè)績(jī)排名第一的基金，其前幾期的管理收益基本上全部給了銷售渠道，直到后來(lái)業(yè)績(jī)被關(guān)注，有渠道主動(dòng)承銷，銷售費(fèi)用才降下來(lái)。
一位基金管理公司的管理層人士也表示，全國(guó)通過(guò)銀行渠道銷售出去的基金占到基金銷售總額的六成至七成，為了發(fā)行新基金，基金管理公司幾乎把所有資源都投在了銀行渠道。為了完成募集規(guī)模，要從收取的管理費(fèi)中拿出六七成作為尾隨傭金給付負(fù)責(zé)銷售的商業(yè)銀行，此外還有各種形式的新基金發(fā)行激勵(lì)費(fèi)。
這種情況下，基金銷售行業(yè)就形成了一個(gè)較為有趣的現(xiàn)象，往往是新發(fā)行的基金認(rèn)購(gòu)情況較為火爆，而且一旦新基金可以贖回，就會(huì)有很大一部分被贖回。
對(duì)此前述人士表示，這很大程度上是因?yàn)樾掳l(fā)基金銷售費(fèi)用較高，銷售機(jī)構(gòu)和人員會(huì)進(jìn)行傾向性推薦，一旦可以開(kāi)放贖回，贖回的資金又可以申購(gòu)其他基金，就又可以掙一筆銷售費(fèi)用。不良后果則是，集中贖回?zé)o疑會(huì)對(duì)這些基金特別是新發(fā)行基金造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而投資者收益很有可能也并不可觀。
此外，一線的銷售人員，往往還會(huì)有銷售任務(wù)，利益驅(qū)動(dòng)和任務(wù)壓力下，銷售人員操作中存在一些違規(guī)和擦邊球的行為，千方百計(jì)讓投資者購(gòu)買基金就不難理解了。
《電鰻快報(bào)》
手機(jī)版
相關(guān)新聞