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   保險資金在資本市場的一舉一動備受關(guān)注。

　　11月12日，民生銀行(8.360, -0.09, -1.07%)發(fā)布公告稱，收到華夏人壽通知，2017年11月6日至2017年11月9日，華夏人壽通過二級市場增持本公司A股普通股1.31億股，占民生銀行全部已發(fā)行普通股股份總數(shù)的0.36%。

　　本次增持后，華夏人壽持有民生銀行A股普通股11.59億股，H股普通股3.46億股，合計持有15.05億股，占民生銀行全部已發(fā)行普通股股份總數(shù)的4.13%。

　　究其原因，2016年6月29日，華夏人壽與東方集團(4.810, -0.04, -0.82%)簽署了關(guān)于中國民生銀行股份有限公司的一致行動協(xié)議，華夏人壽和東方集團承諾，在成為一致行動人后12個月內(nèi)增加0.1%-2%在民生銀行擁有權(quán)益的股份。此后，一致行動人均通過華夏人壽在二級市場購入民生銀行股份。截至公告時，華夏人壽和東方集團合計持有民生銀行普通股7.05%，穩(wěn)固了作為一致行動人的第二大股東地位。

　　值得注意的是，目前，保險公司占據(jù)民生銀行前兩大股東之位，第一大股東為安邦保險，第二大股東為東方集團和華夏人壽（一致行動人）。

　　規(guī)模保費下降

　　剖析上述兩家保險公司的經(jīng)營情況，1-8月，在7家規(guī)模保費同比下降超過60%的人身險公司中，安邦系占有兩席，包括安邦養(yǎng)老同比下降87.95%，和諧健康險同比下降73.69%。這與受監(jiān)管因素影響，曾經(jīng)高歌猛進的中短存續(xù)期產(chǎn)品大幅萎縮存在莫大關(guān)系。

　　的確，隨著一系列監(jiān)管新政的出臺，資產(chǎn)驅(qū)動型模式逐步退出歷史舞臺。1-8月，安邦財險原保險保費收入45.07億元；安邦人壽原保險保費收入1890.35億元；保戶投資款新增交費45.75億元，投連險獨立賬戶新增交費為0； 安邦養(yǎng)老原保險保費收入7.65億元，保戶投資款新增交費7.38億元，投連險獨立賬戶新增交費為0；和諧健康險原保險保費收入359.57億元，保戶投資款新增交費13.71億元，投連險獨立賬戶新增交費為0。

　　值得一提的是，安邦人壽、安邦財險、安邦養(yǎng)老、和諧健康險的償付能力報告還停留在一季度。以安邦人壽為例，安邦人壽一季度償付能力報告顯示，核心償付能力充足率101.25%，上季度117.65%；綜合償付能力充足率129.20%，上季度150.04%；兩項指標均略有下降。

　　從流動性風險監(jiān)管指標上，安邦人壽凈現(xiàn)金流-57.04億元，上季度260.00億元，由正轉(zhuǎn)負。

　　除安邦系外，1-8月，華夏人壽原保險保費收入、規(guī)模保費分別為654億元、1358億元，同比分別為增長93%、下降10%。華夏人壽三季度償付能力報告顯示，核心償付能力充足率93.48%、綜合償付能力充足率124.49%；兩項指標均略有上升。

　　三季度，華夏人壽凈現(xiàn)金流出73.8億元，較二季度的凈流出90.5億元有所收窄。對于流動性風險，華夏人壽稱，公司主要流動性風險監(jiān)管指標在三季度整體保持在良好水平，三季度流動性覆蓋率與上季度相比基本維持穩(wěn)定，兩種壓力情景下分別為387.26%和689.74%，表明公司在面對流動性不利情景下依然能夠維持較高的安全邊際。

　　活躍于資本市場

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，近年來，諸多保險資金相繼高調(diào)出鏡，頻頻增持A股上市公司。其中，以寶能、恒大、安邦、富德生命、陽光、國華以及華夏人壽最為活躍。三季報數(shù)據(jù)顯示，上述7大主體三季度末合計持股118只，總持倉市值達4531.97億元，較今年中報持倉市值增加47億元。

　　前三季度，安邦、寶能和富德生命系持倉市值持續(xù)上升，寶能系三季度持倉市值環(huán)比增加最多，持倉市值上升到55.68億元；恒大系持倉市值環(huán)比降幅最大，持倉市值由中報的39.37億元下降至三季報22.32億元，降幅達43.3%。

　　從持倉風格看，7大主體持倉主要集中在金融、地產(chǎn)等藍籌板塊中。其中，僅銀行、地產(chǎn)和非銀金融三大行業(yè)，三季度末7大主體合計持股市值高達3340.42億元，占總持倉市值的73.7%。此外，建筑裝飾、醫(yī)藥生物、食品飲料、家電等行業(yè)也是上述公司的重點布局領(lǐng)域。

　　某保險公司資管負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，下一階段在選擇股票上，重點關(guān)注上市公司的價值、質(zhì)地和品質(zhì)，看重業(yè)務(wù)的可持續(xù)性和商業(yè)模式的穩(wěn)定性。鑒于上半年部分上市公司的估值因價格不斷上漲而吸引力有所減弱，將會分析研究行業(yè)、公司的基本面變化，調(diào)整、選擇更有長期潛力的上市公司進行投資。

　　保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，前三季度，保險公司資金運用余額146471.73億元，較年初增長9.38%。其中，銀行存款與債券合計余額71382.78億元，占比48.73%，較年初下降1.97個百分點；股票和證券投資基金18831.91億元，占比12.86%，下降0.42個百分點。