雛鷹農牧(4.620, 0.00, 0.00%)面臨最長豬周期魔咒 1.35億元搶占沙縣小吃尋援兵
國內生豬養殖行業市場化程度很高，因此養豬企業幾乎無一能夠避免“豬周期”的影響。如何在“豬周期”低谷不虧損甚至盈利，也成為整個行業最大的考驗
《投資者報》記者 向勁靜
近期，豬價持續偏弱運行的趨勢較為明顯，根據眾多行業人士判斷，未來“豬周期”還將大概率延續趨勢性下跌。在這樣的情況下，生豬養殖企業（尤其是上市公司）將如何“過冬”呢？
有業內人士分析指出，從我國生豬產業鏈條上看，產業整體呈現出生豬養殖企業生產規模小、分布零散、生產計劃性差、管理粗放、市場敏感性差等一系列特征，在遇到周期低谷時，生豬養殖企業的抗風險能力就顯得非常差。那么，作為一家上市公司，具備了相對更強的規模優勢，雛鷹農牧集團股份有限公司（下稱“雛鷹農牧”，002477.SZ）在生豬周期低谷時，采取了哪些措施去提升抗風險能力？
雛鷹農牧一直致力于全產業鏈的打造，這也是整個生豬養殖業上市公司的共同選擇。那么，雛鷹農牧的全產業鏈和其他企業的又有什么區別？此外，公司推出的新融農牧平臺又將會給公司帶來怎樣的影響？引人關注的投資沙縣小吃的項目進展如何？
針對以上問題，《投資者報》記者面對面采訪到雛鷹農牧董事長侯建芳，得到詳細解答。
難逃豬周期“魔咒”
一般來說，“豬周期”通常兩三年循環一次。基本遵循軌跡為：肉價上漲——母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——肉價上漲。
而這一輪“豬周期”則是從2014年4月上漲以來，到2016年中豬價見頂，直到現在豬價還在一路震蕩下跌，已持續三年多時間，被業內稱為 “史上最長豬周期”。
為何本輪“豬周期”被拉長？業內人士分析稱，主要有三方面的原因：首先是政府行政化去產能的影響；其次是規模化的加速發展；再者是環保成本的增加，很多中小養豬戶和養豬企業的補欄積極性下滑。
這輪“史上最長豬周期”，作為生豬養殖業上市公司的雛鷹農牧也未能“幸免”。據近期的三季報數據來看，雛鷹農牧今年前三季度的營業收入為37億元，同比下降12%；凈利潤為6億元，同比下降8%。
此外，雛鷹農牧還預計2017年1月~12月歸屬上市公司股東的凈利潤9億元~11億元，同比變動3%~28%，養殖業行業平均凈利潤增長率為-2.4%。雛鷹農牧公告表示，生豬市場價格變動的風險是整個生豬行業面臨的系統性風險，預計生豬價格較上年同期下降，影響公司盈利能力。同時，隨著公司產融結合模式的推進，對公司的經營業績產生了一定的積極影響。
欲以全產業鏈破局
國內生豬養殖行業市場化程度很高，因此養豬企業幾乎無一能夠避免豬周期的影響，業績均產生了一定波動。如何在“豬周期”低谷能夠做到不虧損，也成為了整個行業最大的考驗。
針對“豬周期”價格波動，雛鷹農牧通過開展產融結合的全產業鏈布局來應對風險。除此之外，也有不少生豬養殖企業紛紛開始多元化布局，以此提高抗衡弱周期風險的能力。
相對于其他的生豬養殖企業，雛鷹農牧產融結合的全產業鏈布局有何不同？
侯建芳在接受本報記者采訪時說：“與其他公司最大的區別在于，我們走高端。高端發酵火腿系列產品是雛鷹農牧高端化戰略布局最重要的一環，東元高端發酵火腿已于2015年9月投產。”
侯建芳表示：“我們的高端火腿，光加工期就是一整年，整個流程是無菌操作。在產品出來之后，其保質期為五年。如此一來，未來不管市場如何下跌，在我們整個產業鏈當中，高端發酵火腿的利潤在85%以上，這將能夠很好地對沖‘豬周期’低谷的風險。”
此外，雛鷹農牧還推出了互聯網資源型平臺新融農牧。這一平臺主要專注于生豬養殖產業鏈的服務，集交易服務、金融服務、數據服務于一體。
侯建芳對記者說：“新融農牧主要是針對中小養殖企業發展過程中的痛點和需求，運用互聯網思維，搭建互聯網+養豬生態，為養豬企業提供金融、信息化、技術、管理咨詢等一系列服務，幫助他們降低養殖成本、提高管理水平和抗風險能力。”
除此之外，雛鷹農牧今年以來還涉足互聯網、金融、銀行等多項投資。根據此前的2017年中報數據顯示，雛鷹農牧在互聯網板塊營收為5.4億元，已占到公司總營業收入的21%。同時，雛鷹農牧對外的投資收益為5億元，占利潤總額的85%。對此，侯建芳說，“盡管現在投資收益占的比重非常高，但將來的主業肯定不會變，一定會是圍繞養殖業做全產業鏈模式。”
沙縣小吃兩大板塊將單獨上市
在雛鷹農牧的多元化布局中，最引人注目的就是投資沙縣小吃。此前，沙縣小吃由于股權分散、標志化經營等問題，使其發展未有實質性進展，從而使得雛鷹農牧投資后，其一舉一動都備受投資人關注。
去年12月份，雛鷹農牧以1.35億元投資沙縣小吃。其中，雛鷹農牧以自有資金不少于9000萬元，通過增資方式認繳沙縣小吃餐飲連鎖投資發展有限公司45%股權。同時，雛鷹農牧控股子公司微客得科技與沙縣小吃集團文化旅游有限公司等共同投資設立沙縣小吃傳媒旅游文化有限公司，微客得科技以自有資金出資4500萬元持股45%。入駐沙縣小吃后，供應鏈+傳媒的體系正是雛鷹農牧打造的兩大重點項目。
對此，國金證券(10.790, -0.02, -0.19%)研報稱，該項目通過沙縣小吃門店內的電視傳媒終端，以低成本優勢獲得較高的品牌影響力，將雛鷹農牧產品營銷與品牌推廣緊密結合，以適應快消品行業的市場需求，對提高雛鷹農牧的綜合競爭力、提升業績穩定性具有重要的戰略意義。
既然如此，如今雛鷹農牧旗下的沙縣小吃項目進展如何？
對此，侯建芳表示：“目前已有600家左右的店面完成了標準化改造，單店價格增加15%，凈利潤最少增加100%。未來沙縣小吃的重點還是在供應鏈金融部分，利用店鋪的裝修、保證金、貸款等形成良性循環，為餐飲從業者提供相應的金融衍生服務品。”
對于沙縣小吃上市進程，侯建芳指出，目前公司主要精力仍集中在傳媒及供應鏈板塊，暫時未考慮將餐飲實體門店一同打包上市。
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