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　　全國社保基金理事會王忠民：母基金行業(yè)最根本訴求是基金稅制

　　11月21日，在“2017中國母基金百人論壇”上，全國社會保障基金理事會副理事長王忠民出席并發(fā)表主題演講。

　　他指出，當前母基金行業(yè)的四梁八柱已經(jīng)形成，母基金正在成為基金業(yè)的實際訴求，但還有一些痛點需要解決，其中最根本訴求是基金稅制。

　　每經(jīng)記者 李 蕾每經(jīng)編輯 肖鴻月

　　母基金正成基金業(yè)的實際訴求

　　王忠民表示，母基金正當社會需求和供給的強烈訴求。

　　他舉例稱，“例如PPP場景，如果沒有母基金長產(chǎn)業(yè)鏈條的穿透，我們何以把地方資本、中央資本、社會資本、國有資本、政府當中不同部門的資本有機組合出來？再比如混改，在基金參與后有了股權(quán)激勵、合伙人計劃、各種架構(gòu)的股權(quán)邏輯等，不僅在一級市場投資盈利、還能到二級市場選擇場景以及退出，這些其實都體現(xiàn)了市場對母基金的訴求。”

　　其次，社會市場機制下對母基金的需求更加強烈。尤其是在市場化程度非常高的互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)、人工智能等行業(yè)，都有母基金的身影。正如王忠民所說，母基金對其他社會小基金或并購、或直接參股、或作為母基金的投資方來參與，進而把觸角延伸到場景中的每個角落，最后以大概率成功來保證在這個新領(lǐng)域立于不敗之地。“這樣的母基金訴求，是我們中國新的智能時代，母基金存在的基本運行方式。”

　　除此之外，國內(nèi)大量家族基金當前都面臨著二代傳承的局面。王忠民建議，家族基金第二代經(jīng)營的最好方式是，把原有公司做成有效的母基金架構(gòu)，參與其他基金或公司，“既可以享受投資的人生，又可以把原有的股權(quán)邏輯重新構(gòu)造”。

　　從多個視角來看，母基金正在成為基金業(yè)的實際訴求。

　　最根本的訴求是稅收體系

　　在強烈的市場需求和近年來的高速發(fā)展之后，王忠民認為母基金的四梁八柱已經(jīng)形成。但同時，行業(yè)的一些訴求和痛點也表現(xiàn)得更為明顯，例如如何傳達母基金業(yè)的專業(yè)訴求、打造這個領(lǐng)域的信用生態(tài)等。

　　在這其中，他重點提到了母基金交易費用的問題。王忠民指出，當前母基金的架構(gòu)注定了它很長的投資鏈條，“我們要么引起了交易費用，要么引起管理成本的增大，所以從成本、收益、費用的角度會提出一些自己的訴求”。例如，母基金怎樣能做到收費最低？那就是“讓它盡量以VIE的架構(gòu)，參與到長鏈的實際投資中去”。

　　他認為，其中一項最根本的訴求是基金稅制。“我們更希望（母基金）有這么長的鏈條、這么復雜的交易結(jié)構(gòu)、在這么多維和多層次的收稅環(huán)境中，能不能所有投資在中國頂層的宏觀稅務設(shè)計當中，只要全部在投資中，只要是在代理投資當中，只要我們以委托代理的責任、以責任擔當?shù)男问饺ネ顿Y，最后分到自然人和法人手中時才最終收稅，只收一次且用一種綜合的、總和的架構(gòu)去收。這樣就讓我們用成本最低、收益最好、最穩(wěn)定、制度最有效的方法，來做這樣一個交易結(jié)構(gòu)最復雜、投資產(chǎn)業(yè)鏈條最長、但社會正能量正外部性、每一個參與者都可以得到自己準確的定位角色、發(fā)揮投資正能量的事情。”