上周市場各大指數漲跌互現，上證綜指及萬得全A縮小跌幅，中小板止跌上漲以及滬深300小幅下跌，分別變動-0.72%，-0.03%，0.56%以及-0.56%。食品飲料及家電領漲，食品飲料周初高開維持上漲，家電高開周間小幅下跌；金融表現不佳，銀行趨勢下跌，非銀震蕩下調；煤炭以及鋼鐵震蕩下行，有色金屬周初保持小幅上漲，周五小幅回調。本周上證指數繼續調整，此前超跌的食品飲料及家電回調，鋼鐵繼續承壓。
美聯儲12月如期加息。基于勞動力及通脹預期，聯邦基金目標利率區間由1.0%-1.25%上調到1.25%-1.50%。我們認為，加息影響有限：一是，加息已被預期，僅聯儲縮表并非等于全球流動性收緊。明年3月和6月的加息概率已經分別達到了50.7%和40%，加息已被充分預期并接近尾聲，在歐洲央行和日本央行仍舊保持QE的狀態下，預計2018年全球流動性依舊處在擴張區間，即使美聯儲如期縮表，也只是降低流動性供應增速；二是，經濟向好，無需過度擔憂利率抬升殺估值。本輪全球貨幣政策正常化的前提是經濟向好，因此雖然利率抬升會給全球股市估值的造成壓力（分母提升），但是盈利改善、EPS提高（分子改善）會對沖這一負面效應。
臨近年末，流動性因素或形成短期重要擾動。海外稅改加息、國內金融去杠桿、控通脹等因素，疊加年末MPA考核等因素，短端利率走勢仍不容樂觀。年末經濟數據乏善可陳，上市公司處于業績真空期，流動性因素或將對A股運行造成重要擾動。此外年底配置意愿弱化，兌現意愿強化，短期A股不具備上行動力。中長期偏樂觀，市場存在上行基礎及長期利率上行空間有限。行業配置方面，看好高端制造，海外朱格拉周期得到不斷驗證，估值和業績仍具有雙重支撐。個股方面，仍然看好超跌白馬的估值優勢。主題方面，建議關注農業供給側改革、人工智能、5G。
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