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　　對比2015年燦爛的綻放，2017年的分級基金不免顯得有些落寞，但無論那年還是今日，它一直站在話題尖峰，只不過，那年萬人追捧，今日卻被非議。工具未變，環境使然，輿論導向，令人唏噓。恰逢年末，小編只想向諸位客官還原一個真實的分級基金的2017。

　　分級基金2017之新規

　　2017年5月1日，分級新規正式實施，而新規的到來，可能是分級基金發展的一道分水嶺。

　　新規指出，今年5月1日后再進行分級A/B的買入、分級基金分拆等操作，需要事先開通分級基金交易權限。而開通交易權限則需要：

　　到券商營業廳面簽《分級基金風險揭示書》，并進行錄音錄像；

　　滿足最近20個交易日名下日均證券類資產不低于30萬元的條件。

　　兩大條件直接限制了很多客官的分級交易之路，于是我們看到：

　　1．分級B成交量大幅縮水。小編統計了全市場被動指數型分級B成交量占上證綜指成交量比重的走勢。從下圖可以看出，分級B成交量占比已經從今年年初的25%+下滑到了當下5%-10%的低位。

　　2．分級基金規模下滑。據統計，截至去年年底，場內分級基金總規模為1195億，而當下最新規模為676億（截至2017年三季度末），規模下滑43%。

　　但值得客官們注意的是，在場內規模縮水嚴重的同時，場外規模走勢一直相當平穩，這或許意味著分級母基金對于市場依舊有吸引力。

　　圖：分級基金場內外規模走勢

　　但即便大幅縮量，分級基金規模依舊占據被動指數型基金總規模的29%，仍高于普通指數型基金和LOF基金。雖然有媒體認為“分級基金流動性驟降、零成交的極端情況頻現，其即將成為小眾品種”，但存量規模并不處于劣勢、此工具對于市場依舊具有吸引力的事實也不容忽視。

　　圖：全市場各類型指數及基金規模占比走勢

　　數據來源：申萬宏源(5.340, 0.04, 0.75%)研報

　　表：今年分級B漲幅TOP 7

截止日期：2017-12-28

　　雖然身陷輿論的囹圄，新規也令買盤被動降低，但是，這些都未能阻擋分級B的杠桿性和工具性發揮效用。

　　當然，客官們也需要注意的是，杠桿并非只在漲勢中有效，在跌勢中，依舊可能放大指數的虧損。比如：今年中證軍工指數(8715.968, 44.24, 0.51%)大跌19%，市場上數只軍工B的跌幅均在30%左右，因此客官們在投資分級B這類杠桿型品種時，依舊需要謹慎。

　　分級基金2017之上折伴著下折

　　正是因為這種極度分化的結構性行情，分級基金也出現了史上罕見的上折下折同框現象。

　　據統計，今年共有3只分級基金觸發上折，分別是建信央視財經50指數(7212.437, 40.03,0.56%)分級、招商中證白酒指數分級、國金上證50指數(2864.6482, 5.59, 0.20%)分級，均為今年最火板塊。

　　同時，今年共有6只基金觸發下折，其中還包括巨量分級基金鵬華中證國防。而當下，另一代表型分級基金招商券商仍懸而未決，距離下折僅剩2.32%。

　　不過值得一提的是

　　隨著分級基金投資者的愈發理性和專業，今年屢現下折盈利現象。比如于5月11日觸發下折的互聯網B，僅3個交易日下折盈利就達到7.4%。

　　三件大事還原分級基金的2017，或許有些不全面，但小編以為，上文描述的還算真實和理性。沒有褒貶，沒有情感色彩，不管市場如何、環境如何，分級基金依舊是那個對市場具有吸引力的工具，這沒有改變。